美国庞大的股市
请记住，美国股市非常庞大，其市值约占全球的一半。美国打喷嚏，世界通常会感冒，但这次世界其他地方似乎并没有生病。
大多数非美国股票比美国股票便宜，因为美国股市非常昂贵。理论上，资金寻求最佳用途。目前，最佳用途可能在美国之外。
分散投资终于奏效了
由于美国股市表现落后，多元化“奏效”了。其他资产的投资改善了表现，这一点在目标日期基金（TDF）的表现中可见一斑。在过去十年中，直到现在，多元化并未奏效，因为美国股市占主导地位。
目标日期基金（TDFs）的风险暴露
TDF 行业是一个寡头市场，仅由几家大型公司主导。寡头市场会阻碍创新，但下一次市场崩盘将引发对转向安全的呼吁，尤其是对于临近退休的 7500 万婴儿潮一代。TDF 可以——也应该——变得更安全。
TDFs 在美国股票和债券中的集中投资在大多数情况下取得了回报，但压力测试揭示了这种暴露。美国股市的下一次崩盘将对婴儿潮一代这一群体造成最严重的打击，因为他们正处于退休风险区。TDFs 分为两类——安全和风险。风险（如图中的“行业”）通常获胜，但在下一次市场崩盘中，安全（“SMART”）将会发光，就像在之前的市场下跌中一样。
The 具有风险的 TDF 行业在目标日期时的风险比例为 85%，其中 55%投资于股票，30%投资于长期风险债券 。相比之下，SMART 的风险比例仅为 30%，其中 70%投资于国库券和短期 TIPS。Soteria 个性化目标日期账户遵循安全的 SMART 滑行路径。联邦 thrift 储蓄计划中的 850 亿美元 TDF 在目标日期时也是 70%安全，Dimensional 基金顾问的 TDF 以及保守的 RPAG 灵活路径 TDF 也是如此。“安全组”虽然规模较小但备受尊敬。
非常昂贵的美国股市
美国股市根据所有衡量标准目前都非常昂贵，超过历史水平三个标准差以上，这在统计上具有高度显著性——因此使用“非常昂贵”这个词。
当这种情况在过去发生时，市场会通过变得不那么昂贵来反应，随之而来的将是低的投资回报或负回报，因为投资回报是基于支付的价格。这种认识现在正在美国股市中逐渐形成。支付的价格越高，随后的回报率就越低。这就是简单的数学。
斯坦的定律 ：如果某事不能永远持续下去，它就不会持续下去。
结论
佛陀说：“无常是永恒的。”世界总是在不断变化。今年迄今，美国股市已失去其在全球市场的主导地位，但投资者似乎对此无动于衷。
未来会怎样？美国股市的投资者是否真的没有看到他们所面临的金融危险？美国股市是否会继续创下新高？您怎么看？
韭菜热线原创版权所有，发布者：风生水起，转载请注明出处：https://www.9crx.com/91088.html
