投资实证202104-估值大逃杀

4月份过完,全年的三分之一就过完了,我们来看看这个月的收成。

投资实证202104-估值大逃杀
投资实证202104-估值大逃杀

2021年4月,沪指3462,今年以来累计1.07%,总资产1672658.41

好消息是4月份过完,2021年的收益终于是转正了,坏消息是还远远没有达到春节前的水平,难道一月份就是今年的顶了么?从心底来说,我还是不想承认这个现实,反正还有8个月,咱们走着看呗。

春节后的故事很诡异,开始说牛年牛市,从宏观微观来看各项指标都不错。尤其是2020年我们率先从疫情里走出来,出口、投资都创了新高,消费也在快速的恢复,让所有人对于这一年充满了期待。

可春节过后急转直下,自由落体运动400点。后来一直到4月底,就是现在,一直就是震荡盘整的姿势,一点变化也没有。好像是一个人被关在了一个只有0.5平方米的空间里,累了就屈膝休息一会,想蹲下是不可能的,同样,想跳起来也是不可能的。从数据来看,波动率被限制在了一个范围,一个字「稳」。

没有下跌,或者说没有风险,就没有了收益。而时间被拉平了,疫情前后都要算上。

投资实证202104-估值大逃杀

春节过后利空的消息频频出现,从A股到港股,开启了一场估值大逃杀。

白马一个个的就崩了,白酒、消费、新能源、港股的平台经济,全部都被砍杀,有的平台经济甚至是被追杀,跌去了50%左右的市值。

似乎传统经济学的理论和方法都失灵了,基本面没起作用;公司季报出来盈利不错,好像也作用不大;所有的指标似乎都失效,波浪、线型也开始说反话。似乎在跟大家玩猜谜游戏。

之前看过一个业内比较知名的分析师的报告,在所有的分析框架似乎都失准之后,我们现在的市场似乎只有一个理论可以来解释,「政治经济学」。

当下基本上估值回复到了去年年中的水平,从结果上来看大部分不折腾的人保住了去年的收益(今年春节前的收益能保住那是运气不错,该去烧香还愿了),也算是一个还可以的结果,把堰塞湖的水位降低一些,等待雨季的来临。

有经济学家说2021年A股的平均收益在16%,从目前来看这个论断就是在说春节就是一个山顶了,剩下的时间都在下山。

投资实证202104-估值大逃杀

那接下来我们要怎么做呢?

弗里曼认为,在2季度依然对于全年或者说对于今后来说是个不错的建仓时期,如果手里的仓位比较低,那么是个机会,如果比较高筹码不是很好,也是个调仓的机会。仓位比较高,感觉自己拿的都不错的情况下,就躺平平吧,今年就是少折腾,少折腾没准是今年提升收益率的最佳手段了。

在六月底,七月的时候还会有一次的变化,那个时候也许是个分水岭。

2季度,既不会有猛烈的反弹,也不会有大的下跌,涨两天跌三天,涨三天跌两天,反反复复的这个样子可能是常态了。

就是这种类似鬼步舞的节奏,有的时候有点让人窒息。所以大家有空多出去走走,天气好了,可以出去锻炼了。

投资实证202104-估值大逃杀

那今年算是「熊」了吗?

我想这个肯定也不算,今年算是蓄势盘整之年,前两年步子大了怕扯着那啥,今年就缓一缓。为之后的发展蓄力。

从资产来说,弗里曼认为今年其实也是有一些周期的机会,比如钢铁、煤炭、化工等等,对于这些顺周期的暴涨的资产,如果了解,可以适当参与;如果没赶上,也没有啥可惜的,毕竟对于整体收益率的拉升我认为还是有限的,算是打个牙祭的插曲。当然如果你是做期货的,那可能另当别论,也要想想16年的时候爆仓的也比比皆是。

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