多元化和债券:您的投资组合的隐藏风险

作者:Curt LaChapelle

尽管顾问可能对债券收益率上升持谨慎乐观态度,但至关重要的是要考虑投资债券的回报和收入之外的另一个重要原因,那就是多元化。债券历来在投资组合多元化方面发挥着重要作用,从而降低了整体波动性,并且一直是股市波动的对冲工具。在当前形势下,债券和股票正经历一段正相关时期,纳入额外的多元化策略以帮助降低投资组合风险并保持投资组合平衡变得更加重要(如果不是至关重要的话)。

债券的历史作用

通过研究债券的历史回报率,我们可以了解债券对短期和长期整体投资组合表现的重大贡献。债券的主要好处之一是其产生收入的能力,历来使其成为可靠的现金流来源。此外,当利率下降时,债券有可能升值。

另一个潜在优势是它们在多元化和降低风险方面的作用。传统上,债券与股票表现出负相关性,这意味着它们经常朝相反的方向波动。这种反向关系有助于在股市低迷期间稳定投资组合,从而为损失提供缓冲。

稳定性、资本增值和多元化的潜在结合使债券成为全面投资组合的重要组成部分。

动态变化和正相关

然而,股票和债券之间的动态近年来发生了变化。对于许多投资者来说,这可能是一个隐藏的风险,我们研究了股票和债券之间正相关性的挑战及其对多元化的影响。正相关意味着当股票上涨时,债券也会上涨,反之亦然。正相关机制破坏了债券传统的多元化优势,在此期间,投资者实际上持有多头投资组合。意外的风险。

股票和债券的相关性

由于顾问了解多元化的必要性,因此认识到仅依靠债券来实现平衡的局限性至关重要。为了抵消债券不一致的多元化价值,我们认为应该探索替代方案或低相关性策略。

输入低相关性资产的概念

低相关性资产与股票和债券等传统资产类别的相关性较低或不存在。通过将低相关性资产纳入投资组合,即使股票和债券同步波动,投资者也有可能实现改善的多元化和风险管理。

了解您的核心资产之间的相关性。

相关性的范围从 1(完全相关)到 -1(负相关)。对于主要目标是多元化的顾问来说,最佳相关值可能在 -0.5 到 0.5 之间。任何低于 -0.5 的值都具有很高的逆相关性,任何高于 0.5 的值都可能与股市走势过于密切。多元化的目标是找到独立但不一定相反的策略。

通过一系列低相关性资产平衡风险和回报

为了利用低相关性资产更好地协调风险/回报目标,我们相信将两种或多种低相关性策略组合到一个投资组合中,创建所谓的“袖子”,可能是实现投资多元化的有效方法。文件夹。

套筒策略涉及在投资组合中创建专门针对低相关性资产的单独分配。通过这样做,投资者可以潜在地降低与传统资产类别和正相关时期相关的风险,以提高多元化。这种战略方法有助于平衡风险和回报动态,为长期投资成功提供更稳定的基础。

绩效分析

选择低相关性资产

套筒策略的成功取决于选择低相关性资产来补充现有投资组合。这些资产可能有所不同,可能包括替代策略,例如债券替代品、商品或管理期货。通过套筒组合以达到预期结果为目标,投资者可以根据特定的风险状况和投资目标调整其投资组合。

结论

多元化仍然是投资组合管理的基本原则,特别是在日益不确定的市场环境中。虽然债券继续在投资组合中发挥重要作用,但在与股票呈正相关期间,其多元化收益可能会受到削弱。

另一种套筒策略可以通过整合低相关性资产来提供令人信服的解决方案,并具有增强风险管理、降低投资组合波动性和提高长期绩效的潜力。

为了成功驾驭未来,投资者和顾问必须调整其投资策略,以更有效地管理风险并实现其财务目标。通过不断发展股票和债券等传统投资之外的投资组合结构,一种更具弹性的投资组合是可能的,这种投资组合能够更好地应对不确定性,为在不断变化的投资环境中获得更积极的投资结果铺平道路。

多元化并不能保证盈利或在市场下滑时防止损失。相关性衡量两项投资的回报随时间变化的程度。标准差是对平均值离散度的统计衡量,它描述了投资组合的回报在一定时期内的变化幅度。当投资组合具有高标准差时,预测的表现范围很宽,意味着波动性更大。

彭博资本美国综合债券指数是用于追踪美国投资级债券表现的最常用指数。标准普尔 500 指数是一个市值加权非管理基准指数,包含主要行业中 500 家大型市值公司的股票。该总回报指数包括净股息,并通过将指数股息回报添加到给定期间的指数价格变化来计算。10年期国债固定期限债券指数是美联储根据一系列国债的平均收益率发布的指数,全部调整为相当于10年期的期限。CISDM CTA 等权指数旨在广泛代表晨星数据库中满足纳入要求的所有 CTA 项目的表现。标准普尔 500 价格回报指数是一个市值加权的非管理基准指数,包括主要行业的 500 家大型市值公司的股票。该价格回报指数包括净股息,并通过将指数股息回报添加到给定期间的指数价格变化来计算。

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