上证综指与标普500指数、世界其他市场相关性变化是怎样的?

中国作为全球经济体在世界舞台上的崛起也许是过去三十年来最重大的经济故事。在过去的几十年里,中国的工业实现了现代化,许多科技公司通过首次公开募股(IPO)在中国证券交易所上市,中国的市场和交易所也向海外投资者开放了一定程度。

中国越来越融入世界经济。然而,尽管存在这种趋势,与世界其他交易所相比,中国股市有时仍会以特殊的方式波动。由于卖空限制等因素,中国交易所有时容易出现更大的波动,上证综指在 2007 年和 2015 年就出现了明显的泡沫和破灭。

那么,在过去 25 年里,随着中国在全球市场的影响力不断增强,中国证券交易所的联动是如何发展的呢?

为了回答这个问题,我们研究了中国两大交易所——上证综合指数和恒生指数——与全球其他交易所之间的相关性是如何演变的。然后我们将时间段分为三类——1997年至2004年、2005年至2014年和2015年至今——看看随着时间的推移会出现什么样的模式。

我们分离出两个关键发现。

首先,在过去 25 年里,上证综合指数与标准普尔 500 指数的相关性变得越来越高。1997 年至 2004 年间,相关性为 0.08。在我们最近的样本中,相关系数飙升至 0.47,代表了我们整个研究期间联动性的最大转变。


相关性上证综合指数与标准普尔 500 指数

1997年8月至2004年12月 0.08
2005年1月至2014年12月 0.35
2015年1月至今 0.47

上证综指联动性的大幅跃升并不是标普500指数所独有的。1997年至今,全球几乎所有交易所的相关系数,甚至是XLK美国科技指数,都与上证综指一起实现了跃升。唯一的例外是?俄罗斯MOEX。

问题是为什么。如何解释日益增加的相关性?


相关性: 1997 年 8 月至 2004 年 12 月上证综合指数和恒生指数与全球交易所的比较

标准普尔
500指数
日经指数 孟买 富时指数 CAC
40
德国DAX指数 莫埃克斯 多伦多证券交易所 澳大利亚证券交易所
200
XLK
上海
公司
0.08 0.14 0.16 -0.09 0.02 0.08 0.26 0.13 -0.06 0.08
Hang Seng 0.59 0.41 0.28 0.63 0.50 0.50 0.49 0.64 0.58 0.66

2005年1月至2014年12月

标准普尔
500指数
日经指数 孟买 富时指数 CAC
40
德国DAX指数 莫埃克斯 多伦多证券交易所 澳大利亚证券交易所
200
XLK
上海
公司
0.35 0.31 0.38 0.31 0.31 0.34 0.33 0.38 0.41 0.37
Hang Seng 0.72 0.59 0.76 0.72 0.66 0.68 0.66 0.70 0.73 0.67

2015年1月至今

标准普尔
500指数
日经指数 孟买 富时指数 CAC
40
德国DAX指数 莫埃克斯 多伦多证券交易所 澳大利亚证券交易所
200
XLK
上海
公司
0.47 0.47 0.32 0.33 0.36 0.42 0.18 0.38 0.32 0.44
Hang Seng 0.61 0.54 0.51 0.51 0.51 0.49 0.39 0.29 0.41 0.55

我们认为,这可以归结为两个因素或其组合:中国市场向世界其他地区开放以及银行股和科技股在上证综指中的地位不断上升。


历史相关性:上证综合指数、恒生指数和全球指数

标准普尔
500指数
日经指数 孟买 富时指数 CAC
40
德国DAX指数 莫埃克斯 多伦多证券交易所 澳大利亚证券交易所
200
XLK
Shanghai
Comp.
0.28 0.30 0.30 0.25 0.21 0.25 0.25 0.29 0.26 0.25
Hang Seng 0.63 0.50 0.51 0.64 0.55 0.56 0.50 0.64 0.58 0.61

我们的第二个重要结论是,上证综合指数与世界市场的相关性不断增强,这一点并没有反映在恒生指数上。从历史上看,全球指数与恒生指数的相关性较高,但在过去的四分之一个世纪里,恒生指数与其他交易所之间的联动性并没有增加那么多。从 1997 年到 2004 年,标准普尔 500 指数与恒生指数的相关系数为 0.59。这一数字几乎没有变化。自2015年以来,该比率一直保持在0.60。

 

总而言之,中国在世界舞台上的崛起改变了其股市的相关性。上证综指现在与全球市场的相关性大大增强,其相关系数在短短 10 年内几乎翻了一番。

然而,恒生指数并未出现类似趋势。过去 25 年来,它与大多数世界交易所的相关性几乎没有变化。

在地缘政治竞争加剧的时代,这些相关性趋势是否会持续下去,将是未来数月乃至数年值得关注的问题。

韭菜热线原创版权所有,发布者:风生水起,转载请注明出处:https://www.9crx.com/73999.html

(0)
打赏
风生水起的头像风生水起普通用户
上一篇 2023年8月1日 00:12
下一篇 2023年8月1日 00:24

相关推荐

  • 利率、通货膨胀和投资策略

    尽管市场状况可能存在不确定性并受到噪音的影响,但我们对提供耐心和个性化财务建议的承诺仍然坚定不移。指导我们方法的永恒原则是持久的,并且在波动性加剧的时期更加重要。当我们帮助人们在不同的市场条件下驾驭他们的财务利益时,我们仍然坚定地致力于维护这些核心原则。 第 1 部分:了解利率 美联储利率怎么了? 几乎每个人都熟悉利率。尽管如此,了解美联储目标基金利率的人要…

    2023年7月5日
    21600
  • 日本股市的春天

    日本可能再次繁荣起来。商品和工资通胀正在回归,一些公司正在接受真正的重大企业改革,股市飙升,外国投资者表现出持续的热情。尽管如此,我们认为日本市场的投资者在寻找能够释放价值的公司时仍需要谨慎,因为并非每家公司都充分或热情地迎接变革。 商品和工资通胀之花 我们认为日本经济正在摆脱多年的停滞。我们认为商品和工资通胀的反弹将有助于该国增强经济活力,并引发一段更热、…

    2024年5月16日
    3700
  • 投资新兴世界秩序第 2 部分

    作者: Peeyush Mittal 在全球供应链系列的第二部分中,投资组合经理 Inbok Song 和 Peeyush Mittal 研究了可能从行业和公司转移业务中受益的地区和国家。 要点 供应链转移的关键决定因素之一是一个行业生产高附加值产品还是低附加值产品。在这两种情况下,我们相信都有一些国家和公司能够受益。 半导体等高附加值行业的公司并没有转移整…

    2023年9月13日
    8900
  • 对分析师的调查:华尔街对市场前景的分歧加大

    生活中和市场中一样,总会有宏观人士和微观人士,每个人都倾向于相信自己的方法比对方更好。

    2023年6月26日
    20700
  • 性、谎言和财经媒体

    性、谎言和财经媒体 受到去年年底市场小幅波动的启发,我忍不住尝试撰写每日财经专栏。只是更改了名字以保护无知的人。 这个市场无处可藏 海曼·Q·黑客作家 似乎一切都不起作用了。根据研究公司 Coinflip Analytics 的数据,标准普尔 500 指数今年下跌超过 15%;广受关注的 Blimber 综合债券市场指数下跌了 14%,而投资者此前认为最安全…

    2023年7月27日
    16700

发表回复

登录后才能评论
客服
客服
关注订阅号
关注订阅号
分享本页
返回顶部