早期选举思考
克里斯·法西阿诺，共济会金融网络，11/13/24
从头到尾，2024 年的选举周期将被看作是历史性的。这是一场艰苦而充满争议的较量。但最终，民调和政治评论家并不能决定选举，是选民说了算。
这次选举的一个重要收获是，美国公民在全国范围内大规模投票。选举激发了选民的热情并使他们参与其中。他们关心问题和自己的未来，并且亲自参与以确保自己的声音被听到。这是件好事。此外，全国范围内的投票过程和计票工作也进行得很顺利。这也是件好事。
一方在庆祝，另一方则开始竞选后评估的过程。但现实是，国家将从今天开始前进，投资者将开始思考结果对他们的投资组合可能意味着什么。
我们知道了什么？
共和党度过了一个好夜晚。前总统特朗普重组并扩大了 2016 年的联盟，成为仅有的两位赢得非连续总统任期的人之一。他似乎将在所有七个摇摆州获胜。
共和党也将控制参议院。到目前为止，他们已经翻盘了三个席位，还有六个席位尚未正式宣布结果。在所有选举结果都出来后，他们将拥有多数席位，尽管不是绝对的否决多数。
我们不知道什么？
国会的胜出情况仍然难以预测。目前看来，共和党略微占优，有可能继续控制国会。无论最终哪一党获得多数，其优势都将非常微弱。
我们还不知道即将上任的特朗普总统将为政府的关键职位挑选谁。这些信息将开始揭示新政府的治理方式以及其优先事项是什么。但从竞选承诺到签署立法，这之间有一段漫长的路程。在这个过程中，很多事情都可能发生改变。
我们将关注什么？
向前看，我们将关注众议院选举的结果。历史上，市场喜欢政府分权。但随着时间的推移，无论权力分配如何，市场总体上都会上涨。查看 70 年的数据，当共和党控制所有三个部门时，市场表现得相当好（见下图）。
我们应该做什么？
市场不喜欢不确定性。民调显示，这次选举是势均力敌的。今天早上，投资者有了确定性。整个市场的股票市场都在上涨，主要指数至少上涨了 2%。在某种程度上，投资者已经看过这部电影。即将上任的特朗普总统被看作是倡导促进增长的政策和减少监管。在债券市场中，10 年期美国国债的收益率已经下跌，并且现在回到了 4.4%到 4.5%的水平。考虑到股票市场的变动，固定收益市场的这种反应在一定程度上是可以预期的。支持美国经济的政策决定可能会导致利率上升。
既然如此，波动性并非出乎意料，因为竞选言论让位于实际的治理工作。谁被选中填补内阁职位，以及新政府开始讨论其政策优先事项的方式，将在短期内引起市场反应。波动性也为那些愿意穿透短期噪音的人创造了机会。
所有这些说来，因为选举而重新调整投资组合是一件很难做到的事情。预测市场走势也很困难，如果不是不可能的话。到最后，市场是由基本面驱动的。随着选举尘埃落定，重要的是要记住，经济基础稳固，预计将继续增长。经济增长对美国企业来说是个好消息。预计 2025 年标普 500 指数的盈利增长将达到两位数。经济增长和企业盈利增长为投资者提供了积极的背景，长期来看对市场应该是支持性的。随着选举的尘埃落定，我们都可以暂时松一口气，继续前进。
标准普尔 500 指数是一个基于 500 只广泛持有的普通股平均表现的广泛基准，用于衡量股票市场条件的变化。所有指数都是未经管理的，投资者不能直接投资于指数。
MSCI EAFE（欧洲、澳大利亚、远东）指数是一个自由流通调整的市场资本化指数，旨在衡量除美国和加拿大之外的发达市场股票市场的表现。MSCI EAFE 指数由 21 个发达国家市场国家指数组成。
一个基点（bp）等于百分之一百的百分之一，或者说 0.01%。
VIX（芝加哥期权交易所波动率指数）衡量了市场对标准普尔 500 指数期权在未来 30 天内波动性的预期。
远期市盈率（P/E 比率）将指数的当前股价除以其预计未来的收益。
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