投资组合

由 Real Investment Advice 的兰斯·罗伯茨于 8 月 20 日 毫无疑问，市场情绪中充斥着过度的乐观情绪。就在 3 月和 4 月市场下跌后，情绪变得极其悲观，仅仅几个月后，标普 500 指数就接近其高位。此外，分析师们纷纷上调价格目标至 7000 点甚至更高。DataTrek 的尼古拉斯·科拉斯指出，行业相关性，这是一个可靠的投资者信心…

小盘股并非已死——它们只是被误解了 由 Quent 资本的格 reg 鱼舍于 8 月 21 日 小型股的表现模式与大型股截然不同。通常，小型股要么大幅领先于大公司，要么大幅落后。它们很少同步。 人们用很多不同的方式来解释长期表现优于大盘的原因： 小型企业具有更高的风险 小型企业流动性较差 投资者对大型企业更有信心或更了解，这推高了大型企业的价格并降低了其回报…

是否对冲：国际投资组合中的汇率风险导航 Gary Stringer, Kim Escue, Chad Keller, Stringer Asset Management, 8 月 27 日 今年，美元相对于一篮子外币的价值有所下降。这种贬值对持有国际股票和债券的美国投资者的投资回报产生了显著影响。当美元相对于外币贬值（或升值）时，外币投资的回报在转换回美元时…

动态防御型股票策略 由 ProShares 的 Kieran Kirwan 撰稿，7 月 8 日 市场可能很混乱 投资者试图管理投资组合中的波动性时，经常采用防御性股票策略来确定其最佳市场敞口和风险偏好。这些策略旨在帮助在市场下跌时限制损失，同时让投资者有机会参与市场的收益。 这两种策略很有吸引力。 首先，股票市场定期遭受显著的回撤。 第二，投资者在这些波动…

扩展您的思维和商品投资宇宙 由 Research Affiliates 的吉姆·马斯图佐和本·陈于 7 月 2 日 关键要点 将商品投资范围扩展到传统指数成分之外，可以显著提高长仓和长短因子投资组合的风险调整回报。 这些改进可以归因于额外商品提供的更高的滚动收益和流动性溢价，以及在投资组合层面的分散化收益。 在实际操作中，投资者应根据预期投资组合规模和可交易…

相对收益或绝对收益。什么更重要？ 由 Real Investment Advice 的兰斯·罗伯茨于 7 月 16 日 几年前，我写过关于绝对回报与相对回报的区别。鉴于最近的市场上涨，我收到了很多关于追逐回报以及将自己与标普 500 指数进行比较的问题。历史上，试图超越基准指数的表现会导致糟糕的结果。然而，理解绝对回报和相对回报可以帮助解决这个问题。值得注意…

不断演变的宏观经济格局 美国政策的急剧转变和高度不确定性使世界似乎被颠覆。对于投资者而言，现在重要的是把握这一环境的决定性特征。我们一直认为，我们进入了一个新的宏观经济格局，这一格局由深刻的变化所塑造，这些变化由巨大力量推动，可能会在未来导致全球经济轨迹和构成、通货膨胀、政府债务和赤字或全球贸易的许多不同潜在结果。2025年使这一新格局更加清晰，关于全球市场…

价值投资一定要反增长吗？ 由 Mario Albuquerque、Noah Beck 和 Que Nguyen 撰写的《必须是反增长吗？》 要点 RAFI™基本面指数具有价值倾向，但将其简单归类为价值指数会忽略基本面指数相对于标准“价值”指数方法所提供的重要优势。 RAFI 在历史上一直表现出色，我们继续预期 RAFI 相比标准价值指数将获得更强的超额回报，…

商品市场走势图 由 PIMCO 的格雷格·肖内瓦 7 月 10 日 在上个月以色列和美国对伊朗的打击前几周，油价上涨——并非由于实际的供应中断，而是由于地缘政治风险溢价。人们对霍尔木兹海峡可能关闭的担忧引发了市场的焦虑，但这些担忧最终并未实现。伊朗的温和回应帮助缓解了紧张局势，地缘政治风险溢价迅速消退。 不过，情况仍然充满变数。伊朗铀库存的持续担忧——以及以…

走钢丝：趋势跟随的棘手权衡 由 Research Affiliates 的 Jim Masturzo, 5/7/52 关键点 趋势跟随策略可以提供有吸引力的正偏斜回报，在大型股票抛售期间往往会有显著的超额表现，从而提供尾部保护。 并非所有趋势策略都相同。正偏斜性增加通常伴随着较低的夏普比率，为这些策略的管理者提供了决策点。 夏普比率与偏斜性的权衡直接与信号和…

国际股票在目标日期基金中的优势 由 Vanguard, 5/21/25 大多数投资者都愿意增加其投资组合的资金，但他们往往没有考虑到与之相关的隐性成本。这些成本可能不会以显性的形式出现，比如费用或开支，但它们可能会以增加风险的形式隐性表现出来。 这种误解在过去几年引发了广泛的讨论，随着越来越多的投资者关注美国股市的飙升，特别是美国成长股，他们开始怀疑自己是否…

投资者依靠估值指标来判断股票是否合理定价。在这些指标中，PEG 比率因其能够根据未来收益预期调整股票估值而广受欢迎。与仅将价格与当前收益进行比较的标准市盈率（P/E）比率不同，PEG 比率包含了增长预期。它仅仅是公司市盈率除以其增长率。理论上，这使它成为评估股票是被低估还是高估的更精细工具。 但 PEG 比率是否能为广泛的市场趋势提供有意义的见解？为了找出答…

为什么国际化，为什么现在 作者：杰弗里·克莱托，Charles Schwab，5/22/25 今年国际股票飙升，随着关于美国例外主义终结、美元主导地位终结、全球化终结以及其他看似突然的冲击对市场产生影响，这些话题开始流行。然而，国际发达市场表现超越的趋势远早于这些流行话题的出现，其根源更为深厚。 变化的潮流 一个新的周期正在展开，具有新的特征。市场观察者通常…

投资组合管理：美国地缘政治角色的转变 作者：Philip Murphy，2025 年 5 月 23 日 在我的30年金融市场职业生涯中，包括担任标普美国指数委员会主席的经历，我经历了市场的多次重大起伏。然而，似乎没有历史先例能够完全契合当前的形势。美国可能在80年的全球领导地位之后，有效地重新定义其地缘政治角色。我们尚不清楚其重塑后的角色将具体呈现何种面貌，…

如何通过再平衡保持投资组合的轨道 由雷蒙德詹姆斯, 5/15/25 当你开始投资时，你的顾问会根据你的个人投资目标来构建一个投资组合。你的目标配置会考虑到你的目标、风险承受能力和时间范围等因素。除非你的生活发生了变化，否则你的投资组合应该继续与你的目标保持一致。然而，这意味着在必要时重新审视你的配置并进行再平衡，以确保你的投资组合中包含的绩效和风险水平与你近…

by Christian Salomone，5/20/25 60/40 投资组合的回归并不符合数学逻辑。 几十年来，顾问们为客户提供“传统”投资组合时，通常采用一种经验法则，即股票占60%，债券占40%。这种想法是，这可能是投资者最安全的选择，固定收益部分可以在股票市场价值下跌时提供一定的稳定性。顾问们还曾争论，将一篮子指数基金加入其中，可以使投资组合更加安…

问题这是我们最喜欢的问题，用于揭示您对投资的思考方式： 你愿意接受的最低无风险、税后、调整通货膨胀后的收益率是多少，以至于你愿意放弃一生中所有其他的投资机会？1 这个问题以及背后的思考方式，反映了你是否以及在多大程度上认为自己可以在长期内战胜市场，你的个人风险厌恶程度，以及你认为自己将支付的投资回报税率。这在评估现实世界中的投资时是一个有用的参考点，同时也是…

如何购买债券：三步指南 由 Charles Schwab 的 Collin Martin 撰写，2025 年 5 月 23 日 想知道如何购买债券吗？您选择的债券种类（以及配置比例）很大程度上取决于您的风险承受能力和目标。而且您需要比较不同经纪商，因为除了债券价格外，每个经纪商通常还会收取自己的费用。以下是购买债券前需要考虑的三个步骤。 1. 确定您的风险承…

沃伦·巴菲特与伯克希尔·哈撒韦悖论 作者：维塔利·卡斯内尔，2025年5月19日 我刚刚从过去二十年间一年一度的奥马哈朝圣之旅回来。 这次旅行最令人着迷的地方在于，它与沃伦·巴菲特几乎无关。吸引所有人来到奥马哈的主要事件——伯克希尔哈撒韦（BRK）年度股东大会——其实是最不重要的部分。我甚至可以在客厅的沙发上通过 YouTube 直播观看股东会议。 伯克希尔…

锚定效应及其解决方法 由 Real Investment Advice 的 Lance Roberts 撰写，2025 年 5 月 27 日 市场视角对于避免投资错误至关重要。随着媒体不断推动“市场动荡”的叙事，投资者情绪最近降至金融危机以来的一些最低点也就不足为奇了。以下图表显示了散户和专业投资者看涨情绪综合指数的 z 分数。 值得注意的是，我们正处于最长…

股票/债券差异性有利于投资组合多元化 由 VettaFi 的 Ben Hernandez, 2025 年 3 月 11 日 与 2022 年不同，股票和债券再次出现分歧，正如它们应该的那样。这使投资者能够享受投资组合多元化的好处，如果经济增长放缓且股市下跌，债券 ETF 将得到认可。 2022 年，高通胀打击了股市，因为投资者认为更高的债务服务成本将侵蚀企业…

我们都能像耶鲁那样投资吗？ 由 Cambria Funds 的 Meb Faber，3/7/25 大卫·斯文森被认为是历史上最伟大的资本配置者之一，如果不是最伟大的话。 在 2021 年去世之前，斯温森在耶鲁大学捐赠基金办公室的任期传奇般地成功。捐赠基金的年回报率超过 13%，高于任何相关基准，包括不可阻挡的美国股市，同时波动性也更低。 斯温森的巨大成功让许…

选举周期往往会引发大量的政治竞选言论和市场评论员的意见。因此，参与定义贡献计划的人可能会受到政策对投资回报和波动性影响的预期而调整其投资组合。那么，退休计划的参与者应该怎么做呢？ 国内政治当然会影响资产价格，但它只是众多因素之一。我们的研究表明，它并不是未来回报的准确指标。我们提醒投资者不要根据政治发展调整他们的投资组合。 万神殿进行了广泛的资产回报研究，涉…

指数狂人：位居世界之巅 由 Smead Capital Management 的 Bill Smead，2 月 3 日，25 年 凯伦·卡朋特是我有生之年最伟大的歌手之一。她最著名的歌曲之一是《世界之巅》。歌词中有一句非常关键：“我站在世界之巅，俯瞰万物，我找到的唯一解释就是，自从你出现后，我找到了那份爱，你让我站在了世界之巅！” 伟大的先锋温莎基金管理人约…

股票和债券 由河岸投资集团，2 月 22 日 25 年 在多资产组合中使用固定收益工具 在河景金融，我们倾向于通过多资产组合的视角来审视固定收益。我们之前在折现现金流（DCF）入门中讨论过，理解固定收益往往对评估股权价值有益。除了股权选择和估值，我们还想讨论固定收益如何在投资组合构建中发挥作用，特别是对于更倾向于股权的组合。我们认为，较小的固定收益分配与较高…

持有黄金，但不要将其作为对冲工具使用 由 BlackRock 公司的 Russ Koesterich 提供，日期为 2/4/25 概要 历史上，较高的实际利率和强劲的美元曾对黄金构成逆风。 尽管存在这些因素，最近黄金价格仍持续上涨，这得益于中央银行的购买行为和美国不断扩大的赤字。 在这种环境下，黄金不太可能像对股票那样起到避险作用，而是作为一种长期的价值储存…

牛熊报告 – 技术更新 由 Real Investment Advice 的 Lance Roberts 提供，日期为 2/18/25 上周由于在温哥华参加迈克尔·坎贝尔的钱谈会，我未能制作我们的每周多空报告。不过，我想借此机会利用今天的技术更新来回顾一下我们在每周评论中进行的一些统计分析。主要是由于上周一的“关税”冲击和周五的就业报告。 （免费订阅每周多空…

解决收入型投资者的难题 由 Mauldin Economics 的 Kelly Green 提供，2025 年 2 月 21 日 我的朋友常常取笑我不喜欢承诺，总是尝试新的爱好。我不会提前很久做计划，因为可能会有更有趣的事情出现。我甚至不会把车标续期超过一年。 我在投资方面正好相反，对于投资，我有点囤货的习惯。 我的双管齐下的策略基于长期持有。通过复利积累财…

利用人工智能为因子投资者带来的优势 北方信托，2025 年 2 月 18 日 传统上，股权投资者已经接受了基于因子的投资策略，例如使用质量、价值和动量等因素来提升投资组合的表现。推动因子利用的是支持这些因素在长期内持续优于广泛股票市场的实证研究和证据。与此同时，投资者正大力推动将人工智能应用于投资过程，以提高表现并降低风险。不断增加的数据可用性和人工智能技术…

我们通常持有实物资产以实现分散投资的风险管理目标，并且也因为这些资产具有抵御通货膨胀的能力而持有它们。 现代时代真正的资产首次面临考验始于 2021 年，当时通货膨胀达到了数十年未见的水平，用了两年多时间才得以缓解。 从业者可能会问：“在这次事件中，实物资产的表现是否如预期般良好？” 尽管经理之间的回报差异很大，但广泛的市场和实物资产指数数据表明，实物资产未…