在我的30年金融市场职业生涯中，包括担任标普美国指数委员会主席的经历，我经历了市场的多次重大起伏。然而，似乎没有历史先例能够完全契合当前的形势。美国可能在80年的全球领导地位之后，有效地重新定义其地缘政治角色。我们尚不清楚其重塑后的角色将具体呈现何种面貌，以及其涟漪效应将广泛影响至何等程度。
全球市场可能正经历一场世代性的范式转变，最终导致美国在贸易和全球金融中的角色减弱。或者，也许地缘政治谈判将以更有利的方式重新排序贸易和资本平衡。在这个关键时刻，很难说。贸易和经济动态可能导致日益加剧的冷战甚至热战，或者主要全球力量可能选择竞争合作的非对抗性道路。无论发生什么，以下基本原则将为您带来良好效果，并且现在可能尤为及时。
1. 全球分散股票投资组合
一如既往，我们不知道未来。但这一时刻预示着深刻的变化，经济、贸易和市场的既定行为模式可能不再是我们曾经自信地认为的指南针。在一个多层面重新洗牌的时代，持有全球所有可投资股票市场的一小部分可以带来多重潜在回报，包括国际经济增长和外汇敞口。个别国家和地区的脱钩可能发生在边际上，同时新的双边和多边联盟正在形成。
全球敞口让你摆脱挑选赢家和输家的游戏，同时提供当地外国股票市场和货币回报。这应该会随着各国相关性的演变增强多元化。
关于全球多元化的普遍态度时起时落，很大程度上取决于国际股票的美元表现。在2024年之前和期间，美国相对于其他发达市场的表现强劲，许多投资者很乐意将股票投资限制在美国，特别是因为大型上市公司是美国全球性组织，提供国际收入敞口。
尽管在美国股市狂热时期，如2024年末，这似乎显得不必要——甚至不明智——但我认为，全球股票多元化是稳健长期战略资产配置的重要组成部分。全球市场估值的范围——因此也是前瞻性预期回报——是包括国际市场具有合理性的一个有力原因。另一个简单的事实是，通过排除境外上市股票，投资者会错失全球机会集合中的一个重要部分。美国上市的公司仅占全球总数的不到三分之一。
全球多元化的投资者可以保持耐心。估值差异可能需要很长时间才能均值回归，但在等待期间，多元化本身就是一种回报。随着一些市场脱钩，全球多元化的投资组合可能会在风险调整回报方面得到提升。
2. 警惕客户如何应对意外通胀
虽然股票历史上能带来可观的实际回报，但它们通常不是很好的短期通胀对冲工具。公司需要时间来适应意外的通胀冲击，就像消费者需要通过替代、削减开支和实际收入增长组合来调整一样。
鉴于政府通胀性政策以及助长反竞争力量的世界观汇聚，我们可能会在未来几年经历比过去更高的平均通胀。投资者应始终关注通胀风险，但似乎在这个时刻尤为突出。您的客户应该如何调整行为和投资？
所有年龄段的人都应该密切关注自己的支出。像 Quicken Simplifi 这样的应用程序可以帮助他们保持条理清晰。已就业的人应该关注收入增长的机会，并了解自己在劳动力市场中的价值。他们应该抓住每一个储蓄和投资的机会。
退休客户应制定切合实际的支出计划，并根据需要调整投资组合，以确保必要支出得到安全资金支持。帮助他们将提供内置通胀保护的投资纳入投资组合，例如 TIPS 和 I-Bonds。如果他们想将部分流动资产进行年金化，应选择带有年度增长附加条款的保险政策。这些通常不会像 TIPS 和 I-Bonds 那样与 CPI 挂钩，但它们确实能在一定程度上保护购买力，即通过年度增长。如果符合风险参考和生活方式，可以考虑将少量资金配置于大宗商品或硬资产，如租赁物业。
总之，将国际股票和直接通胀保护纳入投资计划将分散收入和回报来源。这些步骤应帮助客户朝着目标稳步前进。他们永远不会只投资于表现最佳的投资标的或市场，但可能会在实现人生目标、抱负和使命的旅程中享受更平稳的投资体验。
Philip Murphy 是 IndiePlanTM 的创始人和首席顾问，这是一家仅提供投资和财务规划建议的公司。他是一名 CFP®执业师和 CFA®持证人。Murphy 曾担任标准普尔道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）的指数治理主管和美国指数委员会主席，在那里他负责监管标普 500®等主要基准指数。
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