迄今为止，中东当前的敌对行动已得到相对平静的市场反应，但如果战争威胁到全球经济衰退，市场风险仍然存在。
尽管人员伤亡难以想象，但市场评估认为，最近爆发的中东战争不太可能对长期投资者构成重大风险
早期评估
中东冲突的主要溢出效应通常体现在石油和天然气价格上。值得注意的是，今天石油和天然气的上涨幅度远不如 2022 年 2 月俄罗斯袭击乌克兰时那么显着。今天早上油价上涨了 4%，而从 2 月 24 日俄罗斯入侵前一天开始的两周内油价上涨了 35%。这种更大的影响是有道理的；俄罗斯供应全球10%以上的石油和天然气市场，受到直接威胁。当前的冲突似乎只会使供应面临风险。
尽管油价反弹有可能加剧通胀压力，但油价仍低于 9 月份美国消费者价格指数 (CPI) 的水平。在大多数发达国家，石油和天然气对通货膨胀的贡献仍然很小。例如，在美国，能源商品和服务约占总体 CPI 的 7%，并且被排除在美联储倾向于用作政策指导的核心措施之外。
市场反应
最近股市一直在对债券市场的大幅波动做出反应。理论上，市场要么将冲突视为避险发展，推低债券收益率，要么将冲突视为通胀，推高债券收益率。由于国庆假期，周一美国国债交易仅限于期货，他们暗示 10 年期国债收益率将下降约 10 个基点 (bps)，接近 4.7%。德国10年期国债收益率下降约12个基点，英国10年期国债收益率下降约10个基点。如果从债券市场来看，重点似乎是避险而不是通胀影响。但鉴于国债收益率自 9 月初以来已上涨 70 个基点，这些举措非常温和。
美元通常会在地缘政治风险爆发期间上涨，因为投资者逃离风险较高的资产，购买美国国债等以美元计价的避险投资。但自敌对行动开始以来，美元几乎没有出现任何升值。股市在早盘交易中仅出现温和波动，股市波动指数也远未达到今年的高点。
总的来说，回顾过去涉及以色列的地缘政治事件可以发现美国和国际股市的走势温和。最初的反应通常会在接下来的五天内逆转。
风险
市场反应相对平静并不意味着不存在升级风险。以色列的强烈反应可能会扰乱沙特与以色列的关系，并使沙特阿拉伯短期内不太可能增加石油供应以支撑油价上涨。鉴于全球供应紧张，美国可能会加强对伊朗的制裁，此前美国默许伊朗违反制裁规定运送更多石油。如果美国打击这些运输，供应可能会进一步收紧。
供应紧张，加上美国战略石油储备较低以及周五就业数据强于预期，表明继上周油价大幅下跌后，今日油价反弹后可能仍将保持坚挺。这表明能源行业受到持续支持，该行业是第三季度表现最好的行业。
石油与冲突
多年来，油价对中东不稳定局势的反应逐渐减弱，或许是因为事态发展通常不会导致能源供应持续中断。
- 据美国海军报告称，伊朗威胁对油轮关闭霍尔木兹海峡，导致至少 15 艘悬挂国际国旗的商船在这条狭窄航道上受到骚扰、攻击和/或干扰，全球五分之一的原油流经这条狭窄航道。 。然而并没有发生实质性的破坏。
- 对石油基础设施的直接攻击，例如 2019 年对沙特阿拉伯布盖格工厂的袭击，通常会导致这些设施迅速修复并恢复正常运行。
- 为应对对俄罗斯的制裁而调整石油流向表明该行业的适应速度有多快。
- 美国页岩油生产已表明其能够对价格上涨做出快速反应。
- 自今年夏季减产以来，沙特阿拉伯的闲置产能已增至多年来的最高水平，并且可以在需要时进行部署。
要点
地缘政治风险始终存在，具体事态发展可能不时影响市场。尽管它是投资前景的持续暗流，但长期投资组合表现往往更依赖于经济周期，而不是地缘政治发展。在全球经济衰退的情况下，冲突可能会爆发，但往往不会让投资者感到悲观。即使在经济增长温和的时期，全球市场对感知到的威胁的反应往往是短暂的。
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