噪音

要点总结 地缘政治紧张局势正转向谈判，这可能会在中期内支撑风险资产。 股票估值仍接近公允价值，强劲的盈利，尤其是科技行业的盈利，支撑了市场。 宏观经济环境比预期的要稳定，消费者韧性强，信贷风险可控，利率处于结构性较高水平。 市场受到多方因素的影响。地缘政治紧张局势、美联储政策走向以及人工智能的快速崛起，都在争夺投资者的注意力。 地缘政治：关注走向，而非标题 …

无论是在公开市场还是私营市场，AI 的崛起都异常显著：目前不到十几只科技股约占标普 500 指数的 40%，而 AI 驱动的初创企业主导了风险投资流入和估值（见图 1 和图 2）。 评估基金质量意味着不仅要区分不同管理人，还要区分不同成熟阶段的新兴技术。核心挑战依然存在：投资者如何将信号与噪音区分开来，并在以人工智能为核心的风险投资组合中识别真正持久的价值？…

在投资界，我们许多人将自己的投资组合视为不安分的婴儿，需要不断监控。普通投资者，尤其是自己动手的投资者，过于频繁地检查自己的投资组合，做出不必要的改变，很容易出现代价高昂的市场时机错误，并根据过度警惕的信息进行恐慌交易。下面的图表在社交媒体和电视上流传了无数次。它显示了各种资产类别整体表现与个人投资者表现之间的巨大差异。如果普通投资者简单地保持投资不变，而不…