投资者正以创纪录的水平囤积现金，而且在高利率和投资者对股市情绪低迷的情况下，没有迹象表明这种趋势会逆转。
根据美国银行最近的一份报告，货币市场基金资产已激增至创纪录的 5.3 万亿美元，过去十周流入量激增 5880 亿美元。
投资者持有的现金激增之际，区域银行业危机引发了避险情绪，在这场危机中，拥有近 5500 亿美元总资产的三家银行在两个月内倒闭。
最近流入货币市场基金的资金流入量超过了 2008 年雷曼兄弟倒闭后流入的 5000 亿美元资金，大约是 COVID-19 大流行爆发期间涌入货币市场基金的 1.2 万亿美元资金流入量的一半。
投资者囤积现金的部分原因是为了利用略高于 4% 的高无风险回报率。另一个原因是投资者完全看空股票。
在AAII 最近的投资者情绪调查中，该调查询问投资者他们认为股市将在六个月后出现什么情况，在过去一周中，看跌的回应激增至 45%，这是这项已有 30 多年历史的调查的历史最高读数。看跌反应的历史平均值为 31%。
与此同时，只有 24% 的受访者看好股票，这表明在与持续的银行业危机相关的不确定性加剧的情况下，大多数投资者都在努力寻找将资金投资于股票的充分理由。
Fundstrat 的Tom Lee 对此表示赞同。也就是说，如果银行业危机继续失控。在周五的一份报告中，Lee 告诉投资者，鉴于 First Republican Bank 最近的倒闭以及PacWest Bancorp 和 Western Alliance Bancorp 的极端波动，“现在是争论增加风险的艰难时期”。
“这引发了太多的尾部风险问题，包括信贷紧缩、商业房地产和广泛的经济影响，”李说。然而，随着银行业出现企稳迹象且盈利结果好于预期，李仍然认为股市的风险/回报处于平衡状态。
如果银行业、经济和股市的持续发展好于预期，那么将有 5.3 万亿美元的巨额现金可以作为推动股市下一轮牛市的燃料。这是因为，根据李的说法，过去几年积累的大部分现金都从股市撤出。
“自 2019 年以来，标准普尔 500 指数和纳斯达克股票的散户清算超过了散户的购买量，”李周五引用高盛的数据告诉 Insider。
“我认为股市与年前持平，市场情绪更糟，而且场外有更多现金。因此肯定会有流动故事可能展开，”Lee 说。Lee将 2023 年年底目标价定为 4,750 点， 比当前水平高出约 15%。
与此同时，Carson Group 首席市场策略师 Ryan Detrick 告诉 Insider，货币市场基金中的大量现金表明投资者的担忧程度。但如果经济不崩溃，这种情况可能会很快改变。
“如果经济继续意外上行，股市可能会继续表现良好，资金确实可能从现金转向股票，”德特里克告诉 Insider。
如果庞大的现金储备开始减少，投资者几乎没有选择将资金投入何处，而股市可能是首选。
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