财富管理行业是怎么收费的?如何可以让机构与客户双赢?

古罗马流传下来的朗朗上口的短语之一是“Cui bono?” – 从字面上看,谁受益?与任何其他商业交易一样,在购买金融服务时,这是一个很好的问题。

当一方至少部分地为自己的利益而不是完全为客户的利益而工作时,客户和服务提供商之间就会出现利益冲突。例如,在大多数汽车经销商中,帮助汽车购买者完成整个过程的销售人员都有强烈的动机引导购买者购买更昂贵的汽车和昂贵的附加组件。销售人员通常收取佣金,如果买家被说服购买更昂贵的车辆或具有许多可选附加功能的车辆,销售人员将获得更多的钱。在这种情况下,很容易看出买家的偏好和担忧如何被抛到一边,以支持销售人员获得更高的薪水。

财富管理作为一种服务在其历史上出现了多种收费结构。最古老和最著名的是佣金模式,许多全方位服务的股票经纪人仍在使用。股票经纪人一般无权直接代表客户进行交易;相反,她或他建议购买和销售,每一项都会产生交易费用,然后由客户决定是否遵循。股票经纪人仅在交易发生时赚取佣金,因此经纪人有强烈的动机说服客户进行尽可能多的交易。其中一些交易,特别是由此产生的佣金,不符合客户的最佳利益。如果客户选择不进行交易,股票经纪人可能会完全停止向该客户提供建议并忽略该账户,让客户自己照顾自己。这是一种奇怪的关系,在这种关系中,股票经纪人不太愿意向客户推荐良好的长期投资,而是许多短期的快速投资。当然,很少有经纪人推荐“买入并持有”策略,即使这对客户来说是最佳解决方案。

第二种补偿模式是加拿大的共同基金费用结构。在加拿大,顾问向客户出售共同基金,顾问的报酬有两种方式。首先,他们直接从客户那里赚取佣金(通常是投资金额的 5% 到 7%),或者从基金公司推荐其基金作为交换(此选项会向客户收取费用 –但不是顾问——如果客户在一定年限之前出售基金)。其次,顾问每年都会收取“预告费”,以将客户保留在这些基金中;通常每年 1%。通常,在这种收费结构中,顾问最有利可图的报酬是在不同的基金公司之间切换以收取 5% 的佣金,而对客户来说最好的结果通常是选择合适的基金长期持有-学期。我们认为,预告费只不过是共同基金公司为诱使顾问将客户的资金留在其基金中而支付的贿赂,即使这不符合客户的最佳利益。

第三种薪酬方案是“二加二十”的收费结构,这在对冲基金界和某些根据业绩收费的财富管理公司中很常见。无论业绩如何,经理每年都会赚取相当于投资资产 2% 的费用。然而,如果回报超过给定的基准(“最低门槛利率”),管理人还会收取超额利润的 20% 作为绩效费。绩效费可以激励管理人冒很大的风险以提高其费用,因为其支付的费用是如此之大。重要的是,绩效费是单向的。绩效费不会倒扣,以减少业绩不佳年份的客户损失。这是真正的“正面我赢,反面你输”的情况。

一些公司尝试了其他费用结构,试图将公司的激励措施与客户结合起来,但据我所知,这些实验只会引入其他问题。例如,一家公司制定了一项政策,在出现负回报的一年后的任何一年内都会降低费用。理由是,如果管理公司为客户赔钱,那么它就应该赚取更少的费用。但这实际上产生了类似于对冲基金绩效费的激励。经理有动力避免亏损;这很容易促使它主要投资于极低风险/低回报的投资——以确保其回报保持在零以上。管理者的激励措施应该鼓励他们投资于他们最好的投资理念——具有最佳预期回报且适合每个客户的个人需求和目标的投资。

使客户利益与公司利益保持一致的最佳方式是对资产收取固定百分比的费用。如果能够增加客户的资产,并且他们选择将更多资金委托给机构,机构就能赚取更多的管理费。如果业绩强劲,管理的资产就会增长,费用也会增长。如果机构表现不佳,赚的钱就会减少,并会分担客户的失望。通过这种方式,机构的利益与客户的利益保持一致,继续与他们建立长期、互利的关系,客户与机构达成双赢。

韭菜热线原创版权所有,发布者:风生水起,转载请注明出处:https://www.9crx.com/78257.html

(0)
打赏
风生水起的头像风生水起普通用户
上一篇 2023年11月8日 23:16
下一篇 2023年11月9日 00:03

相关推荐

  • 发现增长

    作者:Matthews 团队,24 年 1 月 18 日 为什么我们相信小公司提供了进入新兴市场创新和扩张核心的关键机会。 要点 我们认为,新兴市场小公司的领域广阔、深入且多样化。 新兴市场的小盘股公司可以反映出发展中国家的一些特征——增长快、不可预测且潜力巨大。 我们认为,需要管理的主要风险之一是流动性。小公司必须取得运营里程碑的进展,以帮助建立现金流和加…

    2024年2月20日
    3200
  • 美股财报季,分析依然严重

    作者:Charles Schwab的Kevin Gordon 迄今为止的盈利结果凸显了市场内部的强烈分歧,当前调整范围的持续恶化证实了这一点。 我们正处于第三季度收益报告季,因为市场面临今年最大的跌幅。由于标准普尔 500®、纳斯达克指数和罗素 2000 指数均陷入调整区间(较今年夏天的峰值下跌 10% 或更多),财报季可能是决定市场是否继续走低或能否企稳的…

    2023年11月12日
    7100
  • 大周期

    “……我学到的是,无论我在生活中取得什么成功,都更多地取决于我如何处理我不知道的事情,而不是我知道的事情…… “……我写这本书的原因是因为现在正在发生的事情在我们的一生中从未发生过,我想像一名知道许多此类病例的医生一样,但我必须回去看它们历史,以便获得这种观点。 “……只有有限数量的人格类型会走有限数量的道路,这导致他们遇到有限数量的…

    2023年10月15日
    10500
  • 如何教孩子关于金钱的知识 

    教您的孩子个人理财知识似乎令人望而生畏,但孩子们可以从小就理解为钱工作、储蓄和购买必需品的概念。事实上,在孩子长大后教他们理财是让他们拥有稳固财务基础的好方法。 无论您的孩子是 7 岁还是 17 岁,提供金融教育和课程永远不会太早或太晚。使用这五个想法来帮助您的孩子了解他们需要了解的有关金钱的知识。 尽早开始 您越早开始将金钱课程纳入与孩子的日常对话中越好。…

    2023年6月11日
    12500
  • 只有 27% 的人满意自己的退休计划

    施罗德最近对美国家庭进行的一项调查显示,当被问及对退休计划的看法时,只有 27% 仍在工作的受访者表示“非常好”和“完全步入正轨”。更令人担忧的是,60 至 67 岁之间的工人中只有 18% 持相同观点。但是,您如何判断自己是否满意自己的退休计划,如果没有,该怎么办? 我即将退休吗? 这是一个价值数百万美元的问题。无论您处于退休之旅的哪个阶段,您都可以采取一…

    2023年10月24日
    10800

发表回复

登录后才能评论
客服
客服
关注订阅号
关注订阅号
分享本页
返回顶部