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美国政府货币市场基金今年的资金流入创历史新高，因为其 5% 以上的收益率（数十年来的最高水平）和较低的风险状况对投资者具有明显的吸引力。 但我们认为，中等质量的债券可能为客户的长期投资组合配置提供重要且有吸引力的选择，因为它们的收益率历来较高，久期较长，并且与股票和其他高风险资产的潜在回报呈负相关。 1. 收益率创16年新高。 收益率往往是债券中长期总回报的…
这里仅仅给出了部分常用的时间序列函数的用法， 更详细的说明参见作者的金融时间序列分析讲义。 39.1 基本概念 设ℤ为整数集， {Xt,t∈ℤ}中Xt是随机变量， 称{Xt}为时间序列。 如果{Xt}的有限维联合分布不随时间推移而变化， 称{Xt}为严平稳时间序列。 如果{Xt}二阶矩有限， 期望和方差不随时间而变化， 两个时间点之间的协…
上周世界黄金协会报告称，七月份各国央行继续增加全球黄金储备。世界黄金协会还强调，中国、波兰和土耳其是本月最大的黄金买家。 为什么央行对黄金感兴趣？ 央行经常转向黄金，因为无论货币或地缘政治发展如何，它通常都能保持其价值。这可能是数据继续显示许多央行热衷于增加全球黄金储备的一个促成因素。 今年投资者也对黄金产生了兴趣。利用从Explorer平台获得的数据，我们…
作者：霍华德·马克斯，2023 年 9 月 13 日 我的备忘录始于 1990 年 10 月，灵感来自于两个事件之间有趣的并置。其中一次是在明尼阿波利斯与通用磨坊养老基金负责人大卫·范本斯霍滕共进晚餐。戴夫告诉我，在他工作的 14 年里，该基金的股本回报率从未高于养老基金领域的第 27 个百分点，也从未低于第 47 个百分点。14年来，该基金年回报率稳居第二…
最近的一篇论文分析了自 1875 年以来股票和债券回报之间的相关性，表明过去四分之一个世纪的关系在不确定的通胀环境中正在发生变化。结果可能会刺激一些投资者重新考虑他们的投资组合配置。 威斯康星州投资委员会的研究人员和基金管理公司荷宝 (Robeco) 在“股票-债券的经验证据”中重新审视了长期投资风险/回报率的基本驱动因素之一——股票和债券价格的共同波动程度…
