并购大衰退正在撼动投资银行巨头

几年前,高盛集团的顶级投资银行家甚至懒得接较小竞争对手招聘人员的电话。今年,Jefferies Financial Group Inc.、Evercore Inc. 和 PJT Partners Inc. 的经理表示,他们已经收到了来自高盛、巴克莱银行瑞士信贷银行等公司的简历。

银行家们表示,在他们的职业生涯中,他们从未见过高盛高级员工如此感兴趣。他们要求不要透露自己正在谈论竞争对手。他们表示,这些规模较小的公司在任何特定时间都在与整个行业的数十位合作伙伴和董事总经理进行交谈,并从这些作物中选择最好的。

欢迎来到投资银行界的新常态。并购活动的低迷和瑞士信贷银行的倒闭引发了整个行业交易和咨询服务领域高级管理人员的大规模更替。情况一直如此:去年八家顶级并购咨询公司中,有七家在 2023 年更换了投资银行首席执行官或洗牌了并购领导层。

高盛、摩根士丹利和花旗集团在经济繁荣时期积极扩张,是过去十年来该行业规模最大的几轮裁员中的一员。与此同时,德意志银行和桑坦德银行等排名较低的竞争对手正在大举招聘,而精品银行则在挖角多年来一直关注的顶尖人才,并押注下一个并购繁荣周期即将到来。

但当前的经济低迷仍然是房间里的大象,复苏的前景似乎仍然模糊。较高的融资成本、地缘政治紧张局势引发的波动以及全球经济衰退的威胁,导致今年截至 7 月 20 日的交易量较 2022 年同期下降了约 40%,至约 1 万亿美元。2021 年创下的 3.83 万亿美元的纪录如今已成为遥远的记忆。去年,在伦敦,各个级别银行家的薪酬都有所下降。例如,根据 Dartmouth Partners 的一项调查,最高级别的副总裁的收入减少了 13%。

许多交易因估值过高或监管障碍而陷入困境。作为华尔街主要收费来源的私募股权也已进入撤退模式。尽管 Moelis & Co. 等一些公司预测经济会复苏,但他们不确定何时会复苏。摩根士丹利首席执行官詹姆斯·戈尔曼表示,交易将会增加,但可能要到明年才会出现。

优惠令人失望

这次整个行业的流失超出了你在惨淡的奖金季节或银行偶尔为削减成本而进行的年度修剪活动之后通常会看到的情况。据彭博社本月报道,今年上半年,华尔街最大的银行裁员约 21,000 人。由于合并费用下降以及投资银行业务收入低于预期,高盛第二季度收益下降了 58%。

高盛在过去六年中每年都被评为顶级并购顾问,他们惊讶地发现,在过去的几个月里,有几位同事跳槽到了 Evercore。据知情人士透露,房地产投资银行业务合伙人尼尔·沃利策(Neil Wolitzer)是今年至少有六位高级银行家离开高盛并加入约翰·温伯格(John Weinberg)经营的公司的最新一位。

据这家精品咨询公司的一位高管表示,Evercore 并没有积极寻求挖走高盛银行家,但相反,更多的促成者对此举持开放态度。温伯格本人曾是高盛的高级领导者,在 2016 年加入 Evercore 之前的十年的大部分时间里,与现任高盛首席执行官大卫·所罗门 (David Solomon) 一起负责运营银行业务。

高盛、Jefferies、PJT 和 Evercore 的代表拒绝置评。

感知机遇

随着行业大变革,人才涌入市场,许多在并购排名上远远落后于华尔街同行的投资银行都意识到了一个机会,要么重建团队,要么干脆填补覆盖范围的空白,以争取在排行榜上的一席之地。即使是依赖并购费用的精品公司也在加大招聘力度。如果并购市场未能反弹,他们的策略要么被证明是有先见之明,要么事后看来会成为代价高昂的错误。

纽约全球高管猎头公司 Maven Search 的合伙人吉纳维夫·弗雷泽 (Genevieve Fraser) 表示:“由于当前各地面临的困难,我们看到了团队的巨大提升。” 此外,“从制度上来说,一些银行预计这次萧条之后会出现繁荣。当这种情况到来时,他们希望能够处于有利位置来利用它,”她说。

这种动荡是全方位的:据彭博社报道,瑞银集团 (UBS Group AG) 在 3 月份通过政府斡旋的救援协议收购了瑞士信贷 (Credit Suisse),并计划削减规模较小的竞争对手 45,000 名员工;摩根士丹利继去年 12 月的一轮裁员后,今年裁员约 3,500 人;高盛将解雇 125 名董事总经理,其中包括投资银行部门的许多董事总经理;而且,花旗集团一直在裁减数百个职位,其投资银行部门也受到影响。

经济低迷时期的成本节约似乎是华尔街公司裁员的首要原因。但巴克莱等银行也进行了内部重组。

这家英国银行是欧洲仅存的全球投资银行之一,自今年早些时候任命 Cathal Deasy 和 Taylor Wright 担任投资银行联席主管以来,出现了一系列离职事件,尤其是在美国。上任几个月后,瑞士信贷前资深人士迪西就看到巴克莱银行的银行家们跳槽去了瑞银——现在是他前雇主的所有者。

叛乱行动

据知情人士透露,其中一些退出是对管理层改组的反抗,管理层改组中引入了一位相对较新的欧洲经理,取代了由前雷曼银行家组成的紧密团队,其中包括巴克莱投资银行的两位关键交易撮合者约翰·米勒和马可·瓦拉。

知情人士称,另一个原因是至少自 2008 年以来最糟糕的薪酬周期。一位人士表示,一些人的职业生涯即将结束,因此决定离开,以便在退休前获得有保障的薪资待遇。讨论敏感问题的人士要求匿名。

一些知情人士表示,此次改组旨在引入新想法并增强巴克莱的欧洲投资银行业务。该银行还聘请了许多高级银行家来取代现有的员工。

首席执行官 CS Venkatakrishnan 在 6 月份接受彭博电视台采访时表示,营业额仅比平常略高,并称其为“有点抢椅子”和奖金季节之后的“历史悠久的传统”。

巴克莱银行的代表拒绝置评。

指定资源

瑞士信贷和巴克莱等银行家的退出以及高盛和摩根士丹利的裁员意味着其他人的招聘机会。

据一位知情人士透露,从未跻身排行榜前列的西班牙银行桑坦德银行已拨出资源用于大举招聘,并押注如果交易量恢复,这可能会带来回报。该人士表示,扩张主要集中在美国和英国。

知情人士称,该行已经聘请了一些跳槽至瑞士信贷的顶级银行家,并计划再招募数十人。桑坦德银行发言人拒绝置评。

德国最大的银行德意志银行除了出人意料地收购了英国企业经纪商 Numis Corp 之外,今年还聘请了 50 多名承保交易撮合者。此次收购预计将使该银行能够立即接触到一长串企业客户,这些客户需要从债务到股票发行、并购和敌意收购等各种方面的建议。

“对于投资银行业来说,今年并不是好年头,”猎头公司 Schulthess Zimmermann & Jauch 的管理合伙人马蒂亚斯·舒尔泰斯 (Matthias Schulthess) 表示。“但也有大量的招聘,这告诉我们,对于那些正在追赶的人来说,现在是填补全球覆盖范围内的领导力或继任者缺口的好时机。”

瑞士信贷的困境

其中大量员工来自瑞士信贷银行,该公司现已成为瑞银集团的一部分。据知情人士透露,许多交易撮合者已经离开,其中一些仍然在场的交易撮合者对整合过程感到不满。他们表示,只有少数瑞信员工被选为领导职务,而其他人则担心,尽管他们拥有比瑞银同行更好的资历,但他们仍会被忽视。他们表示,瑞银同时也在从巴克莱银行招聘员工,这加剧了人们的担忧,这可能会疏远更多瑞信员工。

瑞银发言人拒绝置评。

甚至在瑞士信贷于三月份最终倒闭之前,其竞争对手就已从其陷入的麻烦中受益。员工外流始于 2021 年,当时该公司正在努力应对比尔·黄 (Bill Hwang) 的 Archegos Capital Management 和供应链金融公司 Greensill Capital 破产造成的损失。

例如,杰富瑞 (Jefferies) 在 2021 年收购了瑞士信贷 (Credit Suisse) 金融服务交易撮合者组成的庞大团队。其他银行也采用了这一策略。

管理咨询公司奥纬咨询(Oliver Wyman)欧洲企业和机构银行业务部负责人罗南·奥凯利(Ronan O’Kelly)表示,目前大多数招聘都是个别银行的“特殊决定”,它们表现出了随着薪酬方案缩减而有兴趣购买“人才下降”的意愿。

“雇主市场”

西班牙精品银行阿兰特拉(Alantra)投资银行业务主管米格尔·埃尔南德斯(Miguel Hernandez)表示,对于一些公司来说,就业形势现在已经从繁荣时期的“候选人市场”转变为“雇主市场”。阿兰特拉是一家西班牙精品银行,今年在IB聘用了20名高级银行家。奖金通常与公司的股价挂钩。随着股价下跌,招聘成本会降低。

Maven Search 的弗雷泽表示,仍在扩大客户名单的初级银行家可能不得不降低品牌和薪酬才能找到新的职位,如果他们的重点更多地放在并购而不是报道上,那就尤其具有挑战性。

尽管如此,美国顶尖人才仍然“极其昂贵”,她补充说,市场上最受欢迎的银行家是那些拥有 10 到 15 年董事总经理级别经验、有能力将客户和关系带入新公司的银行家。

“大多数公司不想要当前市场上的项目,他们想要的是能够带来业务记录的人,”她说。在许多情况下,他们会获得两年的保证奖金,以补偿他们在前雇主那里可能遭受的损失。

尽管行业发生了剧变,欧洲猎头公司 Heads! 的合伙人 Christoph Zeiss! 国际也看到了乐观的理由。

蔡司表示,招聘活动非常频繁,尤其是在电信、技术、媒体和制药等行业。他说,希望招聘顶尖人才的公司知道这些候选人期望高薪,并准备满足他们的要求,为下一个增长周期做好准备。

“投资银行业不存在危机,”蔡司说。

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