生活里有些朋友有查黄历的习惯，其实在炒股或者买基金的时候也会存在一些日历效应。而这个日历效应又是在择时里面最浅显和显而易见的策略，也是每个人接触最多的，为散户和媒体增加了不少的谈资。今天我们就来说说什么是日历效应，A股都存在那些日历效应，理财投资到底需不需要看黄历。
日历效应是指金融市场与日期相联系的非正常收益，主要包括季节效应、月份效应、星期效应和假日效应，它们分别指金融市场与季节、月份、星期和假日有关的非正常收益。通常日历效应的产生与特定日期，或者特定事件下投资者行为的趋同性有关，也与规模有关。
A股都存在哪些日历效应？
日历效应分为：月份效应、星期效应、假期效应、两会效应、年份效应；主要特征：能持续的时间较长，非一次性偶然事件，发生的日期可以精准推测，行为结果的方向可提前预测，且具有稳定性。
1、A股最典型的星期效应，黑周四
无论是美股还是A股，都有“黑色星期四”这一传闻，那么这一现象真的存在吗？
选取上证指数作为代表，通过对近十年星期一至星期五涨跌概率统计后发现，A股周四确实是跌多涨少。分析认为：A股市场的“T+1”交易规则可能是造成“黑色星期四”的关键原因。对短线投资而言，如果是一定的周末现金需求，就不得不在周四卖出股票，周五提取现金。
2、月份效应
华尔街有谚：Sell in May and Go Away，Come Back after Labor Day
有意思的解释是，美国投资者夏季休假造成交投清淡，来自基本面的解释是美国夏季气温较高、企业投资开工下降。
A股也有明显的月份效应，春季往往较好，上涨概率较高，我们都知道，这叫“春季躁动”。
“春季躁动”的主要驱动力有
① 市场流动性相对充裕。年初央行为配合春节资金需求，会加大资金投放力度。
② 一季度基金公司通常会加大基金发行并建仓，机构资金加速流入。
③ 每年3月初召开两会：两会的重点是出台每年的政府工作规划，其中行业支持政策有望密集出台，市场对政策利好预期升温。
据统计：
一季度是全年涨幅最大和上涨次数最多的季节
二季度是延续一季度的惯性上冲行情，行情力度弱于一季度。
三季度赚钱效应最差，最折磨人。
四季度是在三季度修整之后的反弹，常以“十月惊奇”开启反弹行情。
另外，我们还应该关注的是宏观月度常规操作：包括宏观经济数据披露，以及央行每月的MLF、LPR操作。
3、假期效应
A 股还有个显著特点，重要节假日前后，存在节假行情。
统计发现：一是长假行情要大于短假行情，无论是上涨幅度、上涨概率，还有持续时间上看，皆如此；二是按行情大小及确定性排序：春节>国庆>元旦>五一
4、重要会议效应：两会+政治局会议+经济工作会议
每年3月全国两会，主要看政府工作报告。两会行情发生在会后，约持续1个月，20 个交易日左右。两会前一两周及两会期间，市场走势较为平稳，即所谓的“维稳行情”。两会行情幅度较大，概率较高。另外，每年4、7、10、12月的政治局会议，会对每个季度的国内经济做一个总结，并对下一季度做展望规划，随着经济形势的变化对宏观政策进行调整（其中4、7、12月份是固定的，10月份不一定有）。每年年底的经济工作会议，是国内经济工作最高规格的会议，主要讨论部署第二年的经济工作，指示意义非常大。
5、A股业绩时间线：财报密集披露期会对市场产生较大的影响
相关财报披露截止日期前1-2周，会迎来该阶段财报的密集披露期，财报密集披露期会对市场产生较大的影响。
弗里曼的看法，
1、历史上国外的国内的有过多种的论断和实证，对于股市的日历效应的讨论，甚至是争论就没有停止过，有人说有用，有人说没用。在弗里曼看来，这个答案也是不确定的，此之蜜糖彼之砒霜的事情罢了，要是具体的情况和场景来给出结论，不能一概而论。
打个比方，比如说A股的这个「春季躁动」行情的规律大家应该记忆深刻吧，在今年也就是2021年春节前，那个时候有很多的讨论是持股还是持币。还搬出来历史上近10年的春季躁动行情来作为佐证，证明春节过后大涨的概率很高。现实情况如何呢？春季躁动并没有发生，倒是发生了春季惨案。春节过后风格突然的转换，给大家来了一个措手不及，即使到了现在很多的投资者也没有完全的缓过神来。
还有比如对于做日内高频交易的基金来说，日历效应又是一个非常重要的假设，基于这个规律才能够实现后面的算法程序。例如 U 型的日历效应：日历效应是高频金融时间序列的研究中最重要的发现。意指波动率、交易量、买卖价差、交易频率等金融指标在日内、周内、月内表现出稳定的、周期性的运动模式，其中最重要的是波动率等指标的日内 U型模式（更精确的是倒 J）。
2、如果找到反证，就说明以上的日历效应完全失效的话，从这个角度来说，日历效应确实是无效的。但是这不能脱离我们的现实，脱离A股所处的发展阶段，我们现在还处在金融市场形成的初级阶段，市场还不是一个完全有效的市场，机构用户的占比还不是非常的高。这些现实也决定了，上面的那些所谓的规律，有的时候还是有用的，至少从出现的概率上来说还是比较高的，但是随着市场的健全和发展，以后会越来越低。
3、2021年是一个特殊的年份，也是资本市场改革史上将被铭记的一年，所以今年出现了很多违反规律的事情。这也从另一个角度来说，没有什么规律是不能被打破的，我们都生活在概率之中。同样我们来看日历效应的话，也应该从概率的角度来评判。
4、黄历怎么用也是一个问题，散户正着用的多，机构反着用的多。所以说黄历有没有用也要从2个方向来看。
5、黄历也好，事件也好，都为我们提供了一个分析问题的视角，以及解决问题的思路，真正的金科玉律是不存在的，想躺赢一辈子也是不可能的。在鱼群多的地方捕鱼，捕的人多了，那个地方就不是好地方了。
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