市场前景:长期投资者应乐观的三个理由

这些天似乎坏消息是不可避免的。去年的大部分时间里,即使是有关经济的好消息对市场来说也是坏消息。是的,2022 年对于金融市场来说是糟糕的一年。事实上,这是债券有史以来表现最差的一年(大幅下滑),也是美国股市(标准普尔 500 指数)有记录以来第七差的一年。尽管我们仍未摆脱通货膨胀或美联储历史性加息的困境,但长期投资者有几个理由对市场前景感到乐观

应始终预期短期市场走势,尤其是对于股票投资者而言。但从长远来看,历史数据更好地描绘了市场的弹性。

1. 随着时间的推移,市场总是上涨多于下跌

美股平均每年回报率可能达到10%,但标普500指数只在一年结束时达到10%的回报率一次。历年回报率的分布非常正,超过 37% 的年份最终回报率超过 20%。对于长期投资者来说,另一个乐观的事实是:平均而言,股票和债券在年底的正回报率分别约为 75% 和 89%。也就是说,投资者应该时刻为波动性年份做好准备,因为波动性年份会拉低平均水平。

股票回报分布 - 日历年
资料来源:贝莱德

2. 市场可能会迅速好转

日复一日

保持投资(而不是兑现)通常是投资者的关键。即使在最极端的波动时期,市场也可能瞬息万变。事实上,标准普尔 500 指数最好的日子中有 70% 都出现在最糟糕日子的短短两周内。如下图所示,错过最好的日子确实会付出高昂的代价。

错过 2003 年至 2022 年市场最佳时期
资料来源:摩根大通资产管理公司使用彭博社数据进行的分析。

年复一年

从历史上看,股票和债券在经历了下跌的一年后,会在第二年反弹。但是,在经历了 2022 年等最糟糕的 10 个年份之后呢?

出色地:

股票和债券最糟糕的年份
资料来源:贝莱德

在出现极端亏损后的第二年,股票和固定收益的平均回报率为正。第二年,债券只有 33% 的时间为负值,而股票则更像是抛硬币的情况,占 45%。2023年市场前景如何?这还有待观察,但长期投资者还有其他理由保持乐观。

3、股票和债券同时下跌的情况很少见

这是股市和债券第三次在年底同时出现负值。多元化是投资者降低投资风险最有力的工具,但没有一种方法每次都能奏效。鉴于股票和债券呈正相关的情况非常罕见,我们有理由对市场前景更加乐观,特别是考虑到第二年的表现基本上是积极的。

负数年后的股票和债券回报
资料来源:贝莱德

有关股票或债券连续下跌年份的更多统计数据(彼此独立)

根据贝莱德的数据:

  • 债券从未连续三年亏损。美国债券在2021年和2022年为负值,这是自1926年以来固定收益第三次出现连续亏损。
  • 正如您所料,股票的同比亏损更为常见。自1926年以来,股市仅连续四年下跌一次(1929年至1932年),连续三年下跌两次(最近一次是2000年至2002年),并出现一次连续亏损(1974年至1975年)。
  • 97 年(1926 年至 2022 年)中,股票仅亏损 26 年。下跌年份的平均损失为-13.2%,有趣的是,接下来12个月的平均回报率为13.2%。然而,波动是可以预见的:随后的 25 个 12 个月期间中有 20 个期间出现了两位数的收益损失。

市场具有弹性,但并非每家公司都有弹性

危机总是会存在的。地缘政治事件、新高、新低、衰退、熊市、加息仅举几例(您可以在此处查看这些事件的结果)。但无论进入点如何,随着时间的推移,多元化的投资组合都产生了正回报。投资是关于市场 时间  ,而不是市场的时机。 

为简单起见,本文重点关注著名的美国股票和债券指数,这不一定代表真正多元化的投资组合,例如可能包括国际投资和不同权重的资产类别。重要的是要记住,集中于一个部门或行业意味着您的投资组合可能不会遵循相同的历史市场趋势。因此,请务必检查您的实际投资。并非所有股票都会复苏。或者甚至以整个科技股为主的纳斯达克综合指数为例:在 2000 年 3 月达到顶峰后,花了 15 年多的时间才回到之前的高点。因此,很大程度上取决于您的投资组合的定位以及随着市场的变化您如何做出反应。

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