感悟

为什么投资者会被主题投资组合吸引？ 联盟贝恩斯坦团队，11/4/24 21 世纪的金融市场提供了丰富多样的股票组合，以满足不同风险偏好和回报目标的投资者需求。在这片领域中，主题投资组合针对投资者的基本需求提供了三个基本选项。 首先，主题趋势提供了令人兴奋的增长机遇。在一个面临严峻宏观经济挑战的世界中，从技术颠覆到能源转型的长期结构性变化是推动增长的强大动力，…

当沃伦·巴菲特称某本投资书籍为“有史以来关于投资的最佳书籍”，人们通常会承认这一点。同时，可以指出，本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》，本周迎来了其 75 周年纪念版（哈珀柯林斯出版社，10 月 22 日），书中包含了许多关于铁路股份和 1972 年市场的陈旧思考，每章都由《华尔街日报》的杰森·泽威格提供（并获得）当代评论，提供的投资建议在过去 30 年里可…

在 Wasatch Global Investors，我们一直是一个学习型组织。这意味着我们会诚实地审视自己的错误并努力从中吸取教训。在我们最新的 Market Scout 中，我们分享了一些错误以及从中吸取的教训。 瓦萨奇全球投资者公司即将迎来 50 周年纪念，我们很荣幸能与客户和员工分享许多成功经验。但我们犯下的错误对公司的发展同样至关重要。 我们为自己…

作者：Lance Roberts，2024 年 10 月 21 日 在电影中，贪婪是权贵们经常表现出的一种特质，是达到目的的手段。特别值得注意的是迈克尔·道格拉斯在 1987 年经典电影《华尔街》中的名言： “女士们先生们，关键在于，贪婪，找不到更好的词来形容，是好的。贪婪是正确的，贪婪是有效的。贪婪阐明、剖析并抓住了进化精神的本质。贪婪，以各种形式存在；对…

对冲股票：在最好的时候，在最坏的时候 “这是最好的时代，这是最坏的时代；这是智慧的时代，这是愚昧的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是光明的季节，这是黑暗的季节；这是希望的春天，这是绝望的冬天；我们面前拥有一切，我们面前一无所有……” -《双城记》，查尔斯·狄更斯 过去五年，投资者面临着似乎永无止境的挑战。百年一遇的全球疫情、极其恶劣的政治环境、一代人…

想要在 2024 年及以后“跑赢市场”吗？如果是这样，您可能听说过私募股权投资跑赢市场的潜力。剑桥联合公司最新的美国私募股权指数显示，2003 年 6 月至 2023 年 6 月期间的平均回报率约为 15%，而罗素 3000 指数的平均回报率为 10%。然而，在涉足私募股权投资之前，日常投资者应该注意一些重要事项。 近 100 年来，私募股权投资领域基本上对…

查理·芒格的投资和生活原则 查理·芒格 (Charlie Munger) 于周二去世，享年 99 岁。查理·芒格 (Charlie Munger) 曾与沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 合作，将伯克希尔·哈撒韦公司 (Berkshire Hathaway Inc.) 打造成全球投资巨头。在他的众多贡献中，芒格是一位多产的纸上谈兵哲学家，他的演讲…

我们生活在一个极度不确定以及随之而来的焦虑的时代。在战争、人道主义危机和经济困难的背景下，人们很自然地想知道这些世界事件将对我们的长期投资业绩产生什么影响。 虽然这些挑战确实值得我们关注和深切关注，但当您专注于长期投资时，它们不一定是对市场恐慌的理由。 想象一下这是 25 年前，即 1997 年： JK 罗琳刚刚出版了第一本《哈利·波特》书。 通用汽车公司即…

投资是我们生活中唯一一个让我们庆祝价格上涨、哀叹价格下跌的领域。想想看，无论您是购买杂货还是新车，  您想要的东西的价格 越低，您就越 倾向于购买它们。但投资却并非如此。 当我们的投资报表显示我们的资金比上个月、上个季度或去年更多时，我们通常会感觉更好，甚至考虑向我们的投资组合添加更多资金。当价值下降时，就像今年一样，我们会更少考虑我们的投资，有些人甚至考虑…

虽然投资规则通常很困难，但它可以帮助我们在波动或不确定的市场中保持专注和投资纪律。今年的情况确实如此，利率飙升、经济衰退预期以及两国地缘政治冲突。在这样的时期，我们很容易想象最坏的结果。下图是潜在事件和结果的正态分布“钟形曲线”。简单来说，68.26% 的情况下会出现正常结果。从经济角度来说，这就是正常的衰退或避免衰退的情况。95.44% 的时间里，我们很可…

“时间的供应完全缺乏弹性。无论需求多高，供给都不会增加。它没有价格，也没有边际效用曲线。而且，时间是完全会消逝的，无法储存的。昨天的时光已经一去不复返了，再也不会回来了。因此，时间总是非常紧缺。” 彼得·德鲁克：卓有成效的管理者 当我二十岁出头到二十岁出头的时候，“时间管理”似乎是每个人都会挂在嘴边的词之一。我记得我的一位雇主派我去参加许多课程来学习如何做到…

认真的投资者不喜欢被贴上投机者或市场定时器的标签，因此，几乎每个行业专业人士都声称自己是长期投资者。事实上，绝大多数人并非如此。我想谈谈我自己对成为长期投资者意味着什么的一些想法。 长期投资的基本原理是众所周知的。每日甚至每月的股市价格走势是不可预测的，并且基本上是随机的，受到当前新闻和投资者情绪的驱动。相比之下，公司的竞争优势和资本配置政策等都是可以分析、…

在投资界，我们许多人将自己的投资组合视为不安分的婴儿，需要不断监控。普通投资者，尤其是自己动手的投资者，过于频繁地检查自己的投资组合，做出不必要的改变，很容易出现代价高昂的市场时机错误，并根据过度警惕的信息进行恐慌交易。下面的图表在社交媒体和电视上流传了无数次。它显示了各种资产类别整体表现与个人投资者表现之间的巨大差异。如果普通投资者简单地保持投资不变，而不…

上周是我儿子亚瑟的第一个万圣节。我和我的妻子把他打扮成《塞尔达传说：旷野之息》中的科洛克人，这是我们最喜欢的游戏之一（别担心，文章底部有一张图片）。考虑到他的年龄、他对服装的普遍厌恶以及恶劣的天气，我们没有接受他的“不给糖就捣蛋”。不过，他的表兄弟们确实玩过“不给糖就捣蛋”的游戏，他们带回家的赏金非常可观。看着他们整理自己的收获，让我想起了我在投资和经济学方…

新的研究利用一个隔离散户投资者活动的新数据库记录了他们糟糕的表现。 近年来，大量研究表明，当更多参与者是相对不知情（天真的）散户交易者时，许多金融异常现象会产生更强的结果。从逻辑上讲，机构参与程度较高的股票应该更有效地定价，从而产生较弱的异常结果。我总结了研究结果，然后回顾了采用创新方法来衡量投资者注意力的新研究。 经验证据 2021 年研究《投资者注意力对…

成为一名成功的投资者需要什么？技术技能、情商和有意识的习惯之间的健康平衡会有所帮助。这个三足凳要求我们从知识和分析中获得精确性，从好奇心和纪律中获得视角，同时制定流程以推动我们充分发挥潜力。 投资界正在不断寻找新的工具来促进这一关键过程。但随着近年来金融界的技术呈指数级发展，最有价值的投资工具之一已经存在了数千年：写作。 清晰的写作和清晰的思维是相辅相成的。…

这些天似乎坏消息是不可避免的。去年的大部分时间里，即使是有关经济的好消息对市场来说也是坏消息。是的，2022 年对于金融市场来说是糟糕的一年。事实上，这是债券有史以来表现最差的一年（大幅下滑），也是美国股市（标准普尔 500 指数）有记录以来第七差的一年。尽管我们仍未摆脱通货膨胀或美联储历史性加息的困境，但长期投资者有几个理由对市场前景感到乐观。 应始终预期…

有时候，放弃是正确的选择，无论是离开一座城市、一段感情，还是，甚至是一份事业。 但作为一名高管教练，我发现大多数人在放弃职业生涯时都会遇到重大问题，即使是那些已经变得陈旧且没有成就感的职业。在我们应该认输的时候，我们还可以坚持很多年，甚至几十年。 为什么？ 原因有无数，但我在实践中遇到最多的是以下几个： 没有人愿意被视为失败者。毕竟，成功者永远不会放弃，放弃…

最近的市场非常的无厘头，说无厘头，是没有一点逻辑和头绪可言，不过这在大A股似乎也不那么奇怪。 因为没啥可说的，连券商都开始养生了。 这两年的实际走势与基本面的关系可以说越来越远，按说现在是年中财报的披露季，正是券商投研忙的不亦乐乎的时候，可现在却玩起了养生。为啥？ 因为确实没啥可说的，业绩预喜，股价不见得上涨。没准还来两刀，咔咔两下，被割韭菜。这样的市场有啥…

当市场波动时（就像现在一样），投资者有时会感到不舒服。当您的投资组合暂时失去价值时，您可能会很想尝试通过停止常规投资账户存款来最大程度地减少损失。不幸的是，当谈到投资波动的市场时，感觉正确的事情往往是错误的。在这篇文章中，我们将向您展示为什么在市场波动的情况下继续投资很重要（甚至是有益的）。 在我几年前举办的一次投资研讨会上，我向观众展示了三张描绘不同市场行…

在当今世界，女性在工作场所和家庭中都面临着巨大的成功压力。然而，当人们想到双职工家庭时，人们通常会想到恋爱中的男人是家庭的主要养家糊口者。一个养家糊口的女人有各种不同的财务压力和随之而来的好处。 这是一个老派的想法，但谁可以在婚姻中取得经济成功（以及谁留在家里）的过时观念在我们的社会中仍然普遍存在。然而，这个想法并不总是现实。 事实是，截至 2016 年，在…

有时，最好的、最严格的财务建议是如此显而易见，以至于成为陈词滥调。然而，当市场动荡加剧时，投资者往往最终会放弃同样的建议。为什么断线？让我们来看看五条最熟悉的金融格言，以及为什么它们往往说起来容易做起来难。 如果你没有计划，你就计划失败。 没有风险，就没有回报。 不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。 低买高卖。 坚持到底。 我们将依次探讨每个问题、如何实施它们，…

前10%的人拥有近90%的股票。 这是坏消息。 好消息是现在越来越多的人以某种身份持有股票。但情况并非总是如此。 1929 年的经济崩溃引发了大萧条，这是一场大屠杀。股市跌幅超过80%。 很多人都被消灭了，但它并没有你想象的那么普遍。 在大崩盘之前，1.2 亿人口中只有15 万人接触过股票市场。略多于 1% 的人口拥有股票。 尽管当时投资股市的家庭很少，但目…

我从来都不太喜欢金融术语，因为大多数时候它是用来给人们留下深刻印象，而不是帮助他们理解你在说什么。 这是一个对我来说从来没有多大意义的行话——公允价值。 我们的标准普尔 500 指数公允价值是 4,357 点，基于废话、废话、废话。 公平相对于什么？历史数据？其他市场？收益？销售量？自由现金流？利率？泰勒·斯威夫特演唱会门票价格？ 试图确定公允价值的问题是有…

一开会，雾霾就大，股市就绿，似乎成了这几年的传统。三八节，弗里曼在外面折腾了一天，看到商场和线上各种各样的打折，想到莫非现在的A股也是在打折促销，向我们招手吗？ 之前有人说股市进入了垃圾时间，但是在连续的下跌之后，开始有一部分资产的价值开始显现了。比如说港股中的科技、医疗保健，还有A股的一些消费类的资产等等。打折不怕，打到骨折，就是机会。 这其实是一个远期和…

过了正月十五，这个年就算是过完了。冬去春来，一年之计在于春，可似乎A股在反弹过后，又开始进入一个找不到北的阶段了。 弗里曼之前也说过，最近这一个月的时间要谨慎一些，题材和行情也许会进入一个乏善可陈的阶段。 今天就结合弗里曼自身的投资经验来说说长期投资这件事，到底什么是长期投资，长期投资应该坚持什么？ 在我们的投资和理财的旅程中，可能很多人都看过一些这样的新闻…

不知不觉，「韭菜热线」陪伴大家已经两年光景了，这里从一个人的絮絮叨叨变成了一群人沟通学习的地方，还真是让人感慨。 由于疫情的原因，时间似乎变快了。 去年100篇的时候写的话，似乎放到今年也挺合适，唯一不同的可能是今年做了什么，以及对于明年的一些想法。 100篇的感谢，100篇的陪伴 说说「韭菜热线」的初衷， 1、希望能够做一些力所能及的的普及工作，长期投资的…

毫不意外，大火的视频《回村三天，二舅治好了我的精神内耗》塌房了。 弗里曼说说自己的想法， 1、不管真实与否，如果没有跟当事人沟通或者得到许可，这件事就做的不太地道，有点吃人血馒头的嫌疑。 2、还是要区别开艺术创作以及新闻事实的区别。有人说自媒体就是胡编乱造大家就是图个乐，有人说自媒体还是要严肃。其实自媒体只是一种形式，一个平台，里面的UP主还是要有一些声明，…

小的时候特别喜欢暑假，一个是因为暑假比较长、玩起来过瘾；一个是天气适合出游，寒假天寒地冻，又要过年拜年，反而觉得缺少了一些自由。 今年的六七月这个暑假，除了孩子们高兴，我想作为投资者也是高兴地，毕竟久旱逢甘霖，过去的一年实在是太让人难受了，感觉就像游泳扎了一个猛子，游了好久才终于浮出水面。 4月份，如果说是一个底部的话，5月份开始了陆续的反弹，六七月政策的力…

这两年的市场一直不怎么好，就连基金经理也都跟走马灯似的来回切换。最新的是农银汇理的赵诣。 但是这个事有点奇怪，怎么说呢，吃相有点难看。 3月22号，在农银汇理没发公告的情况下，赵诣要离职的新闻就满天飞了。并且给出了明确的去向，泉果基金。 咱们先不说这一跳是好是坏，单就说没发公告，就发新闻的这个动作来说，就让投资者有点不爽。把持有人当成什么了?连糊弄一下都懒得…