情绪指标对市场重要吗?

作者:Derek Horstmeyer, Yuge Pang and Kexin Xu

消费者支出占美国名义 GDP 的近 70%。 因此,消费者情绪应该与市场表现有一定的相关性。

财经记者当然表现得好像它确实如此。 每当发布新的情绪或信心数据——消费者或其他方面——时,专家们都会采取行动,猜测这些数据对市场和整体经济的影响。 但这些措施对市场表现到底有多大影响呢?

为了回答这个问题,我们探讨了消费者和企业情绪指标与市场回报之间的相关性。 具体来说,我们检查了密歇根大学消费者信心指数、美国大型企业联合会的美国消费者信心指数 (CCI) 和商业信心指数 (BCI) 的月度数据,并将它们与九个不同 MSCI 股票和债券指数表现的关系进行了比较 回到1970年代,关注美国高收益债券、美国长期债券、美国短期债券、美国总固定收益、美国增长股票、美国价值股票、美国小盘股、美国大盘股和国际股票。

总的来说,在整个 50 多年的样本期内,我们没有发现市场回报与三种情绪指标之间存在任何显着或持续的相关性。 密歇根大学消费者信心调查与美国小型股之间的相关性最高,达到微弱的 0.21。

1970 年代至 2020 年代消费者信心指数变化与投资回报之间的相关性

 密歇根消费者信心指数密歇根消费者信心指数密歇根消费者信心指数
美国高收益债券0.180.17–0.01
美国长期债券–0.010.04–0.10
美国短期债券–0.010.03–0.11
美国固定收益–0.010.08–0.13
美国增长0.140.120.07
美国价值0.170.150.07
美国小型股0.210.140.11
美国大盘股0.150.150.06
国际的0.150.180.12

然而随着时间的推移,相关性呈现出一些有启发性的趋势。

密歇根大学消费者信心指数与股票回报的相关性已经减弱。 事实上,自 2010 年以来,它急剧下降,在统计上与零几乎没有区别。

密歇根大学消费者信心指数:历史市场相关性

 1970s1980s1990s2000s2010s2020s
美国高收益债券0.24–0.050.340.35–0.090.20
美国长期债券0.24–0.190.010.17–0.13–0.07
美国短期债券0.23–0.09–0.090.05–0.160.14
美国固定收益0.22–0.15–0.010.13–0.180.09
美国增长0.090.290.120.24–0.04–0.05
美国价值0.130.270.110.31–0.070.01
美国小型股0.080.330.180.360.000.04
国际的0.080.310.100.28–0.120.06
美国大盘股0.110.250.130.28–0.03–0.02
国际的0.080.310.100.28-0.120.06

然而,自 2000 年代以来,CCI 与股票回报率呈现出最大的正相关性。 自 2020 年以来,股票相关性和债券相关性的平均值为相当显着的 0.30。

消费者信心指数 (CCI):历史市场相关性

 1970s1980s1990s2000s2010s2020s
美国高收益债券0.250.0140.160.150.200.35
美国长期债券0.090.01–0.04–0.02–0.090.26
美国短期债券0.04–0.04–0.09–0.090.100.34
美国固定收益0.160.03–0.07–0.040.050.36
美国增长0.000.010.030.250.180.22
美国价值0.04–0.010.040.300.190.27
美国小型股0.080.010.060.220.170.32
美国大盘股–0.020.010.040.290.180.24
国际的0.030.010.100.280.220.41

消费者信心指数 (CCI):历史市场相关性 BCI 显示出类似的趋势。 随着 2010 年代开始的回升,BCI 已绘制出与股票回报率指标的最高正相关关系。

商业信心指数 (BCI):历史市场相关性

 1970s1980s1990s2000s2010s2020s
美国高收益债券–0.29–0.150.030.130.190.22
美国长期债券–0.35–0.21–0.110.05–0.060.09
美国短期债券–0.12–0.17–0.220.040.060.06
美国固定收益–0.39–0.18–0.160.080.060.14
美国增长0.14–0.040.070.090.200.11
美国价值0.05–0.090.050.100.230.23
美国小型股0.13–0.020.100.150.230.23
美国大盘股0.06–0.090.070.090.210.17
国际的0.110.010.150.160.170.28

与密歇根大学消费者信心指数相比,市场与 CCI 和 BCI 的相关性更高,这有几个潜在的影响。 也许 CCI 和 BCI 相对于密歇根指数的声望随着时间的推移而增长,现在市场更加关注它们。 或者,也许他们的方法能更好地反映不断变化的市场和经济。

当然,无论这些现象的根源是什么,鉴于这些相关性相对较弱,更大的收获是财经记者和评论员可能从这些指标中获得比他们所保证的更多的意义。

韭菜热线原创版权所有,发布者:弗里曼,转载请注明出处:https://www.9crx.com/71788.html

(0)
打赏
弗里曼的头像弗里曼管理团队
上一篇 2023年5月28日 01:59
下一篇 2023年5月29日 11:58

相关推荐

  • 最近这只很火的基金「招商中证白酒指数分级161725」到底是个啥?

    最近有一只基金很火,很多人都在不同的群里或者论坛里讨论,在这里我们也来凑个热闹,分析一下。先说好了,这个不是推荐产品,我从来不推荐产品,原则是不能破坏滴。没有一只基金是永远赚钱的,没有一个基金经理是永远不败的,就好比没有永动机一样。我们之所以提到它,是想做个案例,给大家介绍一下这只基金的前世今生以及未来,以及它的庐山真面目,也让大家清楚的了解一下,自己掏了真…

    2020年9月21日
    29100
  • 一只债券基金的奇幻漂流

    今年的市场阴晴不定,年初的时候弗里曼入手了一部分的债券类公募基金,来平衡组合的风险,同时作为过渡的资金。这还是在2021年3月份的时候了,没想到从此开始了一段债券基金的历险之旅,惊险与刺激比迪士尼和环球影城可强多了。 这只神坑基金就是,建信金融债8-10年指数LOF(501105) 没想到风云突变,刚买的基金,还没攥热乎,3.31就发来了一个公告。而这仅仅在…

    2021年8月30日
    35300
  • 观察美国经济衰退时的7个思考

    作者:William Hester 近几个月来,经济学家对美国经济衰退前景的共识变得更加不确定。费城联储 (Philadelphia Federal Reserve) 表示,最近一项向经济学家询问下季度经济衰退可能性的调查显示,人们的预期从 2022 年底的 47% 高位回落至 34%。 不难看出为什么衰退预期发生了变化。从先行指标到同步指标的典型跟进尚未发…

    2023年11月7日
    12200
  • 尽管息差较小,但高收益机会仍然存在

    尽管利差较小,但高收益机会仍然存在 由于高收益信贷利差徘徊在历史低点附近,一些投资者可能会倾向于观望,直到利差扩大后再进行投资。我们认为这可能是一个错误。事实上,尽管利差较小,但我们认为目前投资高收益市场是一个令人信服的理由。原因如下。 1. 利好消息令价差收窄 如今利差如此之窄的最大原因是经济消息利好。持续的经济增长使得经济衰退的可能性似乎更加渺茫。强劲的…

    2024年10月15日
    3500
  • 美股硬着陆、软着陆还是根本不着陆?

    股票和债券市场通常受到全球事件以及经济健康和方向的影响。鉴于全球健康大流行、乌克兰战争以及美国 40 多年来的最高通胀,这在过去几年中变得越来越重要。硅谷银行和瑞士信贷最近的倒闭导致消费者信心下降,这是可以理解的。这种动摇的信心会导致对即将发生的事情的担忧和恐惧增加,并在投资市场中引起连锁反应。 虽然美国的通货膨胀率相对于几个月前有所放缓,但许多人仍然担心利…

    2023年6月7日
    37900

发表回复

登录后才能评论
客服
客服
关注订阅号
关注订阅号
分享本页
返回顶部