时机很重要:了解回报序列风险

如果您即将退休,请注意鲜为人知的回报顺序风险,它可能会占用您退休收入的很大一部分。

在退休初期经历市场下跌可能会带来一些问题,这些问题不仅仅会立即对您的投资组合造成冲击,甚至可能导致您的投资组合无法持续到您需要的时间。如果您刚刚开始 25 或 30 年的退休生活,那可能会带来灾难性的后果。

时机很重要

这里的问题是一种称为回报序列风险的现象。“顺序”是指不良投资回报的顺序和时间可能会对您的退休储蓄持续多久产生重大影响。

毕竟,退休投资组合通常不仅仅是储蓄账户中的一笔现金,您可以无情地提取到零。它还包括可以随着时间的推移提供收入和增长的投资组合。理想情况下,增长将至少补充您取出的一部分资金,使您的提款在您设想的退休期间更加可持续。

然而,退休初期的大幅下降可能会扰乱这一局面。当您利用正在贬值的投资组合时,您必须出售更多投资才能筹集一定数量的现金。这不仅会更快耗尽您的储蓄,而且还会使您在未来潜在复苏期间能够产生增长和回报的资产减少。

相比之下,如果在您退休后期出现下降,您可能不需要您的投资组合持续很长时间或继续增长来为长期退休提供资金,因此您可能会更好地为提款提供资金。

下图显示了两名投资者的情况,他们从 100 万美元的投资组合开始,初始提取 50,000 美元(之后每年进行 2% 的通胀调整),但随后投资组合价值下降了 15%。在退休早期面临如此衰退的投资者比晚退休的投资者更快地耗尽资金。

麻烦的开始

施瓦布金融研究中心财务规划、退休收入和财富管理董事总经理罗布·威廉姆斯表示:“如果下降幅度较大或持续一段时间,可能会使其更难恢复。” “所以,问题就变成了:如何才能帮助最大限度地减少失地?”

保留储备

一种方法是维持低风险流动性投资的短期储备,您可以用它们来支付费用,同时避免动用股票。

罗布建议在考虑其他收入来源(包括社会保障(如果适用))后,保留一年的现金投资费用,以及另外两到四年的高质量短期债券或短期债券基金费用。该分配可以作为您退休投资组合的一部分。退休时的投资组合可以包括现金、现金投资、短期和其他类型的债券或债券基金以及股票的个性化组合。通过对现金、现金投资和短期债券的配置,您可能会更放心地手头拥有大量可以在以后产生增长的股票。

缩减规模

如果您没有准备金或没有做好其他准备,您可能需要考虑缩减投资组合提款和支出。您还可以放弃通货膨胀调整或推迟大额支出。简而言之,您可以采取任何措施来避免在市场下跌时出售投资,这可能会使您的投资组合受益。

这张图表显示了我们的两位投资者(他们的投资组合为 100 万美元,初始提款为 50,000 美元),如果他们在退休的头两年遭受 15% 的跌幅打击后减少从投资组合中提取资金,将会发生什么。投资者1选择2%的提现率,而投资者2每年提取4%,他们都返回6%的年回报率。

逆风

市场的反弹应该可以帮助他们迅速收复失地,对吗?不幸的是,情况并非总是如此,这些持续的撤资可能会产生强大的阻力,与价值升值时相比,在低迷的市场中出售更多股票以支持支出。但通过将年度提款额降至 2%,投资者 1 在连续约 11.5 年实现 6% 的年度收益后,将回到最初的水平。如果提款率为 4%,投资者 2 必须连续 28 年获得 6% 的收益才能完全恢复。

过去的表现并不能保证将来的结果。本文包含的预测仅供说明之用,可能基于专有研究,并通过分析历史公共数据得出。

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