“我只是不想在退休时损失 40% 的钱。” 所有投资者，尤其是退休人员，都担心股票熊市（技术上定义为-20% 或更多的损失）。有充分的理由——看到四分之一或更多的股票投资组合消失，会让人担心资金耗尽或不得不大幅减少支出。问题是， 退休后能避免熊市吗？是的，你可以，只是不是你想的那样。
“水晶球”方法
避免熊市的最常见方法是提前预测熊市何时发生，并在熊市发生之前出售股票。不幸的是，我们不知道该怎么做。我不知道，你不知道，职业基金经理也不知道。“水晶球”方法行不通。对主动管理型共同基金的回报与其指数的研究证明了这一事实。
下图报告了 20 年前（即 2001 年）存在的主动管理型共同基金的总数，并跟踪了其截至 2020 年的结果。您可能会惊讶地发现，只有不到 50% 的股票和债券基金创立了主动管理型共同基金。时期甚至幸存！一般的职业经理人表现不佳，他们的基金经常在二十年内被关闭或合并到另一支基金（在回报不佳之后）。不仅不能有效把握市场时机，普通职业经理人还为了维持生意而苦苦挣扎！
有多少人成功地选择了正确的股票/债券，或者正确的进出市场的时间？在股票类别中，只有 19% 的基金经理（五分之一）跑赢了股票指数，而债券基金经理则更少（11%）跑赢了债券指数。这些可能性非常可怕。
“提前计划”方法
幸运的是，您可以放弃水晶球方法，因为还有另一种效果更好的方法。它简称为“提前计划”。
提前计划需要了解 股票熊市发生的 频率、 损失的 严重程度以及 持续时间。然后，您不必试图猜测下一次熊市何时会到来，而是提前计划，将未来收入中足够多的时间存入短期债券基金，以便您可以从中支出（而不是股票基金）当股票下跌时。一旦股市最终像往常一样恢复，您就可以重新出售股票共同基金的股票，以满足您持续的收入需求。
这种方法让人想起亨利·沃兹沃斯·朗费罗的名言：“毕竟，下雨时一个人能做的最好的事情就是让它下雨。”
当然，要做到这一点，您需要对熊市有一个看法，我在下面提供了这一点。该图报告了从 1926 年到 2020 年 S&P 500 指数的长期牛市和熊市周期。在图的底部，您可以看到股票下跌 -20% 或更多的所有 17 个熊市。我们能学到什么？
首先，95 年 17 次熊市并不算多。您应该预计您的股票投资组合大约每五年就会下跌 -20% 或更多。这就是每年 10% 的复合回报率的代价——你必须忍受暂时的、有时甚至是急剧的下降，才有机会看到你的投资随着时间的推移而大幅增长。
其次，熊市不会持续太久。我们可以在几个月内衡量大多数熊市；17次熊市中只有7次持续了一年以上，只有一次持续了两年以上（仅仅两年零三个月）。
上周我展示了 对过去 25 年熊市的看法；追溯到近一个世纪并没有改变我们的发现。拥有相当于 未来两年债券支出的收入储备 就足以确保您能够避免在熊市中出售股票。
至于退休后投资组合损失-40%的前景，有好消息也有坏消息。
坏消息：-40% 的下降可能会在您剩余的退休岁月中发生一两次，而且您无法提前预测。-30% 至 -39% 的跌幅已经发生过四次，我们还见过四次跌幅超过 -40% 的情况。您应该预计每一个事件每十年或每两年就会发生一次。
好消息：只要您计划并在短期债券基金中留出未来两年的提款，您就可以避免熊市，或避免在熊市期间出售（这与避免熊市相同）。大多数时候，您会出售股票基金的份额来满足您的提款需求，但是当股票不可避免地下跌时，转向债券基金进行提款可以为您赢得时间，避免在股票处于最佳状态时出售股票。最糟糕的。
使用这种方法，您不必预测下一个熊市，您会在它到来时做好准备。这是在退休后避免熊市的唯一方法。
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