「选基六步法」之四「应用策略,构建基金组合」-「核心卫星策略」

工欲善其事必先利其器,我们有了精选的基金和符合市场适应性的品种,我们还需要有好的策略把它们组合在一起。就好比是带兵打仗,我们有了训练有素的精兵强将,我们还需要一个战术战法,这样才能将队伍的战力最大限度的发挥出来。

投资策略的核心,是在投资者投资性向的限定范围内,尽可能地向正确的投 资方向靠拢。这个目标不是赚到理想状况下最多的钱,而是赚到投资者性向范围 内能赚到的最多的钱。所以仔细分析每一类投资者在每一个市场节点出现时可能 的心理反应和行为反应,用适当的方式去约束或推动正确的投资显得尤为重要。

一个完整的策略应该包括几部分:资产配置、产品选择(或基金经理选择)、市场时机选择。可以说,策略统管并贯穿了投资行为的始终,是投资者赚钱的关键。

我们来介绍几个比较经典的策略,在这里说一点,并不是说经典的策略在飞速发展的金融市场,以及很多人认为的我们这个非有效市场里这些策略会失效。事实恰恰相反,经典的策略历久弥新,而且还不断焕发着生机。

1、核心卫星策略

“核心卫星”策略(Core-satellite- Strategy)1990年代诞生,当前已成为全球投资市场主流资产配置策略之一,全球著名的资产管理机构如先锋、瑞银、巴克莱等都在应用这一策略。

其实核心卫星策略的逻辑也很直接,就是把资产分成两部分,区别对待。

  • 核心资产:低波动、低风险、稳增长、低换手率、高仓位
  • 卫星资产:高波动、高风险、高增长、较高换手率、低仓位

核心+卫星策略充分意识到资产配置对于组合长期收益来讲极为重要。择时和个股筛选可能有时会带来一些短期收益,但是长期来看资产配置更为重要。对澳大利亚和海外市场的研究表明,资产配置是组合收益最重要的影响因素,长期来看个股选择和择时对组合收益的影响非常少。

Brinson,Hood和Beebower的研究《投资组合绩效的决定性因素》(1986年,1991年)表明,资产配置大约决定了94%的组合波动,而择时和个股选择仅占6%。

x89799817

指数基金的目标是以较低的成本跟踪市场表现(β)。指数基金通过持有大量的指数成份股来实现跟踪指数业绩的目的,不需要像主动基金那样付出很高的研究精力,并且换手率也不会太高,从而使之能够压低成本、获得更好的税后收益。

主动型基金则是通过个股筛选和择时达到超越指数表现的目的,但是主动基金的成本更高,并且有一定的管理人风险。

运用核心卫星策略可以发挥指数基金与主动管理型基金各自的优势,也是如何进行配置的很经典的思路之一。

x89799816

这个策略就是将投资资产分为“主要”+“次要”两个部分。大头放在“核心”中,剩余的小部分资金放入“卫星”中。该策略实际上就是在寻找投资安全、收益稳定、承担损失等之间的一个平衡。

“核心”资产主要目的在于:控制基金组合的风险,获取相对较稳健的收益,而“卫星”资产则是为了用小仓位去承担部分风险力争获得更高收益。

  • 主要的“核心”部分,最好选择被动型、费率低、流动性比较好的指数基金;
  • 次要的“卫星”部分,则可选择风险更高的投资品种,以此来力争提高收益率,一般更偏向于波动率大的成长类基金。

核心卫星策略具备哪些优势?

  • (1)多样化:选择范围广,能纳入多种资产类别作为卫星仓位;
  • (2)相对稳定,易于管理:指数基金明确的仓位比例限制了人为情绪的影响,整体波动性相对较小;
  • (3)成本优势:核心仓位以指数基金为主,调仓频率低,有效降低组合的管理成本和交易成本;
  • (4)风险控制:由于各类别资产之间的相关性低,可降低单一类别资产的风险性。

韭菜热线原创版权所有,发布者:弗里曼,转载请注明出处:https://www.9crx.com/4245.html

(0)
打赏
弗里曼的头像弗里曼管理团队
上一篇 2020年11月3日 20:17
下一篇 2020年11月9日 11:57

相关推荐

  • 「理财戒律」之五「投资理财学习的几个误区」

    既然讲学习,那么我们先来说说为什么要学习。 在日常生活中,每个人都有自己的长处和短处,长处大多是先天的,也被称为天赋,有的人数学好,有的人文采好,有的人体育好,有的人有亲和力,不一而足 其实理财,或者说财商,再说直白点对于「金钱」的管理每个人也是不一样的,很大一部分是先天决定的,也包括家庭氛围以及后天习惯的养成。 那理财可以学的会吗? 那要看到什么程度,彼得…

    2021年6月28日
    30300
  • 「选基六步法」之一「明确理财四要素目标、风险、金额、时间」

    我们应该什么时候开始进行理财呢?答案是:越早越好。我们都知道长期投资风险小,短期则风险大,只有之间足够的长我们才可以设定一个目标周期的计划,体现复利的力量。 比如说你有5万,年投资回报率是15%,经过5年的时间,复利后的终值是100,567.86,就是说基本上5年可以翻倍了。 复利公式还有一些小技巧在这里也给大家介绍一下: 「72法则」和「70法则」 a.速…

    2020年10月27日
    65803
  • 「指数基金定投三板斧拆解」-第一招「筛基金」

    基础知识是枯燥乏味的,六步法比较系统,但是就好像是飞机、导弹、航母,这些都是十分厉害的武器,也是十分复杂的系统,操作起来需要比较专业的知识,以及日复一日的联系才能掌握和精进,这个有点像金庸小说里面的郭靖。内功深厚,但是冰冻三尺非一日之寒,我们的内功需要慢慢的修炼,并不是那么容易掌握。那么有没有一种能让我们小白投资者比较快的掌握,能在变化多端的股市,获得一点存…

    2020年12月21日
    46302
  • 大类资产之现金等价物

    在大类资产现金和现金等价物这一类中,除了现金存款外,现金等价物是我们理财中接触非常多的一类。今天我们来介绍一下,常见的现金等价物,包括银行承兑汇票、同业存单、大额可转让存单、短期国债、货币基金。 银行承兑汇票(Bank’s Acceptance Bill) 商业汇票按其承兑人的不同分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款…

    2022年10月13日
    42600
  • 韭菜热线大类资产分类(重要)

    之前我们讲过,大类资产的配置决定了90%的收益水平。可见对于大类资产的配置研究是非常重要的,那为什么介绍大类资产的配置在日常生活中并不被经常提起?第一是我们的财富管理行业不够发达,第二是有些在机构投资者中被认为是共识或者常识的信息,往往被忽略,或者有意的故弄玄虚。 作为普通的投资者,或者个人投资者来说,对于大类资产的配置是学习资产配置的第一步,也是提升个人投…

    2022年9月22日
    33812

发表回复

登录后才能评论
客服
客服
关注订阅号
关注订阅号
分享本页
返回顶部