分析

杠杆和投机处于极端水平 由 Real Investment Advice 的兰斯·罗伯茨, 12 月 9 日 金融市场常常呈现出周期性的波动，在这个过程中，热情往往会推动价格上升，有时甚至远远超出基本面所能支撑的水平。如上周的#牛熊报告所述，杠杆和投机是许多此类周期的核心。这两种强大的力量在上涨期间推动收益放大，但在下跌期间也可能加速损失。今天的市场环境显示…

中央银行开始了他们无法完成的降息周期 由约翰·奥瑟尔斯、理查德·阿比、卡罗琳·斯利曼供彭博新闻，12 月 20 日   利率 中央银行在后疫情通胀峰值时期的态度转变，既包含了乐观情绪，也伴随着担忧。随着 2024 年的临近，现实逐渐显现，担忧占据了上风，利率也相应进行了调整。即使在本周美联储极为鹰派的会议上也是如此。 它已经成为一种惯例，将利率战役比作攀登高…

 转型正在进行中 历史趋势正在实时被永久打破， mega 力量，如人工智能（AI）的崛起，正在改变经济。长期资产对短期新闻的过度反应显示了这一环境的非同寻常。我们保持风险偏好，寻找转型受益者——随着 AI 主题的扩展，我们进一步超配美国股市。我们更确信通胀和利率将保持在大流行前的水平之上。 2024 年强化了我们的观点，我们并不处于商业周期中：AI 已成为主…

toll 出野铃 由约翰·霍桑管理的霍桑基金, 12/19/24 在 12 月 6 日星期五，美国股市根据我们发现与后续 10-12 年标普 500 总回报最相关的指标，达到了美国历史上估值的最极端水平，同时也考虑了百年数据中市场周期完成后的后续损失深度。这不是一个预测，而是一个关于当前可测量、可观察市场状况的陈述。 尽管我们看到了由于担心美联储可能不会像预…

由 Stringer 资产管理公司, 12/18/24 美国经济正经历一个经济稳定和增长的非凡时期，特征是个人收入和消费的韧性、企业情绪改善以及经济活动回归大流行前的动态。这种“伟大的正常化”反映了收入增长、相对稳定的私营部门债务以及不断演变的市场条件，这些条件预示着强劲的经济增长潜力。 个人收入增长已成为经济动能的关键驱动力，并且随着经济正常化，个人收入增…

由 Janus Henderson Investors 的约翰·刘易斯, 12/16/24   关键要点： 强劲的美国经济势头和联邦储备（美联储）的降息周期将推动固定收益回报在未来一年中提升。 多资产类别提供了中高个位数的有吸引力的收益率，我们认为多资产策略可能更好地访问固定收益市场中广泛的机会。 此外，我们认为在 2025 年将资金配置在相对估值较低的板块…

由 Janus Henderson Investors 的 Ali Dibadj, 12/9/24  关键要点： 快速的全球变化正在增加复杂性和市场波动性。主动管理对于导航这些变化并有效识别机会是必不可少的。 地缘政治、人口结构和资本成本的变化将在 2025 年及以后塑造市场。深入的基本面研究对于识别优质投资和具备增长潜力的行业至关重要。 世界在变化——而且…

由 Liz Ann Sonders, Charles Schwab 的 Kevin Gordon, 12 月 11 日 24 日 我们常常嘲笑关于“市场厌恶不确定性”的评论……仿佛曾经有过确定的时期。但当我们为 2024 年画上句号并展望 2025 年时，这次的不确定性或许超出了常态的范围。 祝你弄明白这个 当选总统特朗普的政策提案一直引发激烈辩论，但围绕这…

由 Bloomberg News 的 Christian Dass, David Marino, 12/16/24 投资者预计 2025 年将是平静的一年，应该警惕类似 8 月那样的冲击，因为关于唐纳德·特朗普的税改和关税政策的不确定性可能会搅动市场。 摩根大通、美国银行和西班牙的桑坦德银行的策略师预计，持续的期权抛售将继续限制波动性，摩根大通预计芝加哥期权…

资产再平衡和估值，我们关注的两种风险 由 Real Investment Advice 的兰斯·罗伯茨, 12 月 16 日, 2024 尽管分析师目前对市场非常乐观，短期内高估值与需要重新平衡投资组合的结合风险可能带来意想不到的威胁。鉴于当前市场高度的投机和杠杆，这一点尤其如此。人们是如何迅速忘记承担过多风险的痛苦教训，并回到“这次不同”的同一论点中，这真…

经济指标与盈利轨迹 由 Real Investment Advice 的兰斯·罗伯茨, 12 月 18 日, 2024 理解企业的盈利轨迹对于投资者来说至关重要，因为这些盈利对股票估值和市场表现有重大影响。诸如国内生产总值（GDP）、供应管理 institute 制造业指数（ISM Manufacturing Index）和芝加哥联邦储备银行全国活动指数（C…

不要忘记增长！ 由 Riverbend 投资管理, 12/19/24   摘要 没有科技巨擘泡沫，目前。 我们认为反垄断是不太可能，但是一旦发生则为负面的风险。 我们更偏好增长和价值股而非防御性和国际市场。 在我在 Riverfront 工作的过程中，我最喜欢的一个方面是与我们权益选择团队中的四位副资产组合经理合作。这个团队对个别股票进行分析，提供了对我们如…

美国股市在 2024 年整体表现良好，可能在 2025 年继续保持强劲。然而，我们预计随着即将上任的特朗普政府可能出台的政策与通货膨胀和全球经济实力的不确定性相结合，市场可能会出现转机和增加的波动性。 尽管标普 500 指数 ® 成分股按历史标准来看估值较高，但 1 当前市场的动量和广度——即上涨股票与下跌股票的比例——表明未来 12 个月的回报前景良好。截…

由富兰克林邓普顿, 2024 年 9 月 12 日 圣塔克鲁兹，加利福尼亚，2024 年 12 月 5 日 – 富达及泰珀勒特五位专门的投资经理提供了他们对全球经济和关键资产类别的年度展望，包括全球股票；全球固定收益；全球基础设施；宏观经济固定收益环境；市政债券市场；高收益债券市场；小型资本股票；美元；美国经济；以及美国股票。 他们的展望包括以下见解： Br…

杰弗里·克莱顿（查尔斯·施瓦布），12/18/24 历史表明，典型年份中最大的惊喜通常不是来自意想不到的地方（尽管有时确实如此，就像 2020 年新冠疫情爆发那样）。相反，它们往往隐藏在明处。正如我最喜欢的一句经常被归于马克·吐温的话：“不是你不知道的东西让你陷入困境，而是你确信无疑但实际上并不正确的东西。”惊喜通常出现在市场参与者对特定结果有非常高的信心，…

由 Russell Investments 的 Andrew Pease, 12 月 12 日,2024  执行摘要： 我们预计美国将在 2025 年实现软着陆，经济增长保持在趋势水平 2.0%左右。在美国之外，我们认为增长可能仍将面临压力，贸易政策不确定性以及关税将对欧洲和亚太地区造成影响。 我们认为，在美国大选之后的动态、改善的盈利状况以及有吸引力的估值…

由 AllianceBernstein, 12/23/24 全球通胀在 2024 年向央行目标靠拢，为长期预期的政策利率下调打开了大门。在好于预期的增长环境下，股市表现优异，由少数表现突出的美国股票引领。在固定收益市场，信贷表现亮眼，受到利差收紧和有吸引力的息差驱动。与此同时，政府债券市场保持波动。尽管宽松政策开始实施，但由于增长好于预期且投资者为可能的扩张…

由 Janus Henderson Investors 的格雷格·威尔斯尼 12/19/24   关键要点 投资者在制定投资策略时，应考虑并准备好所有可能的情况。 全球有超过 7 万亿美元现金和货币市场基金，似乎许多投资者仍持“观望”态度。我们认为投资者应调整投资组合，以在大多数经济环境下受益。 在我们看来，在美国经济的三种最可能情景（软着陆、硬着陆、不着陆…

由 Todd Stankiewicz, 12 月 16 日 2024 这是一年来的市场高位、令人困惑的信号以及几番令人费解的时刻。让我们通过五张关键图表来一一解析。 这次不一样……到目前为止 2022 年 10 月，10 年期减 3 个月收益率曲线倒挂，创有记录以来最长倒挂时长 25 个月。这一现象引起了广泛关注，因为收益率曲线倒挂，即短期利率超过长期利率，…

自从美国大选以来仅仅过去了一个多月，分析师们就已经开始为贸易政策可能产生的影响而头疼。当选总统特朗普提出了多项关税威胁，让研究人员怀疑他会实施其中的哪些，甚至任何一项，以及这些举措会对资产价格产生怎样的影响。 学术经济学家普遍不喜欢关税，原因有很多。其中最主要的是，关税惠及少数人却损害了多数人的利益，很可能削弱长期经济增长。[i]   最近的研究表…

  执行摘要： 美国政策将在 2025 年全面共和党控制下进行重大重塑。为了导航前方的投资机遇与挑战，我们探讨关键政策变化可能如何影响经济增长、通胀、企业盈利和利率。 最终，我们相信投资者应密切关注的主要是关税、移民、税收和去监管化等方面，因为这些政策将占据中心位置并塑造经济格局。 这些政策可能是： 经济增速中性，有利因素和不利因素大致抵消 温和的通胀性（核…

季节性：买入信号与投资结果 由 Lance Roberts（真实投资建议）著，2024 年 10 月 28 日 季节性长期影响股市趋势，为投资者全年内预测市场强弱周期提供了洞察。股票交易员年鉴的创始人耶鲁·赫希是研究这些模式最知名的贡献者之一。他的研究强调，一年中的某些时期始终为投资者创造更好的回报机会，而其他时期则需谨慎行事。 谚语“五月份卖出，然后离开”…

韭经考验，韭韭为功，关注我，一起积累知识和财富！ 特朗普挥舞关税大棒 综合彭博社和路透社报道，特朗普星期一（11月25日）在他创立的社媒平台Truth Social贴文，美国将在现有关税基础上对中国商品额外征收10%的关税。 特朗普在另一条帖子说：“1月20日，作为我的首批行政命令之一，我将签署所有必要文件，向墨西哥和加拿大所有进入美国的产品征收25%关税。…

美国房地产市场：挑战与解决方案 Stringer 资产管理团队，11/12/24 美国房地产市场在最近几十年经历了显著的转变，全球金融危机（GFC）和 COVID-19 疫情的后续影响留下了持久的影响。本文探讨了当前房地产市场的状态，导致其挑战的因素，以及解决持续的负担能力问题的潜在解决方案。 美国房地产市场面临的一个最紧迫问题是对住房的严重短缺。在次贷危机…

你必须赚到它：财报季更新 盈利预测进展 今年发生的另一个重要变化是，美林七巨头（Mag7）股票的盈利增长率与标普 500 指数中其他股票之间的关系。如下所示，从今年第一季度超过 50%的出色增长速度，预计在第三季度报告季结束时，增长速度将放缓至不到 20%，并在 2025 年第三季度保持这一水平。相比之下，标普 500 指数中排除美林七巨头的股票盈利情况总体…

衰减选举 – 第二部分：债务与赤字 理查德·伯恩斯坦的理查德·伯恩斯坦顾问公司，2024 年 10 月 31 日 在“淡化选举影响”中，我们指出，总统选举并没有像许多观察者声称的那样对金融市场至关重要。尽管预选分析极为丰富，从乐观到末日论的范围广泛，但历史回报显示，总统对整体股市、行业以及资产配置的影响非常有限。 一些历史回报与选举宣传的夸张说法大相径庭。例…

辉煌七人组：市场集中度与复杂性 梅根·罗奇，罗素投资公司的凯文·特纳，10/24/24  执行摘要： 今日的美国市场高度集中，标准普尔 500 指数中，前 10 家公司产生的经济利润几乎占到了 70%。虽然与 1990 年代末的互联网泡沫时期有一些相似之处，但今日的高股票估值得到了坚实的基本面支持，包括强劲的盈利增长、净资产收益率和利润率。 历史上，主动管理…

投资于选举和政府债务问题 里克·里德的 BlackRock，2024 年 11 月 5 日 当我们考虑在历史性的选举周围进行投资时，建立我们所知道的、我们需要知道的以及我们可以依赖的基础，对于应对不确定性非常有帮助。当今市场的本质是，许多预测者在每次调查和数据点发布后都会改变他们的叙述，导致双向过度波动，这些波动并不由经济异常稳定的本质所支持。在本文中，我们…

2024 年 11 月的主要市场指标 由真实投资建议的兰斯·罗伯茨，11 月 5 日，2024 年 2024 年 11 月的主要市场指标为交易者和投资者提供了一个复杂但充满机遇的环境。在美联储首次降息阶段和全球不确定性增长之后，技术背景显示了几个显著的变化。让我们来探讨需要关注的关键市场指标。 注意：如果你对基本的技术分析不熟悉，这个视频是一个简短的教程。 …

鲍威尔不惧怕特朗普 比尔·杜利德的《彭博新闻》，11 月 12 日，2024 年 美国联邦储备委员会及其主席杰罗姆·鲍威尔正确地选择不根据唐纳德·特朗普作为总统可能做的假设采取行动。话说回来，如果他遵循其更极端的竞选承诺，他们将难以控制经济后果——这是一个股票投资者不可忽视的问题。 当选总统对鲍威尔的批评非常尖锐，而鲍威尔是在 2018 年被他任命的。然而，…