根据 PineBridge Investments 最近的一份报告，新兴市场的信贷收益率处于十年来的最高水平。在亚洲，高收益债券的收益率为14.8%，远高于目前美国同类债券的8.8%的收益率。新兴市场的公司债券收益率目前为 7.4%，也高于美国 4.6% 的总收益率。
PineBridge 全球信贷和固定收益主管 Steven Oh 在报告中写道：“自一年前以来，情况发生了很大变化，当时我们倾向于将固定收益信贷风险转移到美国，因为美国的相对经济实力和美元的主导地位。” “现在到了 2023 年下半年，情况基本相反，投资组合方式将持续转向更加全球化，包括重新关注新兴市场。”
报告称，2022年新兴市场从市场低迷中复苏的速度更快，导致这些地区企业的企业资产负债表比发达市场更强劲。报告称，新兴市场投资级债券和高收益债券的平均净杠杆率分别为0.9倍和1.8倍，低于美国同行2.6倍和3.4倍的平均净杠杆率。
吴在报告中写道：“虽然发达市场经济体面临货币政策持续收紧及其对经济活动和金融状况影响的不确定性，但新兴市场经济增长有望加快。” “这可能会刺激新兴市场和发达市场之间出现十年来最大的增长溢价。”
Oh补充说，自疫情大流行以来，新兴市场央行一直在实施货币和财政刺激措施，这也使新兴市场债券的地位比发达市场的债券更好。“许多新兴市场央行开始在美联储之前加息，加上对流行病驱动的财政刺激措施普遍采取更为保守的态度，导致新兴市场通胀总体上仍保持在比发达市场央行所面临的更为典型的范围内，”Oh告诉二。
就行业而言，吴特别看好消费驱动领域，例如澳门的博彩、旅游和休闲行业以及香港的零售商。他还对印度的可再生能源和某些大宗商品持乐观态度。此外，中国在疫情后重新开放可能会给国内企业以及与中国有频繁贸易关系的地区的信贷投资者带来好处。
“新兴市场贸易的大部分是与其他新兴市场进行的，”Oh 表示。“虽然许多亚洲当地经济体将成为中国增长的主要受益者，但中东、非洲和拉丁美洲的许多经济体和工业部门也将受益于与中国贸易的增加。”
Oh 表示，尽管新兴市场债务前景乐观，但发达市场的信贷机会仍应在投资者的固定收益投资组合中发挥关键作用。特别是，浮动利率资产在短期内是有吸引力的投资，因为它们能够保护投资者免受利率上升的影响。
报告称：“虽然我们的相对重点已转移到亚洲和新兴市场，这些地区的大多数投资组合都处于低配状态，但发达市场固定收益仍然在投资组合中发挥着关键作用，并且可能提供相对于股票有吸引力的风险调整回报潜力。”
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