美股

政策风浪中股票市场迄今平稳航行 Jeffrey Buchbinder, LPL Financial, 8/14/25 关税对股市影响甚微 我们对股市能够很好地应对关税大幅增加感到非常满意。自四月初关税风波市场低点以来，标普500指数已经上涨了超过28%。尽管面临这些逆风，市场能够取得如此强劲的反弹，主要有以下几个原因： 销售商品的公司正在消化多余的库存，推迟…

美国贸易：疯狂背后的逻辑 由 Riverfront Investment Group 的克里斯·康斯坦丁诺斯，8 月 18 日 摘要 美国在贸易谈判中仍处于主导地位，这是我们的一种看法。 美国股市的韧性很可能与此权力动态以及强劲的盈利结果有关。 我们仍然看好美国股市，但随着秋天的到来，我们正密切监控风险。 到了清算的时候了。今年夏天，特朗普政府设定了一项全球…

小盘股并非已死——它们只是被误解了 由 Quent 资本的格 reg 鱼舍于 8 月 21 日 小型股的表现模式与大型股截然不同。通常，小型股要么大幅领先于大公司，要么大幅落后。它们很少同步。 人们用很多不同的方式来解释长期表现优于大盘的原因： 小型企业具有更高的风险 小型企业流动性较差 投资者对大型企业更有信心或更了解，这推高了大型企业的价格并降低了其回报…

权益市场展望：在动荡时期应用永恒的见解 由 AllianceBernstein 的朱 Nelson Yu, 7/2/25 在过去的六个月里，股票投资者面临着技术颠覆、政策不确定性以及地缘政治紧张等严峻挑战。回顾上半年的经验教训，有助于为未来几个季度可能出现的波动做好准备。 全球股市在第二季度末触及历史新高，经历了一段非常动荡的时期（Display）。特朗普总…

投资者押注短期内利率大幅下降可能是将政治表演误认为货币政策现实。美国总统唐纳德·特朗普对美联储主席杰罗姆·鲍威尔施加的新一轮压力，在债券和期货市场引发了猜测。但历史——以及鲍威尔本人的态度——表明，这样的预期是错误的。过去总统与美联储主席之间的冲突很少能立即导致政策转变。教训是：押注于大幅降息更多基于幻想而非稳健的经济推理。 特朗普的各种道德劝说可能让投资者…

动态防御型股票策略 由 ProShares 的 Kieran Kirwan 撰稿，7 月 8 日 市场可能很混乱 投资者试图管理投资组合中的波动性时，经常采用防御性股票策略来确定其最佳市场敞口和风险偏好。这些策略旨在帮助在市场下跌时限制损失，同时让投资者有机会参与市场的收益。 这两种策略很有吸引力。 首先，股票市场定期遭受显著的回撤。 第二，投资者在这些波动…

零售销售增长的全部增幅归因于价格通胀 由 Money Metals Exchange 的迈克·马赫瑞 7 月 5 日 你是否感觉每个月花的钱越来越多，但得到的却越来越少？ 这是因为确实如此。 正如主流财经网络上的评论员指出的那样，尽管五月的数据有所波动，零售销售仍在不断增长，并且他们对“美国消费者的健康状况”赞不绝口，普通民众乔正在以惊人的速度花费金钱以跟上…

与2025年前的十年相比，今年美国股票不再是表现最佳的资产类别。今年迄今美国股票6%的回报主要来自6月，当月回报率为5%。黄金和外国股票表现最佳。 美国庞大的股市 请记住，美国股市非常庞大，其市值约占全球的一半。美国打喷嚏，世界通常会感冒，但这次世界其他地方似乎并没有生病。 大多数非美国股票比美国股票便宜，因为美国股市非常昂贵。理论上，资金寻求最佳用途。目前…

不断演变的宏观经济格局 美国政策的急剧转变和高度不确定性使世界似乎被颠覆。对于投资者而言，现在重要的是把握这一环境的决定性特征。我们一直认为，我们进入了一个新的宏观经济格局，这一格局由深刻的变化所塑造，这些变化由巨大力量推动，可能会在未来导致全球经济轨迹和构成、通货膨胀、政府债务和赤字或全球贸易的许多不同潜在结果。2025年使这一新格局更加清晰，关于全球市场…

随着2025年的推进，投资者和政策制定者正身处一个由三个强大且相互关联的力量所塑造的高度复杂的经济环境中：贸易政策的演变、谨慎的美国联邦储备（美联储）以及对美国财政纪律日益增长的担忧。这些风险正在重塑对经济增长、通胀和资产价格的预期，这使得这是一个特别具有挑战性的环境。虽然这些因素增加了复杂性，但也可能为精明的投资者提供适应、重新定位并可能取得成功的机遇。 …

长期视角：推拉效应 由 ClearBridge Investments 的杰弗里·舒尔茨, 7/9/25 关键要点 预计《一项伟大的美丽法案》的正面影响和未来可能的降息，将很快抵消新政府关税行动的负面影响，使经济能够在2026年重新加速。 投资者应忽略下半年可能出现的放缓噪音和劳动力市场的长期正常化，同时受到衰退风险仪表板依然扩张乐观的支撑。 尽管股市已强劲…

投资者可能会想象，如果标普500指数中的三大权重股表现更好，该指数会高多少。 苹果公司，标普 500 指数中市值第三大的公司，今年股价下跌了 17%，原因是关税担忧和开发人工智能服务的问题。市值 2.1 万亿美元的互联网广告巨头 Alphabet 公司股价下跌了 7%，原因是担心人工智能聊天机器人会蚕食其有利可图的谷歌搜索引擎业务。与此同时，特斯拉公司股价下…

超过一个世纪以来，股票风险溢价（ERP）——股票相对于债券或现金的超额回报——一直是投资的核心，每年为更安全的资产提供 5%到 6%的回报。但这个时代可能正在消退。随着美国估值达到历史高位，盈利增长放缓，结构性挑战不断增加，ERP 可能会缩小到零。在这个新的环境中，阿尔法——由技能和策略驱动的回报——将成为主要的业绩来源。本文探讨为什么 ERP 正在下降，阿…

交易员指南：中美贸易谈判中受影响最大的美国股票 艾莎·德伊、彭博新闻的马修·格里芬，5月9日 美国股票投资者将密切关注特朗普政府与中国的贸易谈判，成千上万亿美元的收入将取决于美国公司的命运。 根据彭博智能的吉莉安·沃尔夫和金娜·马丁·亚当斯的分析，标普500指数的平均成员在2024年有6.1%的收入来自向中国或中国公司出售商品。 “底线是，如果美国必须完全与…

国际股票在目标日期基金中的优势 由 Vanguard, 5/21/25 大多数投资者都愿意增加其投资组合的资金，但他们往往没有考虑到与之相关的隐性成本。这些成本可能不会以显性的形式出现，比如费用或开支，但它们可能会以增加风险的形式隐性表现出来。 这种误解在过去几年引发了广泛的讨论，随着越来越多的投资者关注美国股市的飙升，特别是美国成长股，他们开始怀疑自己是否…

通胀持续降温 河滨投资集团丹·佐莱特，2025年5月22日 摘要 不断下降的油价对通胀起到缓和作用，降低了“滞胀”风险。 这对美国股市是利好。然而，在我们看来，低油价对能源行业是利空。 关税不确定性推迟了美联储的行动。 4 月份的消费者价格指数（CPI）报告于上周三发布，为美联储在抑制通胀的斗争中提供了又一个积极的数据点，而周四发布的负向生产者价格指数（PP…

市场逆转引发疑问：我们接下来该何去何从？ 由 Larry Adam of Raymond James，2025 年 5 月 20 日 核心要点 股市反弹开始显现滞胀迹象，投资者情绪出现 U 型反转 切勿忽视估值：标普 500 的市盈率看起来过高 展望未来，行业分化可能将扮演更重要的角色 一个月的差别真大。特朗普总统的关税策略让金融市场经历了一场过山车。他激进…

美国经济实力继续提供稳定 2 月份，一系列新闻头条搅动了美国股市，尽管受到美国经济基础强劲的支撑，市场最终收盘下跌，但仍接近历史高位。 以下是一些持续的紧张局势概述： 特朗普政府威胁要对从加拿大、墨西哥和欧盟进口的商品征收广泛关税，并将对中国的新关税翻倍，这给生产商带来了不确定性。目前市场的影响可能被投资者倾向于将其视为主要谈判策略的偏见所抑制。 联邦储备政…

悲观情绪激增，仿佛市场刚刚崩盘 来自 Real Investment Advice 的兰斯·罗伯茨，3/11/25 投资者的悲观情绪大幅上升，达到了与以往市场修正和崩盘时期大致相同的水平。尽管对最近市场修正的担忧有所增加，而且悲观的新闻报道层出不穷，但投资者的情绪变得如此悲观，以至于这实际上是乐观的。 虽然这可能难以理解，但从逆向投资的角度来看，当所有人都看…

市场在不确定性加剧的情况下难以确定方向 由 WisdomTree, Inc. 的 Jeremy J. Siegel, 2025 年 3 月 11 日 上周市场经历了又一波波动，投资者面对着混合的经济信号、地缘政治发展以及持续的贸易政策不确定性。尽管最新的非农就业报告看起来稳健，但家庭就业数据则讲述了一个更令人担忧的故事，失业率 U-6 出现了急剧上升——这是…

驱动市场波动的四大因素 由 Raymond James 的 Larry Adam, 3/4/25 主要观点 近期科技股表现不佳与基本面不符 尽管有增长恐慌，美国经济仍然根基稳固 政府关门通常只会导致短期波动 真是风云变幻！自特朗普总统第二任期开始以来的五周内，他颁布了大量行政命令，威胁并实施了关税，还在几乎所有政府层面推动了广泛的变化。他还在努力实现竞选承诺…

由彭博新闻 Ryan Vlastelica，3/7/25 在周五，纳斯达克 100 指数陷入调整，投资者对过去两年引领股市上涨的大型科技股持续失去信心。 指数在纽约时间上午 10:37 下跌 0.8%，现在已经比上个月的峰值低了 10.2%，超过了代表市场调整的 10%阈值。其中，英伟达公司下跌 0.7%，亚马逊公司下跌 1.5%，微软公司下跌 1.9%。标…

尽管近期波动性较大，但我们仍保持乐观的看法。 by of Raymond James, 3/11/25 年初时，我们的投资策略委员会对经济和股市的展望是积极的，这得益于强劲的消费者、劳动力市场和企业基本面的支持。然而，鉴于对特朗普总统促增长政策以及股市的高期望，我们识别出投资者过度乐观是一个重大风险，这使得市场容易受到波动和失望的影响。 鉴于新兴的政策担忧（…

全球股市在 2024 年以强劲态势收尾，主要受到美国股市持续主导的推动，美国总统唐纳德·特朗普连任更是将美国股市推得更高。 然而，这一年因世界各地的多项选举以及中央银行持续的货币政策决定而市场波动较大。 随着我们进入 2025 年，全球股票团队认为，与关税和政策变化相关的风险已经引发了对美国例外主义状态的更多审视，以及全球投资环境的更多不确定性。请阅读更多来…

由 U.S.全球投资者的弗兰克·霍尔姆斯，1/6/25 股市在 2024 年反弹，连续第二年涨幅超过 20%，投资者因通胀降温、利率下降以及在第二任特朗普政府下企业税率可能降低而感到乐观。上一次标普 500 指数实现连续两年以上涨幅超过 20%还是在 1990 年代末期，当时互联网热潮推动市场乐观情绪。 就像那些高光时刻一样，2024 年科技股再次吸引了投资…

这是一个非常好的年份 由 Liz Ann Sonders, Charles Schwab 的 Kevin Gordon, 1/7/25 2024 年是美国股市的一个 banner 年份，尽管在标普 500 等资本加权指数背后还有更完整的故事。如下面所示，标普 500 在 2024 年上涨了超过 23%，而纳斯达克（上涨近 29%）和纳斯达克 100（上涨近 …

霍华德·马克斯能两次看出股市泡沫吗？ 由彭博新闻的乔纳森·利文, 1/9/25 大多数人都认为，在长期持有期间，标普 500 指数会上涨。沃顿商学院教授杰里米·西格尔在 1994 年的著作《长期持有股票》中普及了这一观点，而指数投资先驱约翰·博格则让大众能够践行西格尔的智慧。这一观点（在现代美国历史上确实如此）总体上对投资者有利。但即使我认同西格尔和博格的原…

由 Research Affiliates 的 Jim Masturzo，14/1/25 关键点 研究关联 10 年前推出了资产配置互动工具（AAI），作为基于当前基本面的免费资本市场预期来源。 近期美国股市和 60/40 组合的表现违背了基本面的趋势，使许多人开始质疑长期 CMEs 的有效性。结合 AAI 的 10 周年纪念，这为评估由基本面衍生的 CME…

关键要点 历史上，较高的利率会对股票市盈率产生下行压力，即估值。不过，这种关系只有在利率变动达到 3%或更高时才显著。 名义增长（NGDP）加快带来的适度利率上升将支持 earnings。 尽管股票可能上涨，债券市场仍将重要。利率上升表明， Equity 领导权可能仍然属于相对利率不敏感的公司。 尽管年末股市波动，股票市场仍然迎来了又一个强劲的年度表现。自上…

在机器人接管之前还有采矿用的股票宝石 由彭博新闻的尼尔·卡西尔，1/21/25 华尔街有很多关于人工智能取代分析师的讨论——这些分析师是银行和经纪公司的工作人员，向投资者推荐购买、持有或出售哪些股票。机器应该能够像人类一样做出这些推荐。更为重要的是，它们还应该能够覆盖更广泛的股票。 机器人还未来到，然而在此期间，数百家美国上市公司大多被分析师忽视。这使得投资…