美元飙升，美国国债下跌，中美贸易紧张局势缓解 由 Alice Gledhill, Greg Ritchie 为彭博新闻社报道，5 月 12 日 美元飙升，国债下跌，因为中美之间的贸易战有所缓和，提振了风险资产的需求。 美元强势指数一度上涨1%，因为两国同意暂时降低部分关税90天。美国国债下跌，两年期国债收益率一度上涨10个基点至3.99%，交易员削减了对美联…

贸易壁垒的世界：更多的不确定性，更缓慢的增长与投资机会 由 Stringer 资产管理公司，5/20/25 近期国际货币基金组织《世界经济展望》的修订反映了令人警醒的信息：世界经济正进入一个更加动荡和分裂的时代。由于美国关税和贸易紧张局势升级，国际货币基金组织下调了几乎所有主要经济体的增长预测。新的预测表明，全球经济体系正日益受到政治不确定性、供应链中断和通…

联储的僵化增加了衰退的风险，随着关税开始产生影响 由 WisdomTree, Inc.的 Jeremy J. Siegel, 5/14/25 周一早上早间宣布的中美之间意外大幅减少的相互关税，使市场大幅上涨。特朗普的态度明显软化，市场预期未来会有更多的协议。基本预期：每个人都达到10%，中国大约20%，这仍然是一个跳跃，但至少可能会防止经济衰退。贸易和关税仍…

通胀持续降温 河滨投资集团丹·佐莱特，2025年5月22日 摘要 不断下降的油价对通胀起到缓和作用，降低了“滞胀”风险。 这对美国股市是利好。然而，在我们看来，低油价对能源行业是利空。 关税不确定性推迟了美联储的行动。 4 月份的消费者价格指数（CPI）报告于上周三发布，为美联储在抑制通胀的斗争中提供了又一个积极的数据点，而周四发布的负向生产者价格指数（PP…

投资组合管理：美国地缘政治角色的转变 作者：Philip Murphy，2025 年 5 月 23 日 在我的30年金融市场职业生涯中，包括担任标普美国指数委员会主席的经历，我经历了市场的多次重大起伏。然而，似乎没有历史先例能够完全契合当前的形势。美国可能在80年的全球领导地位之后，有效地重新定义其地缘政治角色。我们尚不清楚其重塑后的角色将具体呈现何种面貌，…

如何通过再平衡保持投资组合的轨道 由雷蒙德詹姆斯, 5/15/25 当你开始投资时，你的顾问会根据你的个人投资目标来构建一个投资组合。你的目标配置会考虑到你的目标、风险承受能力和时间范围等因素。除非你的生活发生了变化，否则你的投资组合应该继续与你的目标保持一致。然而，这意味着在必要时重新审视你的配置并进行再平衡，以确保你的投资组合中包含的绩效和风险水平与你近…

印度的能源博弈 由威廉布莱尔的伊恩·史密斯，5月16日 到2025年为止，市场已经有很多需要消化的内容：特朗普政府的关税、德国最新的投资承诺、深求时刻的影响，以及不断升级的军事冲突（现在包括印巴边境的冲突）。在这诸多事件中，有几件事情可能被忽视了——最值得注意的是，5月6日宣布的印度与英国之间的贸易协议。 经过三年的谈判后最终达成，这是英国自退出欧盟以来达成…

by Christian Salomone，5/20/25 60/40 投资组合的回归并不符合数学逻辑。 几十年来，顾问们为客户提供“传统”投资组合时，通常采用一种经验法则，即股票占60%，债券占40%。这种想法是，这可能是投资者最安全的选择，固定收益部分可以在股票市场价值下跌时提供一定的稳定性。顾问们还曾争论，将一篮子指数基金加入其中，可以使投资组合更加安…

《房地美和房利美未来：不造成伤害》 PIMCO，5 月 17 日 要点 如果房地美和房利美仓促退出政府 conservatorship 状态，可能会导致抵押贷款利率上升和住房可负担性降低。 不要修復沒有問題的事：我们认为让房地美和房利美继续处于 conservatorship 状态可以确保稳定性和流动性，并最终对美国纳税人来说是一个更好的交易。 在我们看来，…

Zachary Hill, CFA 来自瀚天投资，5 月 16 日 标普500指数的漫长涨势 周一，美国和中国宣布，两国将暂时暂停今年早些时候相互加征的高额进口关税，同时两国将就新的贸易协议进行谈判。这一消息让企业和投资者欢欣鼓舞，周一美股主要指数涨幅超过2%。 截至今天，美国对从中国进口商品的整体关税为30%。这比过去几周的145%低了很多，但仍然高于特朗…

问题这是我们最喜欢的问题，用于揭示您对投资的思考方式： 你愿意接受的最低无风险、税后、调整通货膨胀后的收益率是多少，以至于你愿意放弃一生中所有其他的投资机会？1 这个问题以及背后的思考方式，反映了你是否以及在多大程度上认为自己可以在长期内战胜市场，你的个人风险厌恶程度，以及你认为自己将支付的投资回报税率。这在评估现实世界中的投资时是一个有用的参考点，同时也是…

市场逆转引发疑问：我们接下来该何去何从？ 由 Larry Adam of Raymond James，2025 年 5 月 20 日 核心要点 股市反弹开始显现滞胀迹象，投资者情绪出现 U 型反转 切勿忽视估值：标普 500 的市盈率看起来过高 展望未来，行业分化可能将扮演更重要的角色 一个月的差别真大。特朗普总统的关税策略让金融市场经历了一场过山车。他激进…

波动性、估值与坚持长期投资的价值 Mark Lebida, 路程战略财富, 5 月 19 日 发射失败？ 截至2024年和2025年至今，美国平均每月发射10-20枚轨道火箭。这远远超过了五年前我们看到的个位数数量。这重要吗？我不知道，我只是想说“物极必反”。 巴菲特退休 有史以来最伟大的投资者之一沃伦·巴菲特在其投资生涯中一直关注估值问题。尽管估值已经大幅…

如何购买债券：三步指南 由 Charles Schwab 的 Collin Martin 撰写，2025 年 5 月 23 日 想知道如何购买债券吗？您选择的债券种类（以及配置比例）很大程度上取决于您的风险承受能力和目标。而且您需要比较不同经纪商，因为除了债券价格外，每个经纪商通常还会收取自己的费用。以下是购买债券前需要考虑的三个步骤。 1. 确定您的风险承…

关税逆转；持续存在的疑虑 由 Northern Trust 提供，2025 年 5 月 25 日 金融格局正经历动荡。不久前，大型关税的宣布在全球市场引发了巨大震动。随着余波扩散，政策制定者匆忙制定对策，最终却撤回了最初的行动，试图遏制未预料到的后果。最新例子是相互关税率的显著下调，这实际上使美中之间的贸易陷入停滞。 与与其他国家宣布的贸易协议类似，我们正目…

沃伦·巴菲特与伯克希尔·哈撒韦悖论 作者：维塔利·卡斯内尔，2025年5月19日 我刚刚从过去二十年间一年一度的奥马哈朝圣之旅回来。 这次旅行最令人着迷的地方在于，它与沃伦·巴菲特几乎无关。吸引所有人来到奥马哈的主要事件——伯克希尔哈撒韦（BRK）年度股东大会——其实是最不重要的部分。我甚至可以在客厅的沙发上通过 YouTube 直播观看股东会议。 伯克希尔…

是不是一个新的牛市？ 克里斯·法西亚诺，Commonwealth Financial Network，5 月 19 日 我坚信市场不喜欢不确定性。这种现实已经在2025年多次显现，尤其是在解放日后最为明显。如上周文章所述，在美中贸易战暂停后，不确定性并未消失。我相信另一个投资原则是，在最黑暗的时候，市场会更欢迎不那么糟糕的消息。而这种现实最近已经显现，标普5…

害怕长期债券？习惯它们吧 由彭博新闻的 Allison Schrager 撰写，2025 年 5 月 24 日 难怪这么多长期债券拍卖都成了煎熬——不仅在美国，在日本和欧洲也是如此。毕竟，谁会购买长期债券呢？长期利率变得远不那么可预测，这意味着长期债券的价格波动性增大。更糟糕的是，债券市场和股票市场之间的正常负相关性已经不那么确定。 然而，要回答这个问题：几…

投资者是否低估了风险？ 由 Horizon Investments 的 Mike Dickson, Ph.D. 撰写，2025 年 5 月 24 日 投资者在最近几周内多次松了一口气，因为特朗普政府已经降低了对中国和其他国家的极端关税税率。此外，考虑到第一季度的不确定性，整体第一季度盈利情况比许多人预期的要好。 因此，风险资产，如股票和高收益债券，出现了上涨…

贸易关税：历史教我们如何减轻其影响 由 Northern Trust 发布，2025 年 5 月 27 日 新政府经济政策的一个关键支柱是拥抱关税，这完全逆转了数十年的自由市场贸易。这一轮新的保护主义措施已影响几乎所有美国的贸易伙伴，并引发了显著的市 场波动。投资者自然渴望计算这一政策转变的影响：关税如何影响经济增长和资产回报，以及他们是否可以采取任何措施来…

锚定效应及其解决方法 由 Real Investment Advice 的 Lance Roberts 撰写，2025 年 5 月 27 日 市场视角对于避免投资错误至关重要。随着媒体不断推动“市场动荡”的叙事，投资者情绪最近降至金融危机以来的一些最低点也就不足为奇了。以下图表显示了散户和专业投资者看涨情绪综合指数的 z 分数。 值得注意的是，我们正处于最长…

黄金在盖洛普最新民调中获益 MonetaryMetals, 5 月 18 日 每年四月，盖洛普都会对美国人进行调查，了解他们认为哪种投资是最适合长期持有的。选项包括传统的金融资产如股票和债券，以及房地产、黄金和加密货币等替代投资。 在最新结果中，黄金升至第二位，超过了股票。 这是一个迹象，表明越来越多的美国人意识到了黄金作为更安全、更可靠的金融资产的持久作用…

华尔街银行在浪费了多年后押注新兴市场 由彭博新闻的塞卢克·戈科卢克撰稿，5月19日 华尔街的新兴市场信徒终于在经历了多年的错失后，开始看到更好的回报。 摩根士丹利投资管理、AQR 资本管理、美国银行和富达投资等机构都在押注新兴市场股票可能终于迎来了转机。 美国银行的迈克尔·哈滕宁称之为“下一轮牛市”。AQR 预测，在未来 5 到 10 年里，新兴市场的本币回…

重新审视白银看涨论 由 Money Metals Exchange 的 Jesse Colombo 撰写，日期：5/24/25 尽管银价近期表现平静，但重要的是要意识到许多看涨因素正在为强劲上涨的行情奠定基础。 作为一名坚信白银长期潜力的分析师和投资者，我经常回顾和分享关键图表，以坚定看涨的论点——并帮助他人做到同样。 在经历近期令人沮丧的停滞期时，很容易忽…

什么是关税以及它是如何运作的？ 查尔斯·施瓦布的迈克尔·汤森德，2025年5月24日 关税自美国建国以来一直是其经济史的一部分，长期以来一直是争论的焦点。但关税究竟是什么，它是如何运作的呢？接下来，我们将探讨关税的复杂性和潜在影响，包括： 谁为关税买单？ 政府为什么要征收关税 关税的历史 关税如何影响经济 什么是关税？ 关税是对进口商品征收的税。它通常按买方…

行为经济学：管理你的内心声音 作者：迈克尔·雷博维茨，3/3/25 顾问视角 欢迎客座贡献。这里呈现的观点不一定代表顾问视角的观点。 极其丰富的股票估值、高利率以及新总统采取大胆行动的结合，可能会在未来一段时间内继续使股票市场波动。此外，标普 500 指数刚刚连续两年实现了 20%以上的年度回报。因此，今年出现平均或低于平均的回报率以及波动性飙升不应感到惊讶…

美国经济实力继续提供稳定 2 月份，一系列新闻头条搅动了美国股市，尽管受到美国经济基础强劲的支撑，市场最终收盘下跌，但仍接近历史高位。 以下是一些持续的紧张局势概述： 特朗普政府威胁要对从加拿大、墨西哥和欧盟进口的商品征收广泛关税，并将对中国的新关税翻倍，这给生产商带来了不确定性。目前市场的影响可能被投资者倾向于将其视为主要谈判策略的偏见所抑制。 联邦储备政…

为什么超富投资者可以并且应该像机构投资者一样投资 投资管理行业是为两类客户设计的：机构客户和个人投资者。机构顾问服务于拥有数十亿美元养老金和主权实体的大客户，相比之下，财富管理公司则服务于零售投资者，这些投资者大约有 50 万美元到 500 万美元的投资资产。 但如果一个人积累的财富相当于一家大公司的规模呢？由于行业并没有为拥有 1 亿美元或更多资产的人士提…

伟大的七人？ 由 Liz Ann Sonders、Kevin Gordon（Charles Schwab），3/4/25 如下所示，2025 年初，曾经的辉煌七雄（Mag7）——苹果、微软、英伟达、元、谷歌（Alphabet）、亚马逊和特斯拉——遇到了显著的挑战，标志着它们从前市场主导地位的转变。 这种表现主导地位的转变是由多种因素造成的，其中估值和盈利担忧…

石油生产的经济学 由 Stringer 资产管理，25/2/28 钻探石油的决定主要不是由政府命令或监管压力驱动的，而是由市场力量驱动的。石油公司根据生产经济学来制定钻探计划，特别关注油价。据堪萨斯城联邦储备银行的一项调查显示，平均石油生产成本约为每桶 62 美元。石油高管表示，如果油价上涨至每桶 84 美元，他们将乐于增加生产。这种市场驱动的方法表明，政府…