2024 年表现最佳的美国蓝筹债券基金继续沿用他们的成功策略：投资风险较高的蓝筹公司债务，以及能够应对经济波动的公司，并避开那些对利率风险敏感的公司。
随着美国总统唐纳德·特朗普的关税威胁变为现实，加上美联储可能暂停降息，信用投资者继续押注于较短期限的债券。去年这一策略取得了成功，到期时间不到一年的债券的表现超过了更敏感于收益率变动的长期债券，高出超过 7 个百分点。
主要的资产管理公司和太平洋投资管理公司管理着表现最佳的信用等级基金，它们也看到了来自高评级公司，尤其是那些将从人工智能热潮中受益的行业中的较高风险债务的投资机会。
芭伦纳分析了 2024 年管理超过 500 亿美元“投资级”和超过 100 亿美元“高收益”资产的美国共同基金的总回报。在高评级列表中表现最佳的基金倾向于投资短期债券。
上一年，Principal Spectrum 优选和资本证券收益基金为投资者带来了 9.81%的总回报，使其在高信用等级类别中成为表现最佳的基金。Spectrum 资产管理公司的首席投资官 Phil Jacoby 表示，专注于美国银行优先股、非美国银行的额外一级资本证券以及保险公司次级次级债务的交易表现最佳。
“该基金计划在 2025 年保持次级顺位的核心定位，以利用相对于更高级企业债券的收益率和收入优势，”雅各布表示。
而与此同时，Pimco 在企业债券之外发现了最佳投资机会。由于美联储退出这一市场，美国政府债券和机构抵押支持证券等高质量固定收益资产的利差有所扩大。
这为 PIMCO 低久期收益基金创造了一个极具吸引力的机会，尤其是在企业债券利差接近数十年来未见的水平时，据该基金的基金经理阿尔弗雷德·穆拉塔表示。
由于我们可以投资于非常高质量的资产，而且这些资产的收益率范围通常要宽得多，因此我们从中受益。
村田和他的团队对企业的信用评级持中立态度，并偏好来自美国最大银行的债务。在垃圾债券市场中，他们认为经济上不太敏感的行业最具吸引力，包括医疗保健和电信。
Pimco 认为，涉及提供人工智能基础构建的行业（包括能源和科技）的借款方将受益，尽管这家资产管理公司对由于人工智能可能带来的“重大干扰”持谨慎态度，这些干扰可能是负面的。
我们寻找的是既有固定收益类下行保护，又具备股票类上行潜力的投资。
这就是顶级信用债券基金经理们还在说的内容：
布朗兄弟哈里曼公司的可征税固定收益部门负责人安德鲁·霍弗：
在 2024 年取得的成功在过去十五年一直适用于我们。BBH 采用一种量化估值框架，该框架识别出被低估且有进一步收窄利差潜力的债券，然后通过信用研究评估这些债券在不利条件下的信用持久性。我们整体的定位是由我们发现的这种持久价值决定的。2024 年，我们在银行、保险、BDC 债务、发电、浮动单借款人 CMBS、CLO、汽车经销商融资 ABS 和个人消费贷款 ABS 中找到了大量的投资级投资机会。
马克·布沙洛，曼宁&纳皮尔顾问公司的固定收益团队负责人：
基本行业是我们相对表现的主要贡献者，而医疗保健行业也表现强劲。对于 2025 年，我们的计划大致相同，重点在于识别有吸引力的个别机会，包括我们认为定位良好且正在改善但仍以较低价格交易的业务。在市场较低评级的部分或有潜在根本问题的公司中寻求收益非常重要，必须保持纪律。
马克·诺特金是富达资本及收入基金的共同经理：
该基金具有在整个资本结构中投资的独特灵活性，最显著的特点是能够购买股票。基金成功的关键在于识别何时股票对信贷具有吸引力，以及何时应充分利用股票配置。我们一直并且继续在高收益市场的最危险部分保持显著的低配。我们看到了通过数字化和人工智能的兴起所带来的强劲的长期利好。
纳奥·芬德伯克是先锋多资产超短期收益基金的证券化信贷及投资组合经理：
我们认为债券市场面临的许多焦虑主要集中在收益率曲线的长期端，而非短期端，而收益率曲线的前端更多地取决于对货币政策的预期。长期高利率对收益率曲线的前端有利，因为我们终于达到了一个利率水平，仅通过收入就可以获得相当有吸引力的回报。因此，在回报较低时，我们觉得承担较少风险是明智的。
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