23万亿的规模和即将到来的公募基金2.0时代

一眨眼,来到了6月,半年过去了。这几个月的市场真叫一个波澜不惊,哪怕一朵小浪花,都能马上给压下去,稳定的不能再稳定了。

但是基金行业内部可以说是热火朝天一刻也没闲着,6月底了,又是一天上万亿的交易规模。我们先来看条新闻。

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规模创了新高,结构怎么样呢?

混合基金规模占据绝对优势,达到5.39万亿元(除货基外)。债券基金规模达到2.85万亿元。股票基金保持上涨,达到2.23万亿元。QDII基金规模为1695.09亿元。货币基金规模为9.6万亿元。

可以说,我们的资本市场的改革还是很成功的,这三年让投资者看到了真金白银的进账,看到了实实在在的增长,培育了一大批的新进投资者,也让投资者心里有了底。

但是我们现在还是一个粗放式发展的阶段,投资者的数量、基金产品、都处于一个高速增长阶段。所谓「萝卜快了不洗泥」,一切都是野蛮生长。

那国际上成熟的体系里大概是什么样子呢?有什么特点呢?就拿产品来说,ETF是当之无愧的王者,而且还在高速的增长。

2020 年,全球 ETF 市场发展波澜壮阔,行业发展再次刷新历史。截至 2020 年底,全年 共有 852 只 ETF 新成立,是 ETF 新设数量最多的一年,全球挂牌交易的 ETF 达到 7527 只; 资产总规模超过 7.9 万亿美元,较 2019 年底增长 29%,近 10 年的年均复合增长率为约 18%。如果考虑 ETC、ETN 等其他交易所交易型产品(Exchange Traded Products,简称 ETP),全 球 ETP 的产品数量突破 8700 只,资产总规模达到 8.05 万亿美元。

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按基金注册地的国别来看,美国 ETF 规模最大,遥遥领先于其他国家和地区;其次为爱尔兰,注册在爱尔兰的 ETF 规模在 2020 年底达 8003 亿美元;再次为日本,注册在日本的 ETF 规模在 2020 年底余额 5300 亿元。值得注意的是,经历了连续 2 年的大发展之后, 中国境内 ETF 规模升至全球第 6,规模约 1683 亿美元。

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再来看看国内市场的情况。

2020 年,境内共有 108 只 ETF 挂牌上市,至年底境内交易所挂牌上市的 ETF 数量达到 371 只,较 2019 年底增长 41%。境内 ETF 的投资标的涵盖了股票、债券、货币以及商品等 大类资产,年末资产总规模达到 10991 亿元,约合 1700 亿美元,同比增长 54.5%,较 2019 年 40%的增速增加 15 个百分点。除去货币 ETF,ETF 资产规模相比 2019 年同期增加 2579 亿元,增幅高达 44%。从场内份额变化来看,全市场非货币 ETF 份额达到了 3498 亿份。总体来看,2020 年不论是发行数量还是资产规模都创造了历史之最。

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速度很快,但是从绝对值来看,依然非常有潜力。

1、国内ETF发展方兴未艾,相比美国股票ETF总规模占股市总市值6.8%,国内这一比例仅为1.3%,未来仍然有很大发展空间。

2、境内 ETF 的持有人数约 600 万人左右,相比公募基金投资者1.8亿的数量、股票投资者数量,ETF 的持有人数量依然较少。

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那这样的局面会持续吗?有解决的办法吗?

幸运的是新的基金通平台蓄势待发,ETF的生态将迎来重大的变革,基金理财将进入2.0时代。

弗里曼认为新的基金通平台的打通,如果实行好了,不亚于沪深港通开通的意义。

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据上交所的报告指出,

ETF投资者数量较少重要原因之一即为 ETF 市场参与渠道较少,除了拥有证券账户的投资者外,场外包括银行客户等在内的更大范围投资者群体缺乏参与ETF市 场渠道。近年来,上交所持续研究,通过升级基金通平台开辟新的 ETF 参与渠道,让更多个人 和机构投资者参与 ETF 投资。该平台有望实现场外投资者在不开通证券账户的前提下,在 场外直销或者代销平台参与 ETF 的投资交易。该平台的推出,有望吸引大体量的场外及互 联网投资者参与 ETF 投资;同时借助场外投顾等专业化的观点,也能进一步提高投资者参 与 ETF 的投资体验,逐步引导更多投资者通过 ETF 产品实现长期投资、价值投资、低成本 投资的科学投资理念。2021 年,上交所将持续推动基金通平台建设相关工作,积极拓展 ETF投资者群体。

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最后,我们总结一下,基金2.0时代将会带来的变化

1、ETF是未来的趋势,作为一种交易工具,万物皆可ETF。

2、场外投资者通过互联网平台,不用开通证券账户即可购买ETF了,十分方便。

3、券商的日子有点不好过了,本来有个自留地。

4、资产配置将迎来重大的发展,从购买单一的产品,到组合投资。

5、基金2.0时代,也是资产配置的时代。

6、在对于机构、人的不确定性的风险上,通过ETF的方式可以平滑掉一部分。

7、投资者的学习是无止境的,新的东西会越来越多,需要跟上时代的步伐。

8、如果执行的好,那么投资者的交易成本将会大幅下降,如果像ETF链接基金一样,那么意义就不大了,现在的链接基金就比较的鸡肋。

9、如果场外用户可以买ETF,而且成本与场内相同,那么ETF链接基金会不会就离开历史舞台了?现有的投资者就要注意了。

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