观察思考

  • 减肥药即将对糖业造成冲击

    减肥药即将对糖业造成冲击 作者: Ilena Peng,Dayanne Sousa,24 年 5 月 28 日 在一个挤满了 800 多名糖交易商的房间里,消费者研究公司 Circana 的高管 Sally Lyons Wyatt 传达了一个重要信息:Ozempic 即将进入你们的行业。 “它未来有可能发展成为巨无霸吗?”她本月早些时候在纽约糖业晚宴上发表演…

    6天前
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  • 积极支付小盘股增长费用

    积极支付小盘成长股 市场效率低下为主动管理者创造了机会。我们认为,与其他股票市场相比,小盘成长股中存在更多错误定价的公司,并且我们已经开发出一种方法,让我们在发现这些公司时能够持续利用它们。 小型股增长效率低下=机遇 主动型基金经理专注于识别那些相对于当前价格而言增长前景被低估的股票。由于市场并非完全有效,当对一家公司存在根本性误解时,可能会出现错误定价。小…

    6天前
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  • 2024 年中展望:全球股市和经济

    2023 年,全球 45 个最大经济体中有四分之一陷入衰退,但 2024 年上半年全球经济复苏,推动全球股市上涨近 10%(以 MSCI 全球指数衡量)。虽然我们预计下半年将在此基础上进一步复苏,但央行政策分化和选举相关风险可能会加剧股市波动。 世界经济走向绿色 来源:Charles Schwab、Macrobond、经济合作与发展组织,截至 2024 年 …

    2024年6月8日
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  • 美联储预期变化及其对资产配置的影响

    美联储预期变化及其资产配置影响 关键点: 当前的宏观背景对于即将到来的美联储宽松周期来说略显非典型——增长和劳动力市场依然强劲,而通胀水平尽管在过去一年有所进步,但仍然居高不下。 政策背景也值得注意,因为联邦公开市场委员会(FOMC)成员普遍认为当前的政策水平具有限制性。 我们认为,对多资产投资者而言,股市仍具有积极意义。我们认为,通货再膨胀的宏观环境和联邦…

    2024年6月4日
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  • 不投资股票很危险

    不买股票很危险 长期股票 《回报点》经常主张谨慎投资股票。它从不主张完全退出股市。这是因为历史表明,从长远来看,完全退出市场是非常危险的。巴克莱银行 (Barclays PLC) 最近发布了今年的《股票英国政府债券研究》(Equity Gilt Study),该研究最初是对英国股票、债券和现金的长期回报进行持续比较,现在有更多证据了。 这可能是最重要的“货币…

    2024年6月2日
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  • 上市与非上市基础设施:一场被误解的竞争?

    上市与非上市基础设施:一场被误解的竞争? 作者:Akbar Ali,2024 年 5 月 19 日 执行摘要: 传统上,基础设施投资组合分为上市和非上市部分,投资者可以在其中选择。实际上,在当前经济形势下,将两者整合到投资组合中可以增强投资方法。 上市基础设施通常侧重于低风险组合(超级核心和核心),具有稳定、成熟的资产和可预测的收入流,且更易于交易。 非上市…

    2024年5月29日
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  • 世界老龄化加速对投资意味着什么

    世界老龄化加速对投资意味着什么 伊丹娜·阿皮奥曾在纽约联邦储备银行工作 15 年,研究主权债务危机的历史。如今,作为资产规模 1380 亿美元的 First Eagle Investments 的基金经理,她得出了一个结论:美国国债风险太大,不值得持有。 这一呼吁远远超出了备受期待的美联储降息时机。它与通货膨胀加快、政府医疗支出增加和赤字扩大的新时代息息相关…

    2024年5月29日
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  • 伊朗袭击以色列,市场将受到何种影响?

    作者:Paul Eitelman,2024 年 4 月 17 日 执行摘要: 市场对伊朗袭击以色列的最初反应是谨慎的,标准普尔 500 指数期货上涨 0.3%。 从历史上看,地缘政治事件通常会导致股票市场小幅下跌,以及债券市场避险,其长期影响并不常见。 在伊朗袭击以色列之后,我们认为,在我们的投资组合策略中保持略微防御的态势是适当的。 我们的投资领导团队周日…

    2024年5月23日
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  • 2% 通胀目标制度应立即废除

    作者:Marcus Ashworth,2024 年 4 月 17 日 随着通胀恐慌即将结束,央行是时候思考可以从其经济模型的失败中吸取什么教训了。 最明显的教训是:必须放弃引导数万亿美元的经济体精准地落入 2% 通胀目标的做法。经济和地缘政治的不确定性需要一个能够随机应变的货币体系。一个反映现实的灵活通胀范围应该取代对一个常数的不健康执着。试图将所有经济变量…

    2024年5月23日
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  • 移民及其对就业的影响

    移民及其对就业的影响 作者:Lance Roberts,2024 年 4 月 17 日 移民问题是否是劳工统计局 (BLS) 的就业报告继续与主流经济学家的估计相悖的原因?随着美国南部边境涌入大量移民,许多人都在问这个问题。与此同时,许多年轻的大学毕业生继续抱怨无法获得工作机会。正如CNBC 最近指出的那样: 从纸面上看,就业市场看起来稳健。根据政府数据,美…

    2024年5月22日
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  • 宣布脱离美国独立

    宣布脱离美国独立 作者:Jeffrey Kleintop,2024 年 4 月 24 日 由各国央行独立的降息政策所导致的美元走强不太可能受到中国通货紧缩或地缘政治的影响。 美联储似乎将成为政策利率方面的全球异类,很可能在本轮周期中比其他主要央行更晚降息。随着美联储推迟降息,其他央行纷纷宣布脱离美联储,欧洲央行行长拉加德在 4 月会议后的新闻发布会上明确表示…

    2024年5月22日
    2600
  • 书评:所有权红利

    所有权红利:美国股市即将到来的范式转变。2024 年。丹尼尔·佩里斯。劳特利奇 — 泰勒弗朗西斯集团。 股市的下一个机会会不会是分红股?根据丹尼尔·佩里斯的说法,答案是肯定的。读过他那本富有洞察力的书《所有权红利:美国股市即将到来的范式转变》之后,读者可能很难不同意他的观点。佩里斯是 Federated Hermes 的高级投资组合经理,于 2002 年加入…

    2024年5月21日
    3900
  • 2023 年银行危机的赢家正受到新的关注

    去年,存款挤兑事件震动了整个行业,两家地区性银行成为赢家。自那以后,它们的命运发生了变化:纽约社区银行公司 (New York Community Bancorp Inc.) 上个月需要紧急救助。第一公民银行 (First Citizens BancShares Inc.) 的股价上涨了一倍多。 但在幕后,即使是股市赢家也必须应对成长的烦恼,这些烦恼逐渐形成…

    2024年5月21日
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  • 供应冲击震动市场,油价升至 100 美元的可能性正在上升

    几天前,当油价突破每桶 90 美元时,以色列和伊朗之间的军事紧张局势是直接导火索。但油价上涨的根源更深——全球供应冲击加剧了人们对大宗商品引发的通胀卷土重来的担忧。 墨西哥最近削减原油出口的举措加剧了全球原油供应紧张的局面,促使全球最大产油国美国的炼油厂增加国内原油消费。美国的制裁导致俄罗斯货物滞留在海上,委内瑞拉的供应可能是下一个目标。胡塞叛军在红海袭击油…

    2024年5月8日
    2100
  • 合并能带来增长吗?这是您想听到的

    人人都说并购大多以失败告终。如今,贝恩公司对这一传统观点提出了挑战。这家“三巨头”咨询公司表示,进行常规并购的公司实际上比那些抵制合并冲动的公司回报更高。 但有一个值得注意的警告让怀疑论者继续存在——交易越大,越有可能以悲剧收场。 贝恩的研究成果是所有从交易中收取费用的人的福音——银行家、律师、公关专家,更不用说贝恩自己的管理顾问团队了。贝恩发现,在截至 2…

    2024年5月6日
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  • 日本漫长的东山再起

    作者:嘉信理财的Jeffrey Kleintop,2024 年 2 月 28 日 在更强劲、更广泛的盈利的支持以及日本财政和货币政策的激励下,第二大股市吸引了投资者的兴趣。 上周,全球股市创下历史新高,但其中一只股票表现突出。 美国标准普尔 500 指数超越了前一周创下的高点。 欧洲 STOXX 600 指数在 2022 年 1 月攀升至两年多前创下的高点之…

    2024年4月3日
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  • 金融危机是美国体系的一个特点,而不是一个缺陷

    距离硅谷银行和 Signature Bank 倒闭以及“再也不会重蹈覆辙”的呼声已经过去一年了。几乎立即开始调查以确定责任人,并迅速采取措施收紧银行规则,提高资本要求并颁布法律让高管付费。 几个月之内,美联储发布了一份技术性很强的规则变更提案,长达近 1,100 页。一些更新已经到期,但 SVB 的崩溃激发了更大规模的重写。参议院银行委员会提出了《收回法案》…

    2024年3月31日
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  • 中国会重蹈日本的覆辙吗?

    作者:Ryan Boyle,2024 年 3 月 7 日 日本的长期经济衰退值得其他处于拐点的国家借鉴。 《回到未来》系列电影向广大观众介绍了时间旅行的复杂性。今天重温这个系列也给我们上了一课,让我们了解世界是如何不断变化的。想想《回到未来 III》中的这个场景,背景设定在 1985 年,但布朗博士刚刚从 1955 年穿越过来: 小博士:难怪这个电路失败了。…

    2024年3月17日
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  • 为网络安全不断变化的格局做好准备

    美国证券交易委员会 (SEC) 于 2023 年 4 月 5 日发布了拟议规则制定通知,概述了拟议的网络安全风险管理规则1。此外,SEC 于 2023 年 4 月 6 日发布了拟议规则制定通知,概述了对 SP 2条例的拟议变更。鉴于网络安全问题每年显着增加、遭受成功攻击的公司所承担的成本以及投资者需要了解与攻击相关的投资风险,美国证券交易委员会有充分的理由提…

    2024年3月3日
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  • 发现增长

    作者:Matthews 团队,24 年 1 月 18 日 为什么我们相信小公司提供了进入新兴市场创新和扩张核心的关键机会。 要点 我们认为,新兴市场小公司的领域广阔、深入且多样化。 新兴市场的小盘股公司可以反映出发展中国家的一些特征——增长快、不可预测且潜力巨大。 我们认为,需要管理的主要风险之一是流动性。小公司必须取得运营里程碑的进展,以帮助建立现金流和加…

    2024年2月20日
    3400
  • 2024 年经济岌岌可危

    通货膨胀还没有结束。我们在日常生活中都看到了这一点。下一波将会是折磨人的,而且会持续很长时间。美国不能追随日本的脚步。 美联储 (Fed) 已破产,年度运营损失高达 2,440 亿美元。它应该允许市场力量为股票和债券设定公平的价格。 美联储不应回归零利率政策(ZIRP)。相反,它应该继续缩减其前所未有的 8 万亿美元资产负债表。 又到了展望未来一年的时候了。…

    2024年2月1日
    7600
  • 等风来的时候扎好帐篷

    过去的这一周,有两位中国人耳熟能详的老熟人离开了我们,基辛格和芒格。中国人民的老朋友基辛格,算是中国回归国际舞台的见证人。芒格,伯克希尔的创始人之一,让价值投资发扬光大的重要代表人物。弗里曼认为,他们最大的共同点就是都很有耐心,能够用长期和发展的眼光看问题,不论是我们这个多变的现实世界,还是充满不确定的金融市场。当然能够有这个资本和资格的,还需要一个良好的体…

    2023年12月5日
    8000
  • 这一波的反弹结束了吗?

    最近的A股有点原地休整的意思,反弹了2周,喘口气。那这一波的反弹结束了吗?弗里曼看来,如果我们放在一个更长的时间维度来看的话,目前的状态是盘整,在积蓄力量。如果放在短期的一个视角来看那确实是一个波段操作的窗口过去了。 从长期来看,最近有一些事情值得关注一下,比如监管的各种政策。虽说到了年底一般都出新闻,因为是开会的时间嘛。但是今年似乎都是一些务实的,而且指向…

    2023年12月4日
    4400
  • 市场在等待什么?

    在经过两周的上涨之后,上周大盘开始了阴跌,有人惊呼,难道牛市2周就结束了?在弗里曼看来,其一,这两周本来也算不上牛市,甚至是技术性牛市的20%的上涨幅度都没有达到。其二,如果我们以周期来看的话,那么这两三周只是时间的一部分,我们不能断章取义,现在来讨论牛不牛的还为时尚早。 那市场在等待什么呢? 还记得一个公司IPO的时候有个静默期吗?如果把世界的疫后复苏作为…

    2023年11月15日
    8000
  • A股筑底,11月迎来暖意

    A股交易再破万亿,在多重利好的催化下,11月有望迎来一个做多的季节。也许对有的人来说只是回血路上的一小步,那也够了,不是吗? 从国内国际两个方面来看, 第一,国际上中美关系迎来缓和周期,缓和的意思绝对不是表面上开几个会这么简单,而是之前很多悬而未决的事情会有定论,相信更多的成果在这个月会公布。另外上周11月3日,离岸人民币大涨400点,中概股应声而起,不出意…

    2023年11月6日
    8200
  • 为什么挪威正在重新考虑对电动汽车的依赖

    挪威奥斯陆——机动车辆产生的二氧化碳排放量占全球二氧化碳排放量的近十分之一,世界各国政府和环保人士都在努力减轻损失。在富裕国家,战略往往围绕电动汽车展开——许多人有充分理由向挪威寻求灵感。 在过去十年中,挪威已成为全球电动汽车应用领域无可争议的领导者。凭借慷慨的政府激励措施,目前该国新车销量的87%是纯电动汽车,这一比例使欧盟(13%)和美国(7%)相形见绌…

    2023年11月4日
    10700
  • 是什么让一家公司变得伟大?

    当有人被要求举出“伟大企业”的例子时,人们通常想到的名字是苹果、麦当劳或亚马逊等知名消费品牌。显然,这些企业有一些让人们认为它们很棒的东西。一个企业应该具备哪些特征才能成为一家伟大的企业?像往常一样,沃伦·巴菲特的话是一个很好的起点: “真正伟大的企业必须拥有 持久的 护城河,以保护 投资资本的优异回报。 诸如公司作为 低成本生产商 (GEICO、Costc…

    2023年11月3日
    5800
  • 股市这一波反弹可以持续多久?中美博弈按下了暂停键

    上周如果用一句话来形容韭菜们的心情,那就是「忽如一夜春风来,千树万树梨花开」。意外吗?有的人可能会觉得这一切毫无征兆,可一直关注「韭菜热线」的韭友会觉得一切似曾相识。 请查看之前的文章:箭在弦上,子弹已上膛? 金融市场在历经了多次的危机以后,与财政的结合越发紧密,变成了社会治理重要的组成部分和抓手。特别是在疫后恢复的时期,无形的手的作用比想象的还要大。 股市…

    2023年10月31日
    8200
  • 橡树资本马克思关于巨变的进一步思考

    作者:霍华德·马克斯 5 月,我为Sea Change (2022 年 12 月) 撰写了一份后续备忘录,专门与橡树资本客户共享。在《关于巨变的进一步思考》中,我认为我在原始备忘录中强调的趋势总体上代表了投资环境的彻底改变,需要进行重大的资本重新配置。本备忘录最初于 2023 年 5 月 30 日发送给橡树资本客户。1 这次可能真的会有所不同 1987年10…

    2023年10月19日
    14800
  • 守得云开见月明

    上周的市场因为汇金的操作开始反弹。 根据上述四大行公告,汇金公司拟在未来6个月内(自本次增持之日起算),以自身名义继续在二级市场增持四大行股份。以10月11日上述四大行收盘价估算(实际增持价可能低于或高于收盘价),汇金公司增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的金额分别约为1.30亿元、1.36亿元、0.94亿元、1.17亿元,合计约4.77亿元。 随后…

    2023年10月17日
    9100
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