如何学会停止担忧并爱上市场 Victor Haghani, James White, 8/11/25 什么时候将更多的储蓄投入股市是一个好时机？这个问题让我们感到焦虑，因为从我们大多数人的记忆中可以追溯到，市场通常处于两种状态之一，这两种状态都不适合将辛苦赚来的钱投入市场。要么市场处于或接近历史最高点，这可能会让人觉得投资有风险；要么市场正在下滑，这可能会感…

薄冰之上，第一部分：纪律、怀疑与长远之局 由 Vitaliy Katsenelson, 8/26/25 接下来的几周里，我将分享我刚写给 IMA 客户的一封 27 页信件的部分内容。所以请把这些内容当作是写给客户们的，但我希望它们对你也有用。 自律 IMA 在 2025 年的管理资产规模达到了 7 亿美元，这个数字在五年前我们管理的资产仅为 1 亿美元时显得…

泡沫期 由约翰·霍桑（John Hussman）于霍桑基金，8 月 15 日 在超过四十年的市场周期导航中，我一直持续分享每周或每月的市场评论，在此过程中我有多次机会实时撰写关于投机泡沫及其随后崩溃的内容。 2000年科技泡沫顶点后的市场崩盘，以及2007年抵押贷款泡沫后的危机，并没有在损失方面表现出特别的异常。从我们投资纪律的角度来看，值得注意的是，两者都…

由 Gary Stringer、Kim Escue、Chad Keller 撰写的，2025 年 8 月 15 日 2025 年第二季度，美国经济以令人惊讶的年化增长率 3.0%增长，远超 2000 年后的平均水平 2.3%，并轻松超出预期。乍一看，这可能表明经济正在蓬勃发展。然而，就业增长却讲述了一个截然不同的故事，就业增长停滞不前，远低于自 2000 年…

每个投资者都必须面对一个令人不安的事实：你的资本永远不会真正安全。长期财富面临的两大威胁是通货膨胀和股市崩盘。保值增值需要在这两大主要风险之间取得平衡。 百万美元的问题 想象一下，今天你收到了100万美元，并且肩负着在未来十年内保护并增值这笔资金的责任。你的主要目标：保持其实际价值——并尽可能地增加它。作为一位谨慎的管理者，你会如何分配这笔资本？ 乍一看，答…

贸易协议：比没有协议更好吗？ 由北方信托的瓦伊哈夫·塔南多 8/12/25 唐纳德·特朗普总统的关税战引发了一系列混乱，影响了企业和供应链。随着局势开始稳定，新的贸易格局轮廓正在显现。 8月1日的贸易谈判截止日期为一些人带来了喘息之机，但也让另一些人感到失望。一些政府在最后一刻达成了协议，避免了更严厉的关税。但许多国家仍然暴露在广泛的贸易惩罚之下。美国政府维…

为什么肯·罗戈夫看空通胀与美元 由劳伦斯·B·西格尔，8 月 11 日 这些观点不一定代表顾问视角的观点。 “货币方面没有什么是简单的。”——马克·克里兹曼，2025 年詹姆斯·L·维尔丁奖获奖者 为什么自1913年以来已经失去超过97%价值的美元，仍然是世界上的主要货币？这种地位是否受到威胁，如果美元失去全球储备货币的地位会发生什么？美国政府拥有如此多的债…

在当今的数据驱动投资环境中，数据的质量、可用性和具体性可以决定一个策略的成功与否。然而，投资专业人士经常面临限制：历史数据集可能无法捕捉新兴风险，替代数据往往不完整或成本高昂，开源模型和数据集则偏向于主要市场和英语内容。 随着企业寻求更灵活和前瞻性的工具，合成数据——特别是从生成 AI（GenAI）中衍生出来的——正在成为一种战略资产，提供了一种新的方式来模…

欧洲经济前景：光明的前景？ 由查尔斯·施瓦布的米歇尔·吉贝利, 8/12/25 欧洲短期内经济增长可能放缓，但长期前景仍在改善，这得益于宽松的货币政策和德国增加的财政支出。据新闻报道，德国私营企业正加入投资热潮，这可能刺激经济增长。我们认为，由于估值具有吸引力且经济增长正在改善，欧洲股市值得投资者的配置。 短期放缓 根据欧盟统计局（Eurostat）的数据，…

政策风浪中股票市场迄今平稳航行 Jeffrey Buchbinder, LPL Financial, 8/14/25 关税对股市影响甚微 我们对股市能够很好地应对关税大幅增加感到非常满意。自四月初关税风波市场低点以来，标普500指数已经上涨了超过28%。尽管面临这些逆风，市场能够取得如此强劲的反弹，主要有以下几个原因： 销售商品的公司正在消化多余的库存，推迟…

美国贸易：疯狂背后的逻辑 由 Riverfront Investment Group 的克里斯·康斯坦丁诺斯，8 月 18 日 摘要 美国在贸易谈判中仍处于主导地位，这是我们的一种看法。 美国股市的韧性很可能与此权力动态以及强劲的盈利结果有关。 我们仍然看好美国股市，但随着秋天的到来，我们正密切监控风险。 到了清算的时候了。今年夏天，特朗普政府设定了一项全球…

想象一下，你要带领你的组织穿越一片暴风雨的海洋，但波浪更高，天气每小时都在变化，而你依赖的航海图已经过时。波动性飙升、快速的利率变化以及不断演变的监管环境正在比许多投资团队更快地重塑市场风险。等到季度报告或事件后分析已经为时已晚。那时，损失已经造成。 关键风险指标（KRIs）是你的雷达，在问题突破你的风险承受能力或影响业绩之前，提前检测到潜在的问题。作为一名…

美国通胀报告后投资者涌入风险最高的资产 由 Lynn Thomasson 和 Sagarika Jaisinghani 为 Bloomberg News 编写，2025 年 8 月 17 日 交易员们正在抢购各种风险资产，希望美国利率下降能为迄今为止能够抵御唐纳德·特朗普贸易战影响的经济注入火箭燃料。 华尔街预计将在周三交易开始时延续创纪录的高位，小型股、新…

比特币肌肉般挤入传统投资俱乐部 由彭博新闻的基克·奥格林里德 8/13/25 传统的股票共同基金多年来一直在流失资金，输给了更便宜且通常表现更好的替代品。但是一小部分基金现在正从新一代增强剂中找到一条意想不到的生路：比特币。 过去一年中，这种数字代币的价值飙升100%，似乎给9万亿美元的主动管理基金领域中的一小部分基金组合带来了提振。据彭博智能的戴维·科恩编…

弱美元能否提升国际回报？ 由 Charles Schwab 的 Michelle Gibley, 8 月 27 日 25 年 国际股票今年的表现优于美国股票——截至 8 月 22 日，MSCI EAFE 指数上涨了 25.2%，而标普 500 指数上涨了 10.9%——部分原因是欧洲出现的变化增强了信心 ，以及美元的疲软。投资者应该如何考虑货币敞口对国际股票…

为什么汇率经常以即使是最优秀的模型也无法预测的方式变动？几十年来，研究人员发现，“随机游走”预测往往能超越基于基本面的模型（Meese & Rogoff, 1983a; Meese & Rogoff, 1983b）。这令人困惑。理论认为基本面变量应该很重要。但在实践中，外汇市场对新信息的反应如此迅速，以至于它们往往显得不可预测（Fama, 1…

Jeff Buchbinder 于 LPL Financial，8/17/25 7 月的消费者价格指数（CPI）报告显示，核心年化通胀率保持在 2.7%，低于预期的 2.8%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率从之前的 2.9%上升至 3.1%，表明潜在的价格压力。”通胀路径”图表突显了核心 CPI 的上升，而核心 CPI 保持…

九月降息在即，美联储鸽派占据上风 Jeremy J. Siegel 于 WisdomTree, Inc., 8/13/25 八月第一周完整的一周提供了一个简明的教训，说明当政治和数据都一致时，政策计算可以多么迅速地改变。在有报道称克里斯托弗·沃勒行长而不是凯文·沃什将成为下一任美联储主席的候选人后，股市出现了波动。 然而，这些头条新闻与更持久的消息相比显得黯…

美国主要股市指数，包括标普500指数和科技股为主的纳斯达克，在第二季度创下了新的历史高点，这与4月初关税公告后股市的大幅下跌预期背道而驰。尽管政策不确定性以及地缘政治的阴云仍然存在，我们对下半年持谨慎乐观态度。 许多影响市场的变量更多是由情绪驱动的，而不是公司基本面恶化的结果。这是一个难以导航的环境，我在我们第三季度的股市展望中回答了投资者关心的一些关键问题…

退休市场不确定性中的建议 Charles Schwab, 8/20/25 在市场波动、通货膨胀担忧以及不断更新的新闻提醒之间，许多即将退休的人对离开劳动力市场感到不安也毫不奇怪。Schwab 的两位专家和一位财务规划师分享了一些常见的担忧以及应对之策。 在极端波动的情况下，我应该如何应对？ “投资总是伴随着一定程度的不确定性，但当波动性高企且新闻周期进入加速…

价值计算 霍华德·马克斯，橡树资本管理公司，8/19/25 7 月 28 日，我乘飞机飞往南美，飞机上没有 Wi-Fi，使我无法使用电子邮件或娱乐。我该做些什么呢？只能开始写备忘录。有趣的是，我在那趟飞行中写下的内容竟然成为了我落地后收到的许多客户问题的答案，因此写下这些内容对我大有裨益。我希望它们也能对你有所帮助。 今年 1 月 2 日是我备忘录《bubb…

行为金融学如何帮助您应对市场波动 由 Sequoia 财富管理集团，8 月 27 日 市场波动就像情绪的过山车：突然下跌，急剧反弹，以及那种不知道下一步会怎样不安的感觉。感到焦虑、不安，甚至想要迅速采取行动来保护你的投资是自然的。但很多时候，最好的行动是不行动。 这就是行为金融发挥作用的地方。行为金融研究心理和情绪力量如何驱动金融决策，尤其是在不确定时期。 …

美国例外论 由本·因克和约翰·皮斯于 GMO 撰写，8/22/25 摘要 今天的投资者理所当然地认为标普500指数是一组优于其他股票的股票。这种信念不仅来自于过去15年标普500指数的更好回报，还来自于标普500指数相对于其他股票指数的更优基本面增长。因此，投资者为美国大盘股支付了显著更高的市盈率，而对其他股票支付的市盈率较低。但标普500指数的更优基本面表…

比特币波动性崩溃迫使风险偏好交易者转向其他地方 由彭博新闻的希达拉达·舒克拉撰稿，8/22/25 比特币，曾经是金融界的叛逆孩子，如今正展现出成熟的一面，其剧烈波动逐渐平息，迫使投机交易者寻找新的交易场所。 作为全球最大的加密货币，比特币如今的行为越来越像蓝筹股，华尔街的长期投资者纷纷涌入。年化波动率已从十年前接近200%降至如今的38%，据比特树资产管理公…

由 Real Investment Advice 的兰斯·罗伯茨于 8 月 20 日 毫无疑问，市场情绪中充斥着过度的乐观情绪。就在 3 月和 4 月市场下跌后，情绪变得极其悲观，仅仅几个月后，标普 500 指数就接近其高位。此外，分析师们纷纷上调价格目标至 7000 点甚至更高。DataTrek 的尼古拉斯·科拉斯指出，行业相关性，这是一个可靠的投资者信心…

通货膨胀：热度不减？ 由 Liz Ann Sonders 和 Kevin Gordon 撰写的 Charles Schwab 报告，8 月 19 日 将近两个月前，我们撰写了一份报告，讨论了“过度 complacency”（我们的术语）关于通货膨胀的可能性。当时，手头的 5 月通胀数据表明，关税的影响并不明显；但如今情况可能并非如此。消费者价格指数（CPI）…

价值视角：为什么货币多元化很重要 由 Tim Rankin 供稿，富达投资，8/25/25 许多美国投资者超配了美国股票，因此也超配了美元敞口。鉴于国际股市近期表现优于美国股市，以及美元走弱，现在是重新考虑资产配置的时候了吗？我们认为多元化是有道理的，特别是考虑到潜在的美国债务占 GDP 比例增加、利率下降、美国例外论减弱以及非美国经济体如欧洲和日本的增强等…

小盘股并非已死——它们只是被误解了 由 Quent 资本的格 reg 鱼舍于 8 月 21 日 小型股的表现模式与大型股截然不同。通常，小型股要么大幅领先于大公司，要么大幅落后。它们很少同步。 人们用很多不同的方式来解释长期表现优于大盘的原因： 小型企业具有更高的风险 小型企业流动性较差 投资者对大型企业更有信心或更了解，这推高了大型企业的价格并降低了其回报…

智能顾问与混合解决方案在金融机构中的战略重要性 Eric Noll, Sloan Shanahan, 8 月 26 日 Advisor Perspectives welcomes guest contributions. The views presented here do not necessarily represent those of Adviso…

来源：彭博新闻，Selcuk Gokoluk, Daedo Kim, Srinivasan Sivabalan，2025 年 8 月 18 日 新兴市场基金正转向抓住人工智能热潮，一些投资者预测，蓬勃发展的科技支出将推动未来数年的回报。 受到中国人工智能开发商深势科技以及亚洲半导体巨头的成功鼓舞，资产管理公司如 AllSpring Global Invest…