决定基金收益的头等大事:大类资产配置

小张是个时尚达人,喜欢健身,还很文艺,喜欢电影、音乐。最近有一次吃饭闲聊,说他准备去看北京电影节,买到了心怡的场次的票,很开心。

过了一会,说到今年的投资,小张确实高兴不起来,还有些忿忿不平。去年的时候,小张有些暂时用不到的闲钱,打算买点基金,思来想去自己最喜欢的就是体育和电影了,俗话说”投资就投自己最熟悉的,看不懂的不投“。对于球员和电影导演如数家珍的小张,买了几只体育和传媒主题的基金。

将近一年过去了,股市涨涨停停,震荡上行,看到别的小伙伴赚到了钱,自己的基金却没涨,很是郁闷,”我这么支持体育和电影,可他们怎这么不给我长脸啊“。说到这里,小张举起酒杯,一饮而尽。

其实为什么这样,是小张的大类资产配置出了问题。资产配置的祖师爷夏普(和电视机半毛钱关系都没有,人家是美国人,诺贝尔经济学获奖者)在上个世纪90年代提出,基金90%以上的投资收益由其在大类资产上的配置来决定。基金的投资风格按照大类资产的特性可以划分为股票型、债券型、货币型等等。随着研究的进一步发展,依据三因子模型进一步将股票的收益归结到规模因子和账面市值因子,也就是经典的基于股票市值和成长性的九宫格风格图。后来又继续细化增加了行业、主题、策略等等细分维度。

决定基金收益的头等大事:大类资产配置

为什么说基金是普通人一个比较理想的投资工具呢?因为从大类资产配置的角度,我们的公募基金基本都可以进行覆盖,除了股票、债券、货币,还有石油、黄金、房地产等等。从地域上来说,通过QDII还可以投资美国、德国、香港等发达国家和地区的市场。是不是很爽?对于我们日常理财来说,这些足够了。所以我们不要钻牛角尖,看到很多人谈论什么模型、公式、算法的时候就一头雾水,这时候你就想”你们的祖师爷说了,你们研究的只是那10%,剩下的90%我们还在同一起跑线“。我们大家通过学习一定可以理好财,通过理财实现财富的长期增长。

小张的问题,大家也看到了,出在了资产配置上,在行业、主题上的配置不合理。收到疫情和经济周期的影响体育和传媒近一年的表现一般,消费、科技、医疗表现的很强势,很多基金都达到了100%以上的收益。

所以,大家记住大类资产的配置决定了你的收益水平。

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