随着市场从电动汽车转向人工智能,英伟达成为特斯拉的继任者

作者: Esha Dey,Jeran Wittenstein,2024 年 3 月 4 日

Nvidia 公司的崛起吸引了股市的目光,并推动标准普尔 500 指数创下新高。但它也让人想起另一个投资者的宠儿,他因技术变革的梦想而飙升,但当这些希望变成失望时,却又跌落到地面。

该股票属于特斯拉公司,该公司在 2017 年引发了自己的狂热,因为投资者押注电动汽车将占领世界。当时,埃隆·马斯克的公司是一种现象,它的市值超越了通用汽车公司和福特汽车公司等老牌汽车制造商,成为美国最大的汽车制造商。一些分析师将目光投向了行业之外,并将其称为“下一个苹果公司”。

现在,特斯拉股价较 2021 年的峰值下跌了 50% 以上,而其他随之上涨的电动汽车股票也已今非昔比。所有这些都应该让英伟达投资者清醒,他们认为该股是对人工智能未来的无限押注。该公司股价在 2023 年上涨两倍多后,今年上涨了 66%。

电动汽车股票的光芒已经消失

50 Park Investments 创始人兼首席执行官 Adam Sarhan 在接受采访时表示:“我们一次又一次地看到,当投资者爱上当下的技术创新理念时,逻辑就会退居二线。” “当情绪占据主导地位时,天空就是极限。”

押注增长

英伟达和特斯拉之间存在很多差异,从他们生产的产品到公司管理者的个性。但两者的相似之处是惊人的。

英伟达从一家小众芯片制造商崛起为全球最大的公司之一,其前提是其过去一年惊人的销售增长具有持久力。特斯拉在 2020 年实现了大幅突破性反弹,其估值远超 1.2 万亿美元,其基础是电动汽车将被广泛而迅速地采用,并且该公司将主导该市场的假设。

但现实打断了这个故事。随着一批热情的首批采用者已经购买电动汽车,对电动汽车的需求正在放缓,而更多对价格敏感、不愿改变的消费者需要比预期更长的时间才能转向新技术。结果,特斯拉较去年 7 月的近期高点下跌了 31%,是今年纳斯达克 100 指数跌幅最大的股票之一。

“无人驾驶汽车、网络卡车的潜力巨大,而股票却受到了打击。为什么?他们正在失去市场份额,也正在失去利润。 Value Point Capital 负责人 Sameer Bhasin 表示:“在科技界,这就是死亡之吻。”

随着英伟达的腾飞,特斯拉的年销量增长放缓

对于英伟达来说,现在还处于炒作周期的早期,看不到任何放缓的迹象。这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的公司已连续四个季度取得了井喷式的业绩,其原因是对其芯片的需求似乎无法满足,这些芯片用于训练大型语言模型,为 OpenAI 的 ChatGPT 等人工智能应用程序提供动力。

继去年上涨两倍多后,该股在 2024 年再次成为标准普尔 500 指数中表现最好的股票,上涨 66%。其市值超过 2 万亿美元,仅落后于两家美国公司——苹果公司和微软公司。

关于人工智能在各行业和企业的广泛使用的讨论让人想起互联网的兴奋以及互联网泡沫爆发前的几年。但与那个时代不同的是,当时互联网公司的估值是通过“点击量”等新指标来衡量的,同时却在大量流失现金,而英伟达正在赚取巨额利润。根据彭博社汇编的数据,去年净利润增长了 500% 以上,达到近 300 亿美元,预计今年将翻一番。

风险潜伏

这些巨额利润和销售额,以及该公司不断超出预期的能力,有助于限制估值指标。尽管如此,Nvidia 在标准普尔 500 指数中的市销率最高,为 18。

目前,这家半导体制造商在擅长处理人工智能模型中使用的大量数据的图形芯片类型方面拥有相当大的领先优势。但其竞争对手渴望抢占该市场的份额。 Advanced Micro Devices Inc.最近发布了一系列加速器,甚至连微软公司等Nvidia的客户也在竞相开发芯片。

Sameer Bhasin 表示:“如果你真的相信这种人工智能狂热,你可以想象 10 年后的未来,人工智能将嵌入到很多地方,你需要这些运行只能由 Nvidia 提供的芯片的大型系统。” Value Point Capital 的负责人。 “即使人们认为购买暂停,该股也会受到打击。”

所有这些并不是要否认电动汽车或人工智能的颠覆性力量。但这确实提出了一个问题:投资者是否正在为可能永远不会实现的未来增长付出代价。以互联网时代的市场宠儿思科系统公司为例。它仍然是一家成功的公司,但在其巅峰时期买入该股并持有的投资者仍在等待挽回损失——24年后。

Longboard Asset Management 首席执行官兼投资组合经理科尔·威尔科克斯 (Cole Wilcox) 表示:“泡沫之所以存在,是因为其基本理念是真实的。” “但仅仅因为总体宏观浪潮是真实的,并不意味着所有这些风险投资都会成为良好的投资。你必须能够区分赢家和输家。”

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