情绪指标对市场重要吗?

作者:Derek Horstmeyer, Yuge Pang and Kexin Xu

消费者支出占美国名义 GDP 的近 70%。 因此,消费者情绪应该与市场表现有一定的相关性。

财经记者当然表现得好像它确实如此。 每当发布新的情绪或信心数据——消费者或其他方面——时,专家们都会采取行动,猜测这些数据对市场和整体经济的影响。 但这些措施对市场表现到底有多大影响呢?

为了回答这个问题,我们探讨了消费者和企业情绪指标与市场回报之间的相关性。 具体来说,我们检查了密歇根大学消费者信心指数、美国大型企业联合会的美国消费者信心指数 (CCI) 和商业信心指数 (BCI) 的月度数据,并将它们与九个不同 MSCI 股票和债券指数表现的关系进行了比较 回到1970年代,关注美国高收益债券、美国长期债券、美国短期债券、美国总固定收益、美国增长股票、美国价值股票、美国小盘股、美国大盘股和国际股票。

总的来说,在整个 50 多年的样本期内,我们没有发现市场回报与三种情绪指标之间存在任何显着或持续的相关性。 密歇根大学消费者信心调查与美国小型股之间的相关性最高,达到微弱的 0.21。

1970 年代至 2020 年代消费者信心指数变化与投资回报之间的相关性

 密歇根消费者信心指数密歇根消费者信心指数密歇根消费者信心指数
美国高收益债券0.180.17–0.01
美国长期债券–0.010.04–0.10
美国短期债券–0.010.03–0.11
美国固定收益–0.010.08–0.13
美国增长0.140.120.07
美国价值0.170.150.07
美国小型股0.210.140.11
美国大盘股0.150.150.06
国际的0.150.180.12

然而随着时间的推移,相关性呈现出一些有启发性的趋势。

密歇根大学消费者信心指数与股票回报的相关性已经减弱。 事实上,自 2010 年以来,它急剧下降,在统计上与零几乎没有区别。

密歇根大学消费者信心指数:历史市场相关性

 1970s1980s1990s2000s2010s2020s
美国高收益债券0.24–0.050.340.35–0.090.20
美国长期债券0.24–0.190.010.17–0.13–0.07
美国短期债券0.23–0.09–0.090.05–0.160.14
美国固定收益0.22–0.15–0.010.13–0.180.09
美国增长0.090.290.120.24–0.04–0.05
美国价值0.130.270.110.31–0.070.01
美国小型股0.080.330.180.360.000.04
国际的0.080.310.100.28–0.120.06
美国大盘股0.110.250.130.28–0.03–0.02
国际的0.080.310.100.28-0.120.06

然而,自 2000 年代以来,CCI 与股票回报率呈现出最大的正相关性。 自 2020 年以来,股票相关性和债券相关性的平均值为相当显着的 0.30。

消费者信心指数 (CCI):历史市场相关性

 1970s1980s1990s2000s2010s2020s
美国高收益债券0.250.0140.160.150.200.35
美国长期债券0.090.01–0.04–0.02–0.090.26
美国短期债券0.04–0.04–0.09–0.090.100.34
美国固定收益0.160.03–0.07–0.040.050.36
美国增长0.000.010.030.250.180.22
美国价值0.04–0.010.040.300.190.27
美国小型股0.080.010.060.220.170.32
美国大盘股–0.020.010.040.290.180.24
国际的0.030.010.100.280.220.41

消费者信心指数 (CCI):历史市场相关性 BCI 显示出类似的趋势。 随着 2010 年代开始的回升,BCI 已绘制出与股票回报率指标的最高正相关关系。

商业信心指数 (BCI):历史市场相关性

 1970s1980s1990s2000s2010s2020s
美国高收益债券–0.29–0.150.030.130.190.22
美国长期债券–0.35–0.21–0.110.05–0.060.09
美国短期债券–0.12–0.17–0.220.040.060.06
美国固定收益–0.39–0.18–0.160.080.060.14
美国增长0.14–0.040.070.090.200.11
美国价值0.05–0.090.050.100.230.23
美国小型股0.13–0.020.100.150.230.23
美国大盘股0.06–0.090.070.090.210.17
国际的0.110.010.150.160.170.28

与密歇根大学消费者信心指数相比,市场与 CCI 和 BCI 的相关性更高,这有几个潜在的影响。 也许 CCI 和 BCI 相对于密歇根指数的声望随着时间的推移而增长,现在市场更加关注它们。 或者,也许他们的方法能更好地反映不断变化的市场和经济。

当然,无论这些现象的根源是什么,鉴于这些相关性相对较弱,更大的收获是财经记者和评论员可能从这些指标中获得比他们所保证的更多的意义。

韭菜热线原创版权所有,发布者:弗里曼,转载请注明出处:https://www.9crx.com/71788.html

(0)
打赏
弗里曼的头像弗里曼管理团队
上一篇 2023年5月28日 01:59
下一篇 2023年5月29日 11:58

相关推荐

  • 封闭VS开放,「盲盒基金」怎么买?

    2021年年初的时候,市场回调,新基金的发行暂缓了一会,在时间进入5月份,市场开始反弹,特别是核心资产又创新高的时候,新基金发行又进入了快车道。 2020年新基金发行刷新历史纪录。截至2020年12月31日,2020年公募新基金发行规模已超过3.1万亿元,达3.16万亿元。这一数字已超过过去三年(2017-2019年)新基金发行量的总和(约3万亿元)。特别值…

    2021年6月14日
    34700
  • 3500点,可望而不可即?

    从4月底以来,大盘的一波上涨让很多人回了血,而伴之而来的是仓位也逐步上升,甚至有了钱不够用的感觉。这期间4月27日最低点2863,7月5日最高点3424. 在弗里曼的预期里,大盘在3500左右会做出调整,从目前的情况来看虽然还差一点,但也差不多了。 从过去和现在看,我们的市场总是呈现出一个结构性的行情,比如今年的光伏、电池、有色、汽车等赛道股。这就导致了这些…

    2022年7月11日
    34700
  • 美国银行的 Hartnett 认为美国股市大涨之后会大跌

    标准普尔 500 指数上周可能进入技术性牛市,但美国银行的迈克尔哈特尼特表示,这并不是股市新一轮大幅反弹的开始。 这位曾正确预测去年股市抛售的策略师在周五的一份报告中表示,他不相信这是一个“崭新的闪亮牛市”的开始。 目前的市场看起来更像是 2000 年或 2008 年,“大崩溃前的大反弹”,哈特内特在该银行关于各种资产类别投资流动的每周报告中写道。 他认为从…

    2023年6月17日
    13500
  • 上涨的不一定会下跌,但夏普比率较低

    对于股市来说,这是不平凡的一年。 2023 年,科技股以超过 40% 的回报率领跑,引发了对该行业估值过高的担忧。尽管如此,过去的行业繁荣与波动但平均为正的未来回报有关。 正如我最近所写的,过去几个月通胀下降和经济增长温和放缓为风险资产提供了良好的背景。事实上,整体股市和一些行业(例如科技行业)的表现如此之好,以至于徘徊在接近或处于历史高点附近。技术催化剂是…

    2024年2月25日
    4900
  • 买在分歧,卖在一致

    大盘又快要接近3100点了,大会开完,果然有种万象更新的感觉,很多东西感觉都在加速。 这两天的市场的方向,是两年来少有的一致的时候,带来的就是白酒、医疗、中概的超级反弹,是反弹,趋势的反转还谈不上。 应了市场里那句老话,「买在分歧,卖在一致」。说的是什么意思呢?就是说在观点乱飞的时候,就是买入的时候;在市场预期一致的时候,就是出货的时候。这个策略,在之前相当…

    2022年11月7日
    31100

发表回复

登录后才能评论
客服
客服
关注订阅号
关注订阅号
分享本页
返回顶部