机构投资往往让人联想到爬满常春藤的墙壁、数十亿美元的基金以及由最大和最知名公司专业人士组成的投资委员会。这确实是机构市场的组成部分之一。然而，还有另一个规模更大但关注度较低的市场部分。美国有近两百万个非营利组织，其中许多组织拥有基金或董事会指定的资金，这些资金的余额通常远小于最大机构的资金规模。虽然这两个市场部分在许多方面有所不同，但它们通常共享一个相似的投…

令人惊讶的是，与传统观念相反，债券市场可能正在从股票中获取其风险信号。至少，当比较两种主要波动性指数的波动时，情况似乎确实如此。 股票投资者常常通过芝加哥期权交易所波动指数（VIX）来衡量股市中的恐惧或未来不确定性。与此同时，固定收益投资者则依赖于美林 Lynch 期权波动估计指数（MOVE 指数）来追踪债券市场未来波动性的预期。但哪一个市场主导另一个市场？…

债券市场达到转折点 Charles Schwab 的 Kathy Jones, 8/11/25 有时市场会给出一个明确的信号，表明转折点已经到来。7 月就业报告就为债券市场提供了一个这样的时刻。该报告包括了向下修正 ，显示过去几个月的就业增长远弱于此前的预期。这表明未来经济增长将放缓，并增加了美联储很快将降低利率的可能性。 在发布这些消息后，国债收益率下降，…

作者：Markus Schuller，Michelle Sisto, PhD，Wojtek Wojaczek, PhD，Franz Mohr，Patrick J. Wierckx, CFA 和 Jurgen Janssens 资产管理行业正处于一个关键转折点，人工智能（AI）正在重新塑造许多传统流程和决策框架。从投资组合管理到公司分析，AI 的能力提供了前所…

收益修正是否在幕后支持市场？ Jeff Buchbinder 于 LPL Financial，8 月 16 日 在标普 500 指数中有 90%的公司已经公布了第二季度的财报，美国企业轻松超越了预期，展现了在充满挑战的政策环境下的韧性。尽管标普 500 指数只需达到 4.9%的季度 earnings 增长预期就已经相对较低，但美国最大的公司们却轻松超过了预期…

解锁日本——为何选择主动管理 Matthews Asia, 8/15/25 日本的股市在未来中长期有可能通过盈利、股息和股票回购提供强劲的总回报。在过去15年里，日本股市的年化回报率达到了两位数，这是非美国市场中表现最好的之一。 许多全球投资者对日本存在一种认知上的误区，因为多年来日本经济一直增长乏力。从宏观层面来看，滞胀的时代似乎即将结束。与此同时，日本公…

牛市能否持续？ 作者：Raymond James 的 Larry Adam，10 年 14 月 25 日 关键外卖 科技股及其衍生品迄今为止一直引领回报 在大幅倍数扩张之后，收益将需要占据主导地位 历史和基本面表明牛市可以继续 生日和周年纪念日让我们有机会停下来、反思和庆祝——这是一年一度的时刻，让我们欣赏我们去过的地方并展望接下来的事情。本月，我们纪念约翰…

加密 ETF：采用趋势持续 作者：VettaFi 的 Roxanna Islam，10 年 2 月 25 日 在这一点上，它不再只是一个推动运动向前发展的加密货币友好型政府——而是已经制定的真正法规。之前，我写过关于 《天才法案》通过成为法律的文章。这一立法里程碑为支付稳定币建立了联邦框架。但美国证券交易委员会也为授权参与者开放了实物赎回——正式批准允许加密…

熊市损失——一种危险的幻觉 作者：Real Investment Advice 的 Lance Roberts，10 年 8 月 25 日 当熊市损失发生时，头条新闻以百分比表示：“ 市场下跌了 20%。 投资者点点头。20% 的下降听起来是可控的、历史性的和预期的。正如本·卡尔森最近所写的那样： 当查看 “百分比回报” 图表时，这似乎是正确的。下图使用投资…

作者：彭博新闻社的亚历山德拉·塞梅诺娃，10/14/25 华尔街策略师对受周五美股暴跌诱惑的逢低买家发出警告：尽管中美两国都表示对贸易谈判持开放态度，但未来可能会有更多的痛苦。 标准普尔 500 指数周一上涨 1.6%，收复了周五因关税紧张局势重新点燃而引发的一半以上跌幅。但对于摩根士丹利、Evercore ISI 和摩根大通等公司的市场观察人士来说，股市应…

美股回购的影响：理论与实践 作者：James White、Victor Haghani，10/20/25 Advisor Perspectives 欢迎来宾投稿。此处提出的观点并不一定代表顾问观点的观点 。 介绍 美国股票回购有望在 2025 年创下历史新高：根据摩根大通的数据，估计为 1.2 万亿美元，预计未来几年将超过 1.8 万亿美元 [ 彭博社 20…

政府通过财政和货币刺激措施加油 作者：WELLth 财务规划的 Christopher Diodato，10 年 20 月 25 日 今年夏天，全球股市从 4 月份的“关税发脾气”低点继续上涨。标准普尔 500 指数在第三季度上涨 8.12%，MSCI 欧洲、亚洲和远东指数上涨 4.83%（yCharts）。以彭博美国综合指数衡量的债券在第二季度表现不佳后也…

熊市历来令人焦虑，每次回调都带来独特的挑战。然而历史表明，通过波动保持投资往往是实现长期成功的关键。正如俗语所说，波动是换取长期表现的代价。即使是最严重的波动时期，也未能阻挡那些采取长期投资策略的投资者取得成功。 本文提供了数据，帮助投资者将熊市置于历史背景下，并增强其长期投资计划的信心。为此，我们分析了自1950年以来的15次熊市，使用标普500指数来比较…

作者：Liz Ann Sonders，嘉信理财的凯文·戈登，10/2/25 人工智能（AI）已经迅速从科幻小说领域转变为真正的经济和金融力量。投资者正在努力解决这项技术的变革性、传播范围以及这对公司、行业和市场意味着什么。虽然多头的大部分论点都取决于人工智能开创了生产力、创新和财富创造的新时代，但空头的论点通常强调炒作周期、资本配置不当、监管以及当前技术/数…

作者：Kerim Karakaya，彭博新闻社的 Jorgelina do Rosario，10 年 2 月 25 日 新兴市场股票连续第四天延续连涨势头，攀升至 2021 年以来的最高水平，因为人工智能乐观情绪——在具有里程碑意义的 OpenAI 股票出售的推动下——提振了全球情绪。 MSCI 新兴市场股票指数周四上涨 1.5%，台积电、阿里巴巴集团控股有…

为更谨慎的投资者提供平衡的方法 作者：Greg Wilensky，Janus Henderson Investors 的 Jeremiah Buckley，10 年 21 月 25 日 关键： 宏观经济的不确定性导致许多投资者寻求现金慰藉。但历史表明，使用现金作为长期投资工具可能会损害财富创造。 虽然它不能消除所有的波动性，但平衡策略（通常定义为 60% 股…

稀土清算 作者：Defiant Capital Group 的 Jonathan Dane，10 年 17 月 25 日 稀土元素成为地缘政治与市场碰撞的最新爆发点。中国出人意料地收紧了对半导体、电动汽车、国防系统和清洁能源技术中使用的关键稀土矿产的出口管制，这让投资者感到不安，并重新引发了人们对新一轮贸易战的担忧。虽然政治紧张局势占据头条新闻，但投资和宏观…

作者：彭博新闻社的 Nir Kaissar，10 年 24 月 25 日 当我听播客时，没有人试图向我推销黄金，当基金经理告诉我客户正在购买闪亮的金属时，当朋友打电话询问我对购买它的看法时，我无需看任何图表就知道黄金价格已经垂直，并且 FOMO 已经开始。 难道你不知道吗，今年黄金价格飙升，这是自 1968 年金价开始自由浮动以来最大的反弹之一。不出所料，谷…

绘制市场对利率的看法 作者：PIMCO 的 Richard Clarida，10/8/25 美联储双重任务（价格稳定和最大就业）的风险平衡促使美联储在 9 月份下调政策利率，以提振经济和就业。然而，美国通胀仍高于美联储的目标，并且相对于全球同行处于高位。 我们预计会进一步降息，但不会降至可能重新点燃高通胀的接近零水平。锚定良好的通胀预期可能至少与当前价格和近…

投资者押注特朗普团队下一个投资标的 作者：彭博新闻社的杰弗里·摩根，10 年 8 月 25 日 首先是 MP Materials Corp.的 4 亿美元股份，这是一家鲜为人知的稀土材料矿商。接下来，向陷入困境的芯片制造商英特尔公司投资 100 亿美元。然后是 Lithium Americas Corp. 的另一股股份，该公司渴望在美国生产锂。 特朗普政府的…

革命而不是进化：通过投资改善生活 作者：富兰克林邓普顿的桑迪·考尔，10/25/25 对投资组合构建的看法转变 尽管被认为是“现代”投资组合理论 （MPT），但用于构建多元化投资组合和提供风险调整后投资回报的主要框架现在已有 50 多年的历史。几十年来，这些增强功能有助于保持 MPT 的 60% 股权和 40% 债券分配公式的相关性。 首先，在如何实现多元化…

投资零风险幻觉的心理学 作者：Real Investment Advice 的 Lance Roberts，10 年 20 月 25 日 每个市场周期最终都会改变投资者的心理，让他们相信风险已经被克服。故事情节可能会发生变化，从“这次不同”到“美联储支持我们”，但心理却没有改变。当市场稳步上涨且波动性保持较低时，投资者会将稳定性与安全性混为一谈。这正是当今市…

美国市场对全球指数的主导地位接近历史高位 作者：LPL Financial 的 George Smith，10/16/25 最近的数据显示，即使在国际股市表现强劲之后，年初至今，美国股市仍继续主导全球股指数，约占全球股票市值的三分之二，以 MSCI 所有国家世界指数（ACWI）为代表。这一比例仍接近历史高位，不仅反映了国内股票的强劲持续跑赢大盘，也反映了全球…

黄金的“半理性”运行让华尔街感到眩晕 作者：彭博新闻任淑丽，10/18/25 华尔街终于屈服于黄金破纪录的上涨。 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）不情愿的背书是转折点。“这是我一生中为数不多的在你的投资组合中拥有一些是半理性的，”戴蒙说，并补充说他不是买家，因为“拥有它的成本为 4%”，指的是他在货币市场上可以赚到的钱。 黄金今年的无情…

股市有弹性，但货币市场涟漪值得关注 作者：LPL Financial 的 Kristian Kerr，10 年 25 月 25 日 尽管中美贸易紧张局势加剧、股市波动性飙升以及与业务发展公司 （BDC） 和地区银行贷款损失相关的信贷担忧日益加剧，但股市在过去两周表现出了显着的韧性。虽然这些因素已将标准普尔 500 指数从历史高点拉回，但指数层面的技术损失相当…

稀土爆炸：最终协议的前奏？ WisdomTree 公司 Jeremy Siegel 著，10/14/25 特朗普威胁征收 100%关税搅乱了周五的市场，显然，如果实施，将导致股价大幅下跌。但这也可能是达成最终协议前的最后一击。请注意生效日期：11 月 1 日，也就是两三周后。这与以往的其他关税威胁截然不同，那些威胁要么立即生效，要么在几天内生效。这表明特朗普…

白银是超买吗？ 作者：货币金属交易所的 Mike Maharrey，10 年 24 月 25 日 白银是超买吗？ 从技术上讲，是的。但这并不意味着牛市已经结束，正如一些主流分析师让你相信的那样。 从技术角度来看，当价格相对于近期趋势上涨得极快时，资产就超买了。 9 月 18 日， 白银交易价格为 41.83 美元 。在接下来的三周里，白银上涨至每盎司 54.…

主要观察 小盘股在经历了长期表现不佳后正在反弹，这要归功于经济增长的重新加速、强劲的盈利和美联储的降息。 如今，小盘股已成为投资者创造收入和瞄准优质增长潜力的潜在沃土。 两只 ETF——ProShares Russell 2000 高收入 ETF （ITWO） 和 ProShares Russell 2000 股息贵族 ETF （SMDV）——为投资者提供了…

比特币、黄金和硬通货复兴：分配者的实用剧本 作者：Christopher Gannatti、Blake Heimann、WisdomTree， Inc. 的 Dovile Silenskyte，10 年 22 月 25 日 关键摘要 随着全球货币供应量的不断扩大和对法定体系的信心动摇，比特币正在成为与黄金并驾齐驱的可靠硬通货替代品。 基于货币供应量、硬资产配…

贝莱德正在将比特币鲸鱼拉入华尔街轨道 作者：彭博新闻社的 Emily Graffeo，10 年 21 月 25 日 比特币大持有者正在将他们的财富从区块链转移到华尔街的资产负债表上。 新一代 ETF 为加密货币富豪提供了一种新颖的方式，将他们的数字财富投入受监管的金融体系——无需出售，而是通过贝莱德公司等大型资产管理公司运营的基金。 今年夏天的一项监管变化为…

随着涨势降温，黄金和白银创下多年来最大跌幅 作者：彭博新闻社的 Yvonne Yue Li，10 年 23 月 25 日 黄金和白银出现了多年来最大的抛售，因为投资者担心贵金属最近的历史性反弹导致它们被高估，从而锁定了利润。 现货黄金价格暴跌6.3%，创下十几年来最大跌幅，而现货白银则下跌8.7%，此前技术指标显示早些时候的涨幅可能过头。 “跌幅超过 5% …

如何学会停止担忧并爱上市场 Victor Haghani, James White, 8/11/25 什么时候将更多的储蓄投入股市是一个好时机？这个问题让我们感到焦虑，因为从我们大多数人的记忆中可以追溯到，市场通常处于两种状态之一，这两种状态都不适合将辛苦赚来的钱投入市场。要么市场处于或接近历史最高点，这可能会让人觉得投资有风险；要么市场正在下滑，这可能会感…

薄冰之上，第一部分：纪律、怀疑与长远之局 由 Vitaliy Katsenelson, 8/26/25 接下来的几周里，我将分享我刚写给 IMA 客户的一封 27 页信件的部分内容。所以请把这些内容当作是写给客户们的，但我希望它们对你也有用。 自律 IMA 在 2025 年的管理资产规模达到了 7 亿美元，这个数字在五年前我们管理的资产仅为 1 亿美元时显得…

泡沫期 由约翰·霍桑（John Hussman）于霍桑基金，8 月 15 日 在超过四十年的市场周期导航中，我一直持续分享每周或每月的市场评论，在此过程中我有多次机会实时撰写关于投机泡沫及其随后崩溃的内容。 2000年科技泡沫顶点后的市场崩盘，以及2007年抵押贷款泡沫后的危机，并没有在损失方面表现出特别的异常。从我们投资纪律的角度来看，值得注意的是，两者都…

由 Gary Stringer、Kim Escue、Chad Keller 撰写的，2025 年 8 月 15 日 2025 年第二季度，美国经济以令人惊讶的年化增长率 3.0%增长，远超 2000 年后的平均水平 2.3%，并轻松超出预期。乍一看，这可能表明经济正在蓬勃发展。然而，就业增长却讲述了一个截然不同的故事，就业增长停滞不前，远低于自 2000 年…

每个投资者都必须面对一个令人不安的事实：你的资本永远不会真正安全。长期财富面临的两大威胁是通货膨胀和股市崩盘。保值增值需要在这两大主要风险之间取得平衡。 百万美元的问题 想象一下，今天你收到了100万美元，并且肩负着在未来十年内保护并增值这笔资金的责任。你的主要目标：保持其实际价值——并尽可能地增加它。作为一位谨慎的管理者，你会如何分配这笔资本？ 乍一看，答…

贸易协议：比没有协议更好吗？ 由北方信托的瓦伊哈夫·塔南多 8/12/25 唐纳德·特朗普总统的关税战引发了一系列混乱，影响了企业和供应链。随着局势开始稳定，新的贸易格局轮廓正在显现。 8月1日的贸易谈判截止日期为一些人带来了喘息之机，但也让另一些人感到失望。一些政府在最后一刻达成了协议，避免了更严厉的关税。但许多国家仍然暴露在广泛的贸易惩罚之下。美国政府维…

为什么肯·罗戈夫看空通胀与美元 由劳伦斯·B·西格尔，8 月 11 日 这些观点不一定代表顾问视角的观点。 “货币方面没有什么是简单的。”——马克·克里兹曼，2025 年詹姆斯·L·维尔丁奖获奖者 为什么自1913年以来已经失去超过97%价值的美元，仍然是世界上的主要货币？这种地位是否受到威胁，如果美元失去全球储备货币的地位会发生什么？美国政府拥有如此多的债…

在当今的数据驱动投资环境中，数据的质量、可用性和具体性可以决定一个策略的成功与否。然而，投资专业人士经常面临限制：历史数据集可能无法捕捉新兴风险，替代数据往往不完整或成本高昂，开源模型和数据集则偏向于主要市场和英语内容。 随着企业寻求更灵活和前瞻性的工具，合成数据——特别是从生成 AI（GenAI）中衍生出来的——正在成为一种战略资产，提供了一种新的方式来模…

欧洲经济前景：光明的前景？ 由查尔斯·施瓦布的米歇尔·吉贝利, 8/12/25 欧洲短期内经济增长可能放缓，但长期前景仍在改善，这得益于宽松的货币政策和德国增加的财政支出。据新闻报道，德国私营企业正加入投资热潮，这可能刺激经济增长。我们认为，由于估值具有吸引力且经济增长正在改善，欧洲股市值得投资者的配置。 短期放缓 根据欧盟统计局（Eurostat）的数据，…

政策风浪中股票市场迄今平稳航行 Jeffrey Buchbinder, LPL Financial, 8/14/25 关税对股市影响甚微 我们对股市能够很好地应对关税大幅增加感到非常满意。自四月初关税风波市场低点以来，标普500指数已经上涨了超过28%。尽管面临这些逆风，市场能够取得如此强劲的反弹，主要有以下几个原因： 销售商品的公司正在消化多余的库存，推迟…

美国贸易：疯狂背后的逻辑 由 Riverfront Investment Group 的克里斯·康斯坦丁诺斯，8 月 18 日 摘要 美国在贸易谈判中仍处于主导地位，这是我们的一种看法。 美国股市的韧性很可能与此权力动态以及强劲的盈利结果有关。 我们仍然看好美国股市，但随着秋天的到来，我们正密切监控风险。 到了清算的时候了。今年夏天，特朗普政府设定了一项全球…

想象一下，你要带领你的组织穿越一片暴风雨的海洋，但波浪更高，天气每小时都在变化，而你依赖的航海图已经过时。波动性飙升、快速的利率变化以及不断演变的监管环境正在比许多投资团队更快地重塑市场风险。等到季度报告或事件后分析已经为时已晚。那时，损失已经造成。 关键风险指标（KRIs）是你的雷达，在问题突破你的风险承受能力或影响业绩之前，提前检测到潜在的问题。作为一名…

美国通胀报告后投资者涌入风险最高的资产 由 Lynn Thomasson 和 Sagarika Jaisinghani 为 Bloomberg News 编写，2025 年 8 月 17 日 交易员们正在抢购各种风险资产，希望美国利率下降能为迄今为止能够抵御唐纳德·特朗普贸易战影响的经济注入火箭燃料。 华尔街预计将在周三交易开始时延续创纪录的高位，小型股、新…

比特币肌肉般挤入传统投资俱乐部 由彭博新闻的基克·奥格林里德 8/13/25 传统的股票共同基金多年来一直在流失资金，输给了更便宜且通常表现更好的替代品。但是一小部分基金现在正从新一代增强剂中找到一条意想不到的生路：比特币。 过去一年中，这种数字代币的价值飙升100%，似乎给9万亿美元的主动管理基金领域中的一小部分基金组合带来了提振。据彭博智能的戴维·科恩编…

弱美元能否提升国际回报？ 由 Charles Schwab 的 Michelle Gibley, 8 月 27 日 25 年 国际股票今年的表现优于美国股票——截至 8 月 22 日，MSCI EAFE 指数上涨了 25.2%，而标普 500 指数上涨了 10.9%——部分原因是欧洲出现的变化增强了信心 ，以及美元的疲软。投资者应该如何考虑货币敞口对国际股票…

为什么汇率经常以即使是最优秀的模型也无法预测的方式变动？几十年来，研究人员发现，“随机游走”预测往往能超越基于基本面的模型（Meese & Rogoff, 1983a; Meese & Rogoff, 1983b）。这令人困惑。理论认为基本面变量应该很重要。但在实践中，外汇市场对新信息的反应如此迅速，以至于它们往往显得不可预测（Fama, 1…

Jeff Buchbinder 于 LPL Financial，8/17/25 7 月的消费者价格指数（CPI）报告显示，核心年化通胀率保持在 2.7%，低于预期的 2.8%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率从之前的 2.9%上升至 3.1%，表明潜在的价格压力。”通胀路径”图表突显了核心 CPI 的上升，而核心 CPI 保持…