中国并不是唯一一个股票打折交易的新兴市场

中国并不是唯一一个股票打折交易的新兴市场

Rayliant Global Advisors 的 Phillip Wool 表示:“困扰中国的挑战为中国以外的新兴市场投资者带来了巨大机遇。”

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插图由II

新兴市场股票的前景看起来充满希望——至少从估值的角度来看是这样。

根据 Rayliant Global Advisors 全球研究主管 Phillip Wool 最近的一份报告,新兴市场股票的周期性调整市盈率为 15 倍,而发达市场为 27 倍,美国为 34 倍。中国的交易价格大幅折扣,略高于 10 倍,是所有新兴经济体中最低的。今年5月,Rayliant获得了East West Bancorp的非控股股权投资,该投资将用于利用人工智能工具等扩大其研究能力。

“虽然发达经济体继续实施紧缩政策,以应对持续上涨的物价,威胁到西方经济体的严重衰退,但新兴市场的政策制定者在对抗通胀方面普遍走在了前面,更快地加息,现在能够更早地调整政策方向。”宽松,”伍尔在报告中写道。“在发达市场股票(尤其是美国)的风险狂热中,我们认为有充分的理由表明,新兴市场股票在对相对有利的宏观形势进行定价方面落后了。”

Rayliant 表示,即使对于因中国与西方之间地缘政治紧张局势加剧而想要避开中国的投资者来说,仍然有许多新兴市场机会值得考虑。在韩国、巴西、马来西亚和匈牙利等国家,股票交易的周期调整市盈率为 10 倍至 15 倍。报告称,泰国墨西哥和整个拉丁美洲的股票市场交易价格在 15 倍到 25 倍之间。

“在大多数关于新兴市场的讨论中,中国往往会吸走房间里的空气——它确实占了广泛新兴市场指数的三分之一——但新兴市场还有更多值得投资者关注的地方,”伍尔表示。“一方面,中国并不是新兴经济体中唯一在估值方面明显讨价还价的国家……从另一个角度来看,困扰中国的挑战为除中国以外的新兴市场投资者带来了巨大机遇。”

伍尔以墨西哥为例。自2001年中国加入世界贸易组织以来,美国企业纷纷抢占中国廉价出口产品,导致美国和墨西哥之间的贸易额下降。但近年来,由于贸易战和疫情造成的供应链中断,中美贸易量大幅减少。2023年前四个月,墨西哥二十年来首次成为美国最大贸易伙伴。

但并非所有新兴市场都是便宜货。例如,印度股市目前的周期性调整 10 年市盈率约为 37 倍,高于美国。伍尔写道:“这使得现在获得好的交易变得更加困难,并且犯错的余地也减少了。” 他补充说,由于担心政策不稳定,台湾富士康上周退出了印度价值 190 亿美元的芯片制造项目。他总结道,此类实例表明投资者应在该国采取积极的投资策略。

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