债务、武器和核能是德国复兴的关键


债务武器核能德国复兴的关键


由彭博新闻的克里斯·布赖特,11 月 8 日,2024 年


德国深不受喜爱且功能失调的三党联合政府的崩溃为欧洲最大的经济体提供了政治和经济复兴的机会。两个重要的问题浮现:德国是否会放下政治纷争,抓住这个黄金机会。如果会,它能做些什么,又应该做些什么?


在第一个问题上,我并不完全有信心。在第二个问题上,不乏大胆和明智的想法——改革德国的债务刹车以资助投资,阻止资本外流并为国家的军事提供充足资金,这些都是开始的地方。


反对党保守派领袖弗里德里希·梅尔茨最有可能成为德国下一任总理,但基督教民主联盟/基督教社会联盟的民调约为 32%,无法单独执政。德国政治的日益分裂——首先通过德国选择党的兴起,最近则是左翼反移民联盟萨尔·瓦根金特的兴起——使得组建联盟政府尤其困难。


默茨,一个亲商的跨大西洋主义者,以其著名的短脾气而著称,正确地排除了与 AfD 联合执政的可能性;与此同时,亲商的自由民主党民调表现如此糟糕,他们可能无法达到进入议会所需的 5%门槛,因此德国下一届政府很可能是另一个不情愿的联盟,保守派可能与社会民主党或绿党联合执政。在过去的三年中,政治动荡时有发生,有时令人发狂,对于选民来说,我们可能会回到同样的陈词滥调和缺乏政治共识的辩论中,我不会责怪他们对此感到担忧。


默茨对德国繁荣的威胁有清醒的认识,但我担心选民中许多人仍然没有充分认识到国家的困境。对他们来说,将德国的经济困难视为周期性的诱惑是难以抵抗的,但现实是这些问题结构性的,因此难以解决。


生产力增长疲软、基础设施老化以及劳动力老龄化意味着经济产出在未来几年面临停滞的风险。与此同时,该国的传统行业——尤其是其汽车公司——面临着巨大的竞争力威胁。即使是长期以来优先考虑保就业而非盈利的大众汽车集团(Volkswagen AG),也在考虑关闭德国工厂。


存在恶性循环的危险。疲软的增长和资本外流导致税收收入减少,进而导致如何分配经济蛋糕的不可调和的争端——正如德国试图通过预算时我们一次又一次看到的那样。


在其他国家,解决方案会很明显:借更多的钱来资助投资。但由于该国的债务刹车机制,即每年新债务不得超过国内生产总值的 0.35%(尽管有限的灵活性可以适应紧急情况和经济周期),这被认为是不必要的限制,因为德国的借贷水平在国际标准中相对较低。因此,我对德国下一届政府的第一请求很简单:为了天大的好,改革债务刹车机制。


梅茨的保守派坚持平衡预算,但最近其领导人似乎稍微更愿意考虑调整债务上限(同时坚持德国也应更努力控制社会福利支出。)


经济部长罗伯特·哈贝克提议设立一项基金,通过为公司提供 10%的补贴来增强国内投资。虽然哈贝克的想法值得考虑,但它将需要财政实力。放松债务刹车也将使德国军队的更新更容易,确保它能够适当地自我防卫并支持乌克兰。虽然柏林今年将首次在几十年内首次达到北约 2%的 GDP 军事支出承诺,但第二个唐纳德·特朗普总统任期增加了德国履行其责任的紧迫性。


如果默茨坚持保留债务刹车,还有其他方式来动员资本。正如我之前所争论的,德国人通过将数十亿储蓄存放在收益率低的银行账户中,正在破坏自己的繁荣和企业部门。虽然最近被罢免的财政部长克里斯蒂安·林德纳经常是联盟政府的麻烦,但他的想法是创造更多的股权文化并改革该国的现收现付养老金体系,这些想法是令人耳目一新的,不应被忽视。幸运的是,默茨——前企业律师,BlackRock Asset Management Deutschland AG 的董事会主席,对资本市场有所了解。


简化政府议程,以刺激更多建筑活动的住房政策调整应被置于优先位置,因为德国每年需要 40 万套新住房,但目前严重不足,大约一半的人口被排除在住房市场之外。并且,柏林必须加倍支持初创企业:被称为“中坚力量”的中小型企业(Mittelstand)仍然是德国创新的核心,但新企业的创立数量令人震惊地低。


最后,新政府应该重新评估能源政策。在必须被认为是统一后时代最具自我毁灭性的举动之一的情况下,三党联盟在 2023 年继续关闭德国最后三个核电站,即使是在气候危机加剧和由于俄罗斯入侵乌克兰导致天然气进口损失的情况下。


重新启动那些工厂可能会在技术和政治上都变得困难——但这将表明德国已经认识到,时候结束胆怯和虚假妥协了。

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