为什么管理期货在 2024 年处于有利地位

作者:Karrie Gordan,2024 年 2 月 21 日

今年继续追随 2023 年的脚步,投资者的乐观情绪有所增强,但不确定性依然存在。目前,还有很多未知数,一月份通胀率上升只能证明未来仍然存在挑战。在这种环境下,管理期货策略值得考虑,因为它们具有强大的多元化潜力和利用资产类别损益的能力。

管理期货通过期货市场对一系列资产类别持有多头或空头头寸。随着 2024 年继续以不可预测的方式展开,这些策略具有独特的能力来适应和利用资产类别的潜在错位、表现优异和表现不佳。

《KFA 基金 2024 年管理期货展望》的作者写道:“当事情没有按预期发展时,市场往往会剧烈波动,而管理期货可以被视为面临这种不确定性。”

股票展望和管理期货

进入 2024 年,股票交易价格将达到相当大的倍数。截至 2023 年,标准普尔 500 指数市盈率预计为 22。对 2024 年的预测显示,标普 500 指数远期市盈率约为 20,市场定价为大幅降息。

作者写道:“目前股票并不便宜,其定价适合平稳、软着陆。”

使用 2024 年 12 月概率数据的产出增长预测图表。

图片来源:纽约联储

高于预期的 1 月份消费者物价指数 (CPI) 导致周二股市暴跌。通货膨胀的叙述仍然复杂、微妙,而且最重要的是,无法预测。当市场预测出错时,波动就会随之而来。在这种环境下,管理期货及其与股票和债券的低相关性策略有可能蓬勃发展。至少,它们在不确定性的海洋中提供了很大的多元化潜力。

债券和货币充满不确定性

与股票类似,债券市场在进入 2024 年时定价完美,预计会提前频繁降息。一月份的消费者物价指数挑战了这一说法,导致十年期国债收益率再次攀升。随着收益率上升,固定收益产品的价格再次下跌。管理期货基金可以利用这种环境,因为它们有能力在被认为表现不佳的资产类别中持有空头头寸。

与此同时,强势美元继续影响世界各地的货币,但宽松政策将改变规模。 “货币政策格局变化对美元的影响也很大,”作者写道。 “过去几年,美元兑主要货币走强,部分原因是利差。”

只需看看日元就可以看出美元的影响。如果美国在日本最终决定开始加息时开始降息,那么由此产生的利率差异将与当前的利率实际情况显着且显着不同。

作者写道:“外汇市场走势往往是由不同的货币和财政政策立场驱动的。” “通胀的最后一英里很可能会出现颠簸,并且不同国家的经历会有所不同。”

再加上即将到来的选举对外交政策的影响,这将导致债券和货币面临不确定的一年。迅速。这些策略的立场基于资产类别当前如何在不断变化的叙事中进行交易。

扭转大宗商品的天平

就今年的预测而言,大宗商品可能是最不稳定的资产类别。很大程度上取决于今年的供需规模以及各种因素的影响。持续的地缘政治风险和影响使得今年的预测尤其令人担忧,但基本情况本身仍然强调了大宗商品固有的不确定性。

油价是最容易看出这一点的地方。美国继续增加供应,与欧佩克减产直接对立。俄罗斯持续的制裁也加剧了与欧佩克国家之间持续的紧张关系。

作者解释说:“无论供应还是需求,每天只需要几百万桶就可以大幅推动市场。”

铜和谷物是两种即将反弹的大宗商品,尽管时间不同。今年粮食供应可能会增加,从而限制过去几年创纪录的价格。与此同时,铜价继续暴跌。然而,由于预计全球赤字和需求飙升可能在未来几年开始显现,铜价的基本面似乎充满希望。

作者沉思道:“赤字状况恶化是在中国房地产价值低迷的情况下发生的,这让我们想知道如果中国实施刺激措施会发生什么。”

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