通货膨胀的两项指标与美联储政策

BEA 9 月份核心个人消费支出 (PCE) 价格指数显示,核心通胀率继续高于美联储 2% 的长期目标(3.7%)。9 月份核心消费者价格指数 (CPI) 公布较高,为 4.1%。美联储有记录使用核心个人消费支出数据作为主要通胀指标。要详细了解每个版本,请查看我们最新的消费者价格指数和PCE 价格指数版本。

首选通胀指标

美联储有记录使用核心个人消费支出数据作为主要通胀指标。

长期通胀率主要由货币政策决定,因此委员会有能力制定通胀的长期目标。委员会认为,从长远来看,以个人消费支出价格指数的年度变化衡量的2%的通胀率最符合美联储的法定使命。向公众明确传达这一通胀目标有助于牢牢锚定长期通胀预期,从而促进价格稳定和适度的长期利率,并增强委员会在面临重大经济干扰时促进就业最大化的能力。[来源]注:加粗。

在其他地方,美联储强调了长期通胀模式的重要性、持续的可能性以及“核心”通胀(减少食品和能源)的重要性。为什么要强调核心通胀?以下是美联储常见问题之一的摘录。

最后,政策制定者审查各种“核心”通胀指标,以帮助确定通胀趋势。最常见的核心通胀指标不包括价格大幅或经常波动的商品,例如食品和能源商品。对于这些商品,一个时期内价格的大幅变化不一定会在下一时期出现相同方向的另一次大幅变化。尽管食品和能源是大多数家庭预算的重要组成部分,而且政策制定者最终寻求稳定总体消费者价格,但排除价格波动的项目的核心通胀指标可能有助于评估通胀趋势。[来源]

PCE 和 CPI:并列比较

PCE和CPI并列比较

这种近距离比较为我们提供了线索,说明为什么美联储更喜欢核心 PCE 而不是核心 CPI,作为其管理通胀成功的指标:核心 PCE 的波动性远低于 CPI。考虑到美联储的双重使命——价格稳定和就业最大化,过去它选择波动性较小的核心个人消费支出(PCE)指标也就不足为奇了。另一方面,核心PCE(2022年之前)的通货紧缩趋势让人对美联储货币政策的有效性产生怀疑。

劳工统计局的消费者价格指数和经济分析局的月度个人收入和支出报告是美国价格趋势的主要指标。下图是自 2000 年以来核心 CPI 和核心 PCE 的叠加。

2000年以来核心CPI与核心PCE比较

下图展示了自 1960 年以来到这两个指标发布的最近一个月这两个核心指标之间的差异。

自 1960 年以来核心 PCE 与核心 CPI 之间的利差

这是从两个系列的实际开始时的长期视角。

1960年以来核心CPI和核心PCE比较

下面的图表可以帮助我们比较自 1960 年以来这两个指数的累计变化。随着时间的推移,PCE 价格指数反映出的通胀增速明显低于 CPI。

1960年以来核心CPI和核心PCE累计变化

有关解释 PCE 和 CPI 计算差异的一些技术数据,请参阅BEA 的这篇比较文章。

我们不能将食物和能源排除在我们每月的开支之外。但这两个支出类别(尤其是能源)的极端波动往往掩盖了潜在趋势,而这正是上图的重点。有关波动性的证据,请参阅标题和核心 CPI 的叠加以及标题和核心 PCE 的叠加。

对政府通胀分析的敌意

另一方面,汽油价格的波动解释了为什么如此多的人对将食品和能源排除在通货膨胀的核心指标之外感到困惑。下面的汽油价格图表基于能源信息管理局的最新每周数据。

每周汽油价格

在通货膨胀时期,投资者有时会转向农产品ETF,例如Teucrium小麦基金(WEAT)和Teucrium玉米基金(CORN)。

韭菜热线原创版权所有,发布者:风生水起,转载请注明出处:https://www.9crx.com/78337.html

(0)
打赏
风生水起的头像风生水起普通用户
上一篇 2023年11月4日 01:35
下一篇 2023年11月4日 01:53

相关推荐

  • 这不是 1970 年代 第4部分

    这是由四部分组成的系列中的第三部分。 我写了这个由四部分组成的通胀系列,以回应下图,该图暗示价格与 20 世纪 70 年代的通胀过山车一样。 如果您已阅读本系列的前三部分(请参阅上面的链接),您就会更好地理解过去几年的通货膨胀与 20 世纪 70 年代的通货膨胀之间的异同。 带着这样的智慧,我分享我的观点。 晚餐前的甜点 我总是用摘要来结束文章。鉴于通货膨胀…

    2024年3月5日
    8100
  • 规划未来支出变化

    退休后的持续规划包括定期评估是否可以增加支出或必须减少支出以保持正常运转。德里克·塔普博士在最近的 Kitces.com 文章《如何沟通护栏提款策略可以改善客户体验并减轻压力》中说: “然而,蒙特卡洛模拟的结果通常没有考虑到在此过程中可能做出的潜在调整(例如,如果市场回报较弱且成功概率下降,则减少提款,反之亦然),这使得它们对于持续的规划工作不太有用,因为顾…

    2024年5月17日
    6100
  • 美国国债基本知识

    作者:Mario Stefanidis 对于新投资者来说,金融世界可能显得令人畏惧。但在众多的投资选择中,国债(通常简称为“国债”)是稳定性和可靠性的支柱。在本初学者指南中,我们将深入研究国债的基本知识、为什么它们通常被认为是金融体系的基石,以及可供投资者选择的不同种类。 从本质上讲,国债是投资者向美国政府提供的贷款。当您购买国债时,您实际上是在向政府借钱。…

    2023年9月27日
    23000
  • 投资组合再平衡,第 2 部分:私募市场之谜

    作者:(Russell Investments)的格雷格·诺德奎斯特 (Greg Nordquist),23 年 11 月 19 日 执行摘要: 大量配置替代品的投资组合可以带来很多好处。然而,另类资产配置可能会严重偏离政策,尤其是在股市动荡时期。 提前避免此问题的一种方法是深思熟虑地分配代理资产类别。 叠加计划可以帮助管理过度增持替代品的投资组合,同时还可…

    2024年3月2日
    5200
  • 女性如何应对生活方式的转变?让财务更稳健

    生活方式的转变及其对财务成功的影响: ‍ 生活方式蠕变,也称为生活方式通货膨胀,是指随着收入的增加,我们的支出逐渐增加。这是一种常见的现象,当我们赚得更多时,我们往往会花更多的钱,甚至常常没有意识到。我们开始将新的奢侈品和便利融入我们的生活,例如升级我们的住房、购买更高档的汽车或经常外出就餐。虽然这些变化乍一看似乎无害,但随着时间的推移,它们可能会对我们的财…

    2023年11月28日
    10800

发表回复

登录后才能评论
客服
客服
关注订阅号
关注订阅号
分享本页
返回顶部