由 Ryan Vlastelica, Carmen Reinicke 来自彭博新闻，12 月 17 日，2024
Broadcom Inc. 在上周财报发布后的巨大上涨让人想起了英伟达公司在 2023 年初股价刚开始飙升时的情景。这家芯片制造商现在需要证明自己能够持续发展，成为人工智能时代的另一巨头。
Broadcom 的股价在截至周一收盘的两个交易日内飙升了 38%，推动该公司市值接近 1.2 万亿美元。本轮上涨的核心在于 Broadcom 预测，它为数据中心运营商设计的 AI 组件市场到 2027 财年将达到 900 亿美元。但要将这一机会变为现实还有很长的路要走。周二早盘，股价最多下跌了 4.7%。
“这有点像一年半前的 Nvidia 时刻，他们超出预期， everyone 都不得不跟上并追赶他们，”Mahoney 资产管理部门的首席执行官 Ken Mahoney 说，该公司持有该股票。Mahoney 表示，Broadcom 向投资者展示了 AI 计算的需求如此之大，除了 Nvidia 之外，还有足够的空间让其他赢家脱颖而出。
Broadcom 在上周财报发布之前就已经表现强劲，其人工智能业务的稳健增长支撑了其作为费城半导体指数中表现最好的股票之一的表现。不过，这并不是一帆风顺：公司在九月因非人工智能业务疲弱而给出了令人失望的业绩展望，导致股价暴跌。
本季度的结果让焦点重新回到了 AI。Broadcom 的股价今年迄今已上涨超过 110%，有望自 2009 年上市以来取得最佳年度表现。分析师们一直在努力跟上这一趋势，随着财报的发布，多家华尔街机构上调了股价目标和预期。然而，据彭博汇编的数据，自公布结果以来平均分析师目标股价上涨 19%，仍未能跟上股价的步伐。
这条轨迹不可避免地引发了与英伟达的比较，英伟达是股市最初的人工智能赢家。英伟达在 2023 年 5 月发布了令人震惊的财报后，随后一系列超出预期的结果和季度展望接踵而至。它还打破了那些认为 2024 年对股价将是艰难一年的怀疑论者。今年英伟达的股价上涨了约 159%，但最近几天有所回落——可能是因为投资者在考虑来自博通的竞争加剧的可能性。
“我看到 Broadcom 和 Nvidia 有很多相似之处，”理性和正义公平基金（Rational Equity Armor Fund）的投资组合经理乔·蒂加伊说，他认为 Broadcom 的股价可以像 Nvidia 一样显示出可持续的增长。“显然，Broadcom 仍然需要交付以证明其 38 倍市盈率的合理性，但今年它已经展示了良好的增长和执行力。”
那个市盈率——投资者为未来 12 个月预期 earnings 所支付的股价——正深入创纪录的水平。这可能表明博通的错误空间有限，尽管英伟达为希望跳上下一个潜在 AI 胜家的投资者设定了看涨的先例。英伟达去年利润增长如此之快，以至于股价上涨的同时估值实际上变得更便宜，因为盈利预期的上调速度更快。
Broadcom 在 2025 财年的每股净收益估计在过去一周上升了 12%。
仍然，并非每一次“英伟达时刻”都转化为持久的收益，有些公司未能达到预期或股价反弹停滞。2 月份，Arm Holdings Plc 给出了乐观的预测，并表示自己“刚刚开始”迎接人工智能热潮。这导致其股价在接下来的三个交易日内飙升了 93%，但此后股价几乎没有进展，目前从 7 月的峰值已下跌超过 20%。
“现在还不能说是否会看到像英伟达那样的一系列超出预期的财报报告，”Mapsignals 的首席投资策略师 Alec Young 说。“Broadcom 做得很好，但这些事情并不总是以好的结果告终。”
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