CD 还是国库券? 需要考虑的五个因素

作者:嘉信理财Cooper Howard

存款证 (CD) 和国债都可以提供稳定、可预测的投资收益,但如何在它们之间做出选择?这里有五个因素可以帮助您选择。

历史上最安全的两种固定收益投资类型是存款证(CD)和国债。当您想要稳定、可预测的投资收益时,存款证和国债都是不错的选择,但投资者应该如何在它们之间做出选择?

在选择 CD 或国债之前,我们建议您首先从您的目标开始。在投资之前不考虑您的目标就像进行公路旅行时只关心汽车的轮胎,而不关心您要去的地方。CD 和国债的好处在于它们可以产生收入、保护您的本金并帮助您实现投资组合多元化。此外,与存款证相比,国债可以享受税收优惠。然而,存款证和国债属于固定收益投资,与其他固定收益投资面临类似的风险。例如,如果利率上升,存款证或国债的价格就会下跌,如果您在到期前需要投资并必须出售它,您可能会亏损。

在考虑这两种投资选择时,投资者应考虑五个因素。

1. 安全性:存款证和国债都是非常优质的投资。CD 是在指定期限内支付规定金额利息并承诺在指定日期返还资金的银行存款。它们由联邦保险并由银行和储蓄贷款机构发行。CD 受到 FDIC 保险的支持,每家银行每位储户的最高限额为 250,000 美元。有银行发行的CD和经纪CD。两者很相似,但也有一些重要的区别。

您可以从不同的银行购买多张 CD,同时仍将它们保存在同一账户类型中,以保护超过 250,000 美元。例如,如果您的经纪账户中拥有两张 CD,其中一家银行存入 250,000 美元,另一家银行存入 250,000 美元,并且您在这些银行没有其他存款,则即使这些存款存放在同一账户中,您也可以获得 500,000 美元的保障。我们建议,如果您在 CD 上投资超过 250,000 美元,请确保您没有超出每家银行的 FDIC 保险限额。

另一方面,国债由美国财政部发行,并得到美国政府的充分信任和信用支持,金额不受限制。与 CD 一样,它们在指定的时间内支付规定金额的利息,并承诺在指定的日期返还您的资金。国债的供应量通常充足,而存款证的供应量可能有限,具体取决于银行的资本需求和其他因素。因此,在某些情况下,可能没有足够的 CD 来承保超过 250,000 美元 FDIC 保险限额的金额。在这些情况下,国债可能是更合适的选择。

2. 收益率:以 10 年期美国国债为代表的收益率接近约 15 年来的最高水平1,使得存款证和国债都比前几年更具吸引力。目前,到期时间不到一年的国债收益率与定期存款大致相同。2因此,综合考虑,根据您的具体情况,选择国债而不是存款证可能更有意义,因为在考虑非常短期的期限时,可以享受税收优惠和流动性

国债相对 CD 收益率

3. 税收:国库券可以提供存款证所没有的税收优惠。国库券免征州所得税,而存款证则需缴纳联邦和州所得税。因此,在这两种选择之间进行选择的投资者应该从他们投资的账户类型开始,然后考虑他们的州税率是多少。如果投资于个人退休账户 (IRA) 或 401(k) 等避税账户,国债提供的税收优惠就会消失,因为这些类型账户中的收入无需缴纳所得税。

然而,如果投资于应税账户(例如经纪账户),州所得税的影响可能会以某种方式倾斜天平。对于纽约或加利福尼亚等高税收州的投资者来说,在考虑州税的影响后,投资者或许能够通过国债获得更高的税后收益率。

例如,假设两年期存款证目前的收益率为 5.35%,而两年期国债的收益率为 5.12%。1对于加州最高税级的投资者(州税率为 13.3%),扣除税收影响后,CD 收益率为 4.80%。在这种情况下,投资者可以通过国债获得比存款证更高的税后收益率。

对于其他州的投资者来说,两年到五年到期的存款证需要大约 4%-6% 的州税率才能与类似期限的国债收益率相当。

由于税收优惠,高税收州的投资者可能会考虑国债而不是定期存款

4. 期限:国债的期限从短至 4 周到长至 30 年不等。事实上,在 2023 年至 2053 年间,唯一无法使用国库券的年份是 2034 年和 2035 年。另一方面,五年以上 CD 的可用性在许多情况下是有限的。对于希望有更多期限选择的投资者来说,国债可能更有意义。

5. 流动性:我们通常建议持有存款证或国债直至到期,但可能会出现投资者需要在到期前“销毁”存款证或国债的情况。与直接从银行购买的 CD 不同,经纪发行的 CD 是在二级市场上买卖的。如果您需要在到期前使​​用您投资于 CD 的资金,嘉信理财可以通过请求对您的 CD 的出价并与您联系最高的出价来帮助您以当前市场价格出售 CD。如果您决定出售,您将收到出价加上任何应计利息。无法保证您一定能得到购买 CD 时所支付的费用,并且销售 CD 可能需要付费。3

国债也可以在二级市场上买卖;然而,它是一个比 CD 市场活跃得多的市场,这意味着买卖价差更小。如果国债投资者必须在到期前出售国债,他们仍然可能会亏损,但国债市场是一个比定期存款市场更具流动性的市场,因此在需要时更容易出售。

我们通常建议,如果您有可能在到期前需要资金,请考虑国债而不是定期存款,因为它们的流动性更强。

需要考虑什么

投资存款证或国债时要考虑的一项策略是阶梯策略。阶梯是在不同日期到期的单个国债或存款证的投资组合。这有助于最大限度地减少利率波动的风险。此外,投资者可能需要考虑一个单独管理的账户(SMA),它可以帮助建立和管理阶梯。

1 SchwabBond 来源和彭博社,截至 2023 年 9 月 26 日。

2基于截至 2023 年 9 月 26 日 Schwab BondSource™ 上 3 个月、6 个月和 12 个月期限的最高收益率新发行 CD,与 USGG3M Govt 的 3 个月国债、USGG6M Govt 的 6 个月期国债相比月国债,12 个月国债 USGG12M。

3新发行的 CD 具有销售优惠,该优惠可能因期限/期限而异。二级 CD 可能需要支付交易费。

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