23万亿的规模和即将到来的公募基金2.0时代

弗里曼 • 2021年6月24日 15:50 • ETF • 阅读 264

一眨眼，来到了6月，半年过去了。这几个月的市场真叫一个波澜不惊，哪怕一朵小浪花，都能马上给压下去，稳定的不能再稳定了。

但是基金行业内部可以说是热火朝天一刻也没闲着，6月底了，又是一天上万亿的交易规模。我们先来看条新闻。

规模创了新高，结构怎么样呢？

混合基金规模占据绝对优势，达到5.39万亿元(除货基外)。债券基金规模达到2.85万亿元。股票基金保持上涨，达到2.23万亿元。QDII基金规模为1695.09亿元。货币基金规模为9.6万亿元。

可以说，我们的资本市场的改革还是很成功的，这三年让投资者看到了真金白银的进账，看到了实实在在的增长，培育了一大批的新进投资者，也让投资者心里有了底。

但是我们现在还是一个粗放式发展的阶段，投资者的数量、基金产品、都处于一个高速增长阶段。所谓「萝卜快了不洗泥」，一切都是野蛮生长。

那国际上成熟的体系里大概是什么样子呢？有什么特点呢？就拿产品来说，ETF是当之无愧的王者，而且还在高速的增长。

2020 年，全球 ETF 市场发展波澜壮阔，行业发展再次刷新历史。截至 2020 年底，全年共有 852 只 ETF 新成立，是 ETF 新设数量最多的一年，全球挂牌交易的 ETF 达到 7527 只; 资产总规模超过 7.9 万亿美元，较 2019 年底增长 29%，近 10 年的年均复合增长率为约 18%。如果考虑 ETC、ETN 等其他交易所交易型产品(Exchange Traded Products，简称 ETP)，全球 ETP 的产品数量突破 8700 只，资产总规模达到 8.05 万亿美元。

按基金注册地的国别来看，美国 ETF 规模最大，遥遥领先于其他国家和地区;其次为爱尔兰，注册在爱尔兰的 ETF 规模在 2020 年底达 8003 亿美元;再次为日本，注册在日本的 ETF 规模在 2020 年底余额 5300 亿元。值得注意的是，经历了连续 2 年的大发展之后，中国境内 ETF 规模升至全球第 6，规模约 1683 亿美元。

再来看看国内市场的情况。

2020 年，境内共有 108 只 ETF 挂牌上市，至年底境内交易所挂牌上市的 ETF 数量达到 371 只，较 2019 年底增长 41%。境内 ETF 的投资标的涵盖了股票、债券、货币以及商品等大类资产，年末资产总规模达到 10991 亿元，约合 1700 亿美元，同比增长 54.5%，较 2019 年 40%的增速增加 15 个百分点。除去货币 ETF，ETF 资产规模相比 2019 年同期增加 2579 亿元，增幅高达 44%。从场内份额变化来看，全市场非货币 ETF 份额达到了 3498 亿份。总体来看，2020 年不论是发行数量还是资产规模都创造了历史之最。

速度很快，但是从绝对值来看，依然非常有潜力。

1、国内ETF发展方兴未艾，相比美国股票ETF总规模占股市总市值6.8%，国内这一比例仅为1.3%，未来仍然有很大发展空间。

2、境内 ETF 的持有人数约 600 万人左右，相比公募基金投资者1.8亿的数量、股票投资者数量，ETF 的持有人数量依然较少。

那这样的局面会持续吗？有解决的办法吗？

幸运的是新的基金通平台蓄势待发，ETF的生态将迎来重大的变革，基金理财将进入2.0时代。

弗里曼认为新的基金通平台的打通，如果实行好了，不亚于沪深港通开通的意义。

据上交所的报告指出，

ETF投资者数量较少重要原因之一即为 ETF 市场参与渠道较少，除了拥有证券账户的投资者外，场外包括银行客户等在内的更大范围投资者群体缺乏参与ETF市场渠道。近年来，上交所持续研究，通过升级基金通平台开辟新的 ETF 参与渠道，让更多个人和机构投资者参与 ETF 投资。该平台有望实现场外投资者在不开通证券账户的前提下，在场外直销或者代销平台参与 ETF 的投资交易。该平台的推出，有望吸引大体量的场外及互联网投资者参与 ETF 投资;同时借助场外投顾等专业化的观点，也能进一步提高投资者参与 ETF 的投资体验，逐步引导更多投资者通过 ETF 产品实现长期投资、价值投资、低成本投资的科学投资理念。2021 年，上交所将持续推动基金通平台建设相关工作，积极拓展 ETF投资者群体。