中概股,可以抄底了吗?

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这两天随着微博在香港的上市,中概股的回归脚步似乎又加快了。先给倒在中概股路上的兄弟致敬三秒钟。

上个世纪有一部电影《拯救大兵瑞恩》,斯皮尔伯格导演的,看看最近的中概股,颇有点瑞恩的意思。这个电影是1998年上映,甚至比很多最近入市的00后还要大。

瑞恩(马特•达蒙 Matt Damon饰 )是二战期间的美国伞兵,被困在了敌人后方。更不幸的是,他的三个兄弟全部在战争中死亡,如果他也遇难,家中的老母亲将无依无靠。美国作战总指挥部知道了这个情况,毅然决定组织一个小分队前往救援,其中包括米勒上尉(汤姆•汉克斯 Tom Hanks 饰 )和翻译厄本(杰里米.戴维斯 Jererry Davies饰)。然而,敌方危险重重,他们一路上随时与死亡打交道。他们非常怀疑,到底值不值得冒着八个人的生命危险,去搭救一个人。大家一路辗转寻找瑞恩,对于这次搭救行动,有人不满,有人热忱,有人好奇。大家一次次闻到死神的气息,瑞恩的获救付出了沉重的代价。

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微博的回归不知道是不是一个触底反弹的节点,如果是,那么还蛮有意思的。VIE这个架构就是当年新浪的老曹发明的,由新浪始,由微博终,也算是有始有终了。

这一波中概股的大跌和反弹,我们先来看看发生了什么。

12 月 3 日,美国证监会公布《外国公司问责法》实施规则,相关政策即将进入实质性执行 阶段。该法案重点内容包括:1)SEC 将召唤受限于外国政府而无法有效问询的审计机构; 2)被认定为“Commission-Identified Issuers”的公司需披露法案要求的各项事宜;3)连 续三年被认定后将会被禁止在美国的证券交易所交易。12 月 4 日,中国证监会回应,中国一系列促进平台经济规范发展的政策措施,并非对特定 行业或民营企业的打压,也与企业境外上市活动没有必然联系。个别媒体报道中国监管部 门将禁止 VIE 架构企业境外上市,系完全误读。近期,中国证监会与美国 SEC、PCAOB 等 进行了坦诚、有建设性的沟通,对一些重点事项推进合作方面取得了积极进展。中国证监会将继续与美国监管同行保持坦诚沟通,争取尽快解决审计监管合作中的遗留问题。

背景说完,弗里曼来说几点想法

1、前两年中概赚了大钱,今年怎么就成了草鸡?

草鸡也好,凤凰也罢,跟市场的变化是分不开的。具体来说有三个方面:

政策扰动。中概股一般都是新经济,互联网、医疗、教育、港股还有一些房地产,之前我们讲过一篇三座大山的文章。链接。。。。想要把三座大山的顽疾根治,就得有非常的手段,今年政策非常的密集,对于杀估值的影响是比较大的。跨年的时候,相对进入一个政策的真空期,会好一些。

中美博弈。如果说一个上市公司的股票是业务实体与资本的结合的产物,那中概股就是一个混血儿。早年间新经济刚刚萌芽,那个时候中国的VC还不多见。很多都是海外的资本,什么高校基金啊,养老金啊之类的,最早的BAT都是他们投出来的,还有后面的很多独角兽。上市后也是,公司经营在中国,用户在中国,管理团队是中国人,但是背后的资本是海外的为主。如果关系好,那没什么事,像现在这个环境,浑水之类的做空公司就大行其道了。当然除了恶意的做空,还有类似瑞幸那样的投机取巧的。中概股就像是金三角,钻了监管的空子,看似有两个婆婆,实际上监管真空,全凭自觉。

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共同富裕。最近的大跌,市场上什么声音都有。特别是我们在发展硬核科技的当下,认为中概股都是花架子,甚至是吸血狂魔,没什么科技含量。其实看看美股,就能知道,互联网公司的比重还是不少的,也是推动社会进步很重要的力量。就说BAT上市的这些年,为包括美国在内的海外资本赚了多少钱。南非的公司靠腾讯的股票富可敌国,软银靠着阿里的股票能起死回生,百度也让不少的投资者赚了钱。公司赚了钱、海外的投资者赚了钱、公司的员工也致富了,那国内的投资者呢?由于我们资本市场发展的比较晚,很多的制度不太适合新经济,所以我们在过去的20年把新经济送出去了。虽说也有一些是割了洋韭菜,但是大部分是创造了很不错的收益的。随着香港的制度改革,回归后的中概股会越来越多,作为致富牛来拉共同富裕的车。

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2、现在可以抄底中概了吗?

中概股要想实现美股退市,香港上市,还要有一段时间。先在香港上,港股美股并行,然后港股的交易量超过美股,美股的中概逐渐萎缩,然后美股退市,港股中概变成唯一。大概这么个节奏,现在还在第一步,好像是拯救大兵瑞恩,先把公司接回来。所以现在还不是特别好的时间点。等到回归的差不多,开始交易的时候,我认为是个相对比较好的时间节点。

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本周操作:

操作时间2021.12.6、12.7

加仓新能源、军工、硬科技

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