熊市里,抄底还是追高?

进入2022年,我们熟悉的两个投资者芒格巴菲特,做出了截然不同的选择,我们今天来看看背后的思路,有哪些来值得我们关注和学习的。两位接近百岁的老人,简直就是资本市场的活化石,他们的动作也许可以给我们一些借鉴。

最近一年来中概股算是最惨的一个赛道了,简直是惨绝人寰。超过10%的公司跌了90%,三分之二的公司跌了50%以上,妥妥的一个定向股灾。

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查理·芒格旗下报社DailyJournal向美国SEC提交了2021年第四季度13F表,披露了截至2021年四季度末的持仓情况,其中最引人关注的是,截至四季度末,持仓最大的变化是,持有阿里巴巴的股份数量增加至602060股,持仓市值达到7151.9万美元(约合人民币4.56亿元),较去年9月末的持仓量几乎翻倍。

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简单来说,芒格抄底了中概股,精确来说,芒格抄底了阿里巴巴,其他的中概似乎并不感冒。

市场总是割裂的,有人欢喜有人愁。受到全球供应链的影响,2021年石油的价格一直在涨,甚至是超过了疫情前的价格。眼看着大家都适应了后疫情时代,油价能回落到正常值,可是产油国似乎还没有赚够。俄乌冲突直接把油价干到了100美元以上。

继3月2日、3月3日、3月4日连续加仓西方石油公司之后,股神“巴菲特”又出手了!3月9日、3月10日、3月11日再出手加仓西方石油公司,斥资约15.34亿美元(近100亿人民币)。

3月2日至3月11日,股神巴菲特已经合计斥资46.56亿美元加仓西方石油公司,折合人民币295.18亿元。

西方石油公司于1920年建立,总部位于美国加利福尼亚州洛杉矶,主要开采石油和天然气。西方石油公司的业务范围包括美国、中东、北非和南美,是美国第四大石油和天然气公司。

其实巴菲特早在2021年的四季度,就开始了对石油的加仓。根据4季度报,巴菲特增仓雪佛龙954.15万股至3824万股,增仓幅度为33.24%。而截至四季度,巴菲特持仓雪佛龙市值达到了44.88亿美元,占其总持仓市值的比重为1.36%,位列第八大重仓股。

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从巴菲特对雪佛龙的历史持仓来看,巴菲特曾在2020年3季度建仓雪佛龙,当时持股4427.28万股。雪佛龙股价也恰好是从那时起持续反弹。2021年一季度,巴菲特对其减仓51.19%至2367万股,2021年三季度、2021年四季度,巴菲特重新加仓,两个季度分别增仓24.13%、33.24%。

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(雪佛龙股价走势)

雪佛龙公司是世界十大石油公司之一,美国第二大,其业务范围渗透石油及天然气工业的各个方面,如探测、生产、提炼、营销、运输、石化、发电等。2021财年全年归属于普通股东净利润为156.25亿美元,同比增长381.89%,营业收入为1624.65亿美元,同比增长71.57%。

按照这样的趋势,很有可能在2022第一季度巴菲特的前十大持仓里会同时出现美国第二和第四大的石油公司。

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下面来说说,由这些可以引发哪些思考呢?

1、先来说一个事实。其实芒格那个不是啥抄底中概股,这都是为了卖中概股而炮制出来的噱头,大家不要上当。不管是投资的平台,还是投资的规模都不大,即使所谓的翻倍,也只有人民币4亿多,更多的是象征性意义。精确的说,可以算是抄底阿里巴巴。

2、巴菲特很少投资中国的公司,至今好像比较为人所知的应该就是两笔,一个是中石油,一个是比亚迪。结果大家应该也知道,一半一半,中石油折戟沉沙,比亚迪盆满钵满。但是巴菲特对于中国公司一直信任感不够,倒是芒格投了不少的中国公司,特别是通过李录的喜马拉雅。而这一次巴菲特投资石油公司,是妥妥的大手笔,大资金,两个季度加仓出来两个十大重仓,累计投资应该超过100亿美元了。

3、一个是抄底,一个是追高。这也是我们在熊市里普通投资者面临的两个选择,这一次芒格是假抄底,其实算是雪中送炭吧;巴菲特是真追高,稳准狠。相比于伯克希尔1440亿美金的现金储备来说,芒格对中概的投资规模简直就是毛毛雨,何况还不是用的主要平台。巴菲特的100亿美金,应该接近可以动用资金的十分之一了,因为他们的现金里大概300亿是做压箱底的资金,基本常年不动的。

4、说到巴菲特和芒格的投资风格,弗里曼个人以为,芒格才是真正的价值投资者,巴菲特更加的多元一些。巴菲特的核心仓位比如苹果、可口可乐可以拿很长时间,但是市场上的一些热点也会充分的参与进来。这有点像是核心卫星策略,核心持仓是价值投资,卫星仓位跟踪趋势。

5、记得彼得林奇曾经说过,如果一个资产你认为是暂时的价格波动,熊市的时候就应该继续持有或者加仓;如果是价值在降低,到了止损线就要果断的出手,犹未晚矣。

最后我们以最近谢治宇的一段话来作为结尾。

股票市场永远是一个相对复杂的体系。那种在某一个时间点呈现出单一状态的情形是非常罕见的,比如绝对低估或者绝对高估;大部分时间,市场都是一个复杂的整体,有好的,不好的,有贵的,也有便宜的。在复杂的市场信息中,我们需要理出一条主线:对中国经济增长的预期是否发生改变?国内领先的企业在国际上是否仍然具备可持续的竞争优势?居民财富管理的需求是否持续存在?——如果这些因素没有发生本质的转变,那么大的投资框架就没有变化。

熊市里,你选择抄底还是追高呢?

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