美联储的利率历史:1981 年以来的联邦基金利率研究

消费者看到的联邦基金利率是十多年来最高的。

美联储官员五月份将关键基准借贷成本提高了四分之一个百分点。根据 Bankrate 对美联储历史上举措的分析,在大约一年的时间里,官员们已将利率推至 5-5.25% 的目标区间,这是自 2006 年 6 月和 2007 年 9 月以来的最高水平。

美联储激进的鹰派政策就是为了击败炽热的通胀。截至 2022 年 3 月,利率一直处于接近于零的最低水平。Bankrate 的分析还发现,自 20 世纪 80 年代以来,美联储还没有以如此快的速度加息

纵观历史,利率肯定一直处于较高水平,但美联储为冷却飙升的通胀而采取的快速加息举措,终结了消费者自 2008 年金融危机以来所习惯的超低利率。

联邦基金利率很重要,因为它对消费者金融生活的各个方面都会产生连锁反应,从他们的借贷费用到他们储蓄时赚取的利息。今年大幅加息的同时,抵押贷款利率、信用卡和房屋净值信贷额度(HELOC)也出现了前所未有的飞跃。汽车贷款和可调利率抵押贷款(ARM)以及存款证(CD)和储蓄账户的收益率也在上涨。

然而,最终的问题是他们计划何时停止。3月初,当总部位于加州的硅谷银行倒闭,总部位于纽约的Signature银行在大约两天后倒闭时,金融体系中的裂痕似乎正在扩大。近两个月后,第一共和银行倒闭,但很快被美国最大的银行摩根大通收购。

Bankrate 第一季度经济指标调查中的大多数专家(52%)估计 5-5.25% 将是利率峰值。

根据美联储政策举措的记录,以下是联邦基金利率历史上的变化情况。每个变化都反映在“基点”中,它代表百分之一。

1981-1990:美联储对抗“大通胀”

联邦基金利率从未像 20 世纪 80 年代那样高。

主要原因是美联储想要对抗通货膨胀,通货膨胀在 1980 年飙升至有记录以来的最高水平:14.6%。

结果,对于一个努力维持尽可能最高生产力的经济的机构来说,美联储做了一些看似违反直觉的事情:它制造了经济衰退,以压低物价。

1980 年 1 月,联邦基金利率以 14% 的目标水平开始了这个十年。到 1980 年 12 月 5 日,官员们结束电话会议时,他们将目标范围上调了 2 个百分点,达到 19-20%,这是历史最高水平。曾经。

利率开始大幅下滑,首先于 1982 年 11 月 2 日跌至 13-14% 的目标区间,然后于 1982 年 7 月 20 日跌至 11.5-12%。经过一番波动后,利率自此以来从未跌破过 10%。 1984 年 11 月。这 10 年期间“有效”联邦基金利率平均为 9.97%。

但自那时以来,美联储的变化几乎与利率一样多。在这十年里,官员们通常会提高基准利率,然后下调,然后再次提高,而不是缓慢地、逐步地​​向一个方向(上调或下调)调整利率。美联储还经常在不定期会议上调整利率,之后就不会发布政策声明。联邦基金利率也不会像现在那样严格控制在目标区间内,有时会跨越 5 个百分点,而不是 0.25 个百分点。这些变化突显了美联储的新口号:避免令人意外的市场,就可以避免过度的金融紧缩。

主席保罗·沃尔克 (Paul Volcker) 是这十年来美联储政策的主要推动者,一直领导着美联储,直到 1987 年 8 月主席艾伦·格林斯潘 (Alan Greenspan) 上任为止。

1991-2000:格林斯潘时代的美联储

美联储利率变动

会议日期 利率变化 目标
1991 年 1 月 9 日:电话会议 -25个基点 6.75%
1991 年 2 月 1 日:电话会议 -50个基点 6.25%
1991 年 3 月 8 日:计划外搬家 -25个基点 6%
1991 年 4 月 30 日:电话会议 -25个基点 5.75%
1991 年 8 月 5 日:电话会议 -25个基点 5.5%
1991 年 9 月 13 日:电话会议 -25个基点 5.25%
1991 年 10 月 30 日:电话会议 -25个基点 5%
1991 年 11 月 5 日 -25个基点 4.75%
1991 年 12 月 6 日(1991 年 12 月 2 日电话会议之后) -25个基点 4.5%
1991年12月20日(2001年12月17日会议后) -50个基点 4%
1992 年 4 月 9 日:计划外搬家 -25个基点 3.75%
1992年6月30日至7月1日 -50个基点 3.25%
1992 年 9 月 4 日:计划外的搬迁 -25个基点 3%
1994年2月3日至4日 +25个基点 3.25%
1994 年 3 月 22 日 +25个基点 3.5%
1994 年 4 月 18 日:紧急会议 +25个基点 3.75%
1994 年 5 月 17 日 +50个基点 4.25%
1994 年8月16日 +50个基点 4.75%
1994 年 11 月 15 日 +75个基点 5.5%
1995年2 月 31 日 +50个基点 6%
1995年7月5日至6日 -25个基点 5.75%
1995年12月19日 -25个基点 5.5%
1996年1月30-31日 -25个基点 5.25%
1997 年 3 月 25 日 +25个基点 5.5%
1998年9月29日 -25个基点 5.25%
1998年10月15日:紧急会议 -25个基点 5%
1998 年 11 月 17 日 -25个基点 4.75%
1999年6月29日至30日 +25个基点 5%
1999年8月24日 +25个基点 5.25%
1999 年 11 月 16 日 +25个基点 5.5%
2000年2月1日至2日 +25个基点 5.75%
2000 年 3 月 21 日 +25个基点 6%
2000年5月16日 +50个基点 6.5%

资料来源:美联储理事会

在经历了大通货膨胀期间美联储的动荡几年后,格林斯潘面临着一段平静得多的时期,但这并不是说他在执掌美联储近 18 年的任期内没有遇到过同样的挑战。

在经历了 1990 年 8 月开始的长达 8 个月的经济衰退之后,格林斯潘和他的公司在 2000 年 5 月成功地将联邦基金利率一路升至 6.5% 的目标水平,这是该时期的最高水平。1992 年 9 月,利率跌至 3%,为十年来的最低水平。

此外,在20世纪90年代初,美联储主要在联邦公开市场委员会(FOMC)会议上调整利率,这一做法与当今美联储的节奏一致。由于对通货膨胀的担忧,官员们确实在 1994 年 4 月 19 日召开的紧急会议上加息,并在 1998 年 10 月 15 日的一次计划外的会议上削减了借贷成本。

另一个值得注意的壮举是,美联储还首次进行了“保险”降息,这意味着官员们降息是为了给经济带来额外的提振,而不是为了应对衰退。1995年、1996年和1998年的情况就是如此,当时金融体系面临着一系列阻力,从俄罗斯债务违约到大型对冲基金倒闭。

2001-2010:互联网泡沫破灭、9/11 恐怖袭击和 2008 年金融危机

2001-2003 年降息

会议日期 利率变化 目标
2001年1月3日:紧急会议 -50个基点 6%
2001年1月30-31日 -50个基点 5.5%
2001 年 3 月 20 日 -50个基点 5%
2001年4月18日:紧急会议 -50个基点 4.5%
2001 年 5 月 15 日 -50个基点 4%
2001年6月26日至27日 -25个基点 3.75%
2001年8月21日 -25个基点 3.5%
2001年9月17日:紧急会议 -50个基点 3%
2001 年 10 月 2 日 -50个基点 2.5%
2001 年 11 月 6 日 -50个基点 2%
2001 年 12 月 11 日 -25个基点 1.75%
2002 年 11 月 6 日 -50个基点 1.25%
2003年6月24日至25日 -25个基点 1%

资料来源:美联储理事会

2004-2006 年加息

会议日期 利率变化 目标
2004年6月29日至30日 +25个基点 1.25%
2004年8月10日 +25个基点 1.5%
2004年9月21日 +25个基点 1.75%
2004 年 11 月 10 日 +25个基点 2%
2004 年 12 月 14 日 +25个基点 2.25%
2005年2月1-2日 +25个基点 2.5%
2005 年 3 月 22 日 +25个基点 2.75%
2005 年 5 月 3 日 +25个基点 3%
2005年6月29日至30日 +25个基点 3.25%
2005年8月9日 +25个基点 3.5%
2005年9月20日 +25个基点 3.75%
2005 年 11 月 1 日 +25个基点 4%
2005 年 12 月 13 日 +25个基点 4.25%
2006年1月31日 +25个基点 4.5%
2006 年 3 月 28 日 +25个基点 4.75%
2006 年 5 月 10 日 +25个基点 5%
2006 年 6 月 29 日 +25个基点 5.25%

资料来源:美联储理事会

2007-2008 年降息

会议日期 利率变化 目标及目标范围
2007 年 9 月 18 日 -50个基点 4.75%
2007年10月30-31日 -25个基点 4.5%
2007 年 12 月 11 日 -25个基点 4.25%
2008年1月22日:紧急会议 -75个基点 3.5%
2008年1月29-30日 -50个基点 3%
2008 年 3 月 18 日 -75个基点 2.25%
2008年4月29日至30日 -25个基点 2%
2008年10月8日:紧急会议 -50个基点 1.50%
2008年10月28-29日 -50个基点 1%
2008年12月15-16日 -100至75个基点 0-0.25%

资料来源:美联储理事会

2000 年代是美联储迄今为止最有节奏的时期,美联储遵循明确的紧缩和宽松利率周期。

在这十年之初,在科技行业的股市泡沫破裂后,美联储将利率削减了 13 次,降至 1% 的低点——对于那些记得 80 年代利率的人来说,这个幅度可能是不可想象的——科技行业的股市泡沫破裂,启动了9/11 恐怖袭击加剧了经济衰退。

随后,美联储在 2004 年至 2006 年间加息了 17 次——所有这些加息都是渐进式的、四分之一个百分点——达到 5.25% 的高位。

直到2008年金融危机发生以及随之而来的大衰退,给经济踩下了刹车。随后美联储做了一件不可思议的事情:将利率下调 100 个基点至接近于零的水平。主席伯南克在此期间领导了美联储,这在当时是美联储历史上最积极的经济救援行动之一。

2011-2020:从大衰退和冠状病毒大流行中恢复

2015-2018 年加息

会议日期 利率变化 目标范围
2015年12月15-16日 +25个基点 0.25-0.5%
2016年12月13-14日 +25个基点 0.5-0.75%
2017年3月14-15日 +25个基点 0.75-1%
2017年6月13-14日 +25个基点 1-1.25%
2017年12月12-13日 +25个基点 1.25-1.5%
2018年3月20-21日 +25个基点 1.5-1.75%
2018年6月12-13日 +25个基点 1.75-2%
2018年9月25-26日 +25个基点 2-2.25%
2018年12月18-19日 +25个基点 2.25-2.5%

资料来源:美联储理事会

2019-2020 年降息

会议日期 利率变化 目标范围
2019年7月30-31日 -25个基点 2-2.25%
2019年9月17-18日 -25个基点 1.75-2%
2019年10月29-30日 -25个基点 1.5-1.75%
2020年3月3日:紧急会议 -50个基点 1-1.25%
2020年3月14-15日:紧急会议 -100个基点 0-0.25%

资料来源:美联储理事会

美联储在 2010 年代无法摆脱零利率,就像它无法摆脱毁灭性的衰退一样。

官员们最终将利率维持在最低水平直到2015年,此后他们每年只加息一次25个基点。也就是说,直到2017年美联储加息了三次,2018年又加息了四次。联邦基金利率达到2.25-2.5%的峰值。

面对不温不火的通胀和放缓的增长,美联储还在2019年决定三次降息,为经济注入新的提振——类似于格林斯潘20世纪90年代的“保险”降息。

联邦基金利率看起来即将稳定在这个水平,直到冠状病毒大流行出现,迎来另一个接近零利率的时代。随着经济停止运转,美联储在 13 天内召开了两次紧急会议,将利率下调至零。

主席珍妮特·耶伦 (Janet Yellen) 于 2014 年 2 月从伯南克 (Bernanke) 手中接任美联储主席,并带领经济度过大衰退复苏期,直到 2018 年 2 月杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 就任主席。

2021年至今:随着通胀回归,美联储下一步将做什么?

2022 年至今加息

会议日期 利率变化 目标范围
2022年3月15日至16日 +25个基点 0.25-0.5%
2022年5月3-4日 +50个基点 0.75-1%
2022年6月14-15日 +75个基点 1.50-1.75%
2022年7月26-27日 +75个基点 2.25-2.5%
2022年9月20-21日 +75个基点 3-3.25%
2022年11月1-2日 +75个基点 3.75-4%
2022年12月13-14日 +50个基点 4.25-4.5%
简。2 月 31 日 2023年1月 +25个基点 4.5-4.75%
2023年3月21日至22日 +25个基点 4.75-5%
2023年5月2-3日 +25个基点 5-5.25%

资料来源:美联储理事会

对于美联储的利率制定来说,这是过去的一次爆炸,在冠状病毒危机之后,通货膨胀重新成为第一大经济威胁。

2022 年 3 月,美联储自 2018 年以来首次加息 25 个基点,使利率在两年内保持在接近于零的水平,以便让经济有时间从冠状病毒大流行中复苏。他们并没有停止打破里程碑。美联储在5月份的会议上批准了自2000年以来最大幅度的加息,当时将利率提高了半个百分点,并在6月份将利率提高了四分之三个百分点,这是自1994年以来最大幅度的加息。美联储继这一历史性举措之后,又进行了三次同样规模的加息。

即使通胀飙升至 40 年来的高点,官员们仍能放心地继续加油——部分原因是他们错误地认为巨大的价格压力只是暂时的。

专家表示,美国央行官员通常担心的是错误的冲突。乔治梅森大学默卡特斯中心货币政策主席斯科特·萨姆纳 (Scott Sumner) 表示,正如官员们在 90 年代担心通胀一样,美联储在 2020 年代初也可能担心通胀过低。

“央行倾向于专注于打最后一场战争,”萨姆纳说。“如果通货膨胀严重,你的立场就会更加强硬。如果你没有达到你的通胀目标,那么美联储就会想,“好吧,也许我们应该更加扩张。” 鲍威尔带着这样的决心上任:如果再次出现经济衰退,他们将采取更加激进的行动。我自己的观点是,该策略一开始相对成功,但太过分了。”

但他补充道,从许多标准来看,掌舵者是一家完全不同的美国央行,这意味着官员们不想像 20 世纪 80 年代那样通过大幅、波动性的加息来抑制通胀。然而,官员们也公开反对导致 20 世纪 80 年代大通胀的断断续续的加息方式。

价格压力一直在降温,但距离美联储 2% 的通胀目标仍相去甚远。即使经济扩张出现恶化迹象,顽固的通胀也可能阻止美联储降息。

根据3 月份的最新预测,美联储官员预计 2024 年之前不会降息。这与投资者的预期形成鲜明对比,芝商所的美联储观察显示,市场参与者预计一旦秋季就会降息。

由于利率可能会持续上升,请集中精力消除高息债务,提高您的信用评分,并寻找可以存放现金的最佳高收益储蓄账户。

鲍威尔在美联储二月份利率决定后表示:“从长远来看,恢复价格稳定对于实现就业最大化和物价稳定至关重要。” “历史记录强烈警告不要过早放松政策。”

韭菜热线原创版权所有,发布者:风生水起,转载请注明出处:https://www.9crx.com/72612.html

(0)
打赏
风生水起的头像风生水起普通用户
上一篇 2023年6月27日 23:19
下一篇 2023年6月27日 23:57

相关推荐

  • 对分析师的调查:华尔街对市场前景的分歧加大

    生活中和市场中一样,总会有宏观人士和微观人士,每个人都倾向于相信自己的方法比对方更好。

    2023年6月26日
    19900
  • 北大金融时间序列分析讲义第4章: 自回归模型

    自回归模型的概念 如果ρ1≠0,则Xt与Xt−1相关,可以用Xt−1预测Xt。最简单的预测为线性组合,如下模型: Xt=ϕ0+ϕ1Xt−1+εt(4.1) 称为一阶自回归模型(Autoregression model),记作AR(1)模型。其中{εt}是零均值独立同分布白噪声序列,方差为σ2,并设εt与Xt−1,Xt−2,…独立。系数|ϕ1|<1。更一…

    2023年7月14日
    12400
  • Cathie Wood 近一年来首次出售 Coinbase

    周二,Cathie Wood 旗下的 Ark Investment Management LLC 近一年来首次减持了 Coinbase Global Inc. 的持股。

    2023年7月12日
    10400
  • 投资组合再平衡,第 1 部分:理想的再平衡范围

    作者:布莱恩·考西 (Brian Causey),2023 年 10 月 28 日 执行摘要: 理想的再平衡范围因投资者而异,取决于投资者的风险承受能力和市场观点等因素。 在长期的股市牛市中,更广泛的再平衡范围将带来更高的回报,但也会增加投资组合的风险。 罗素投资在整个投资组合背景下交易实物和合成工具的灵活平台可以帮助客户确定他们首选的再平衡范围。对于希望保…

    2024年3月2日
    5700
  • 近期债券抛售测试了国债的对冲能力

    作者:凯蒂·格雷菲尔德 (Katie Greifeld)、社艾米丽·格拉菲奥 (Emily Graffeo) 尽管上周股市在货币恐慌期间反弹,但美国国债市场的巨大混乱可能会给华尔街的许多对冲策略带来新的痛苦。 基准债券周五结束了今年最严重的单周抛售,收益率触及 15 年来的最高水平。对于依赖全球最大债券市场来缓解其他地区波动的投资组合来说,抛售已被证明尤其麻…

    2023年10月13日
    11200
客服
客服
关注订阅号
关注订阅号
分享本页
返回顶部