即使美联储采取鹰派立场,交易者也无法获得足够的国债

“虽然强硬的央行和一些国家最近更激进的加息推高了前端收益率,但长期债券一直保持稳定,这并不是因为对经济衰退的担忧太多,而是因为政策制定者认真考虑降低通胀,”他表示。

各国央行本月加强了鹰派言论,但对于债券多头来说,这是一件好事。

投资者纷纷买入较长期票据,押注政策制定者将成功抑制通胀,这一结果将带来强劲而稳定的债务回报。即使美联储大幅加息并誓言继续加息,基准10年期国债收益率今年仍下跌10个基点至3.77%。

尽管去年美国债券创纪录地下跌 12%,但投资者仍押注随着经济增长放缓和供应链中断缓解,各国央行最终将能够控制通胀。如果事实证明物价涨幅比预期更为顽固,他们就有可能措手不及,迫使当局在更长时间内维持较高的借贷成本。

“我们正处于一个具有讽刺意味的局面,假设没有出现像去年英国那样的财政混乱,央行加息的立场越强硬,通胀可信度和长期收益率稳定性就越好。”星展银行策略师张伟良表示,“如果市场认为长期通胀预期锚定在接近 2%,并且长期增长率不高于实际水平,情况就是如此。”今天。”

彭博社调查的分析师预测,到年底,美国10年期国债收益率将降至3.39%。根据彭博指数,美国国债在过去三个月下跌了近 2%,将今年的涨幅削减至 1.6% 左右。

花旗环球驻纽约的首席投资策略师史蒂文·维廷(Steven Wieting)表示:“10年期国债相当于10年的耐心,以平均政策利率的水平——债券市场认为这次通胀是一种反常现象。”财富投资公司在新加坡举行的新闻发布会上表示。 “我们甚至不会达到 4.5% 或 4.25%——我认为我们的收益率水平将会有所降低。”

近期债券市场的下跌主要集中在短期债券市场,因为英国和美国的央行誓言要继续对抗通胀,削弱了政策制定者随着价​​格压力缓解而软化立场的预期。

可能还有其他因素在推动对较长期票据的需求。

星展银行的张表示:“无论如何,拥有长期负债的大型养老基金都需要投资于长期债券,而经济衰退的尾部风险也可能导致用长期债券进行对冲。”

远期市场的交易员也在重新调整他们的押注,以反映对央行的信心。他们预计10年期国债收益率将在未来一年上涨约60个基点,接近三个月区间的底部。 2023 年初的预测是增长超过 100 个基点。

“虽然强硬的央行和一些国家最近更激进的加息推高了前端收益率,但长期债券一直保持稳定,这并不是因为对经济衰退的担忧太多,而是因为政策制定者认真考虑降低通胀,”他表示。澳大利亚和新西兰银行集团有限公司亚洲研究主管Khoon Goh表示:“简而言之,这是对央行行长信誉的一张信任票。”

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