木头姐的作业怎么抄?

最近两年,要说美股市场上最火,最风光的应该就是「木头姐」了,我们先来看看她是何许人也。

木头姐的作业怎么抄?

凯瑟琳·达迪·伍德(英语:Cathie Duddy Wood,1955年11月26日-),美国金融分析师及企业家,现任方舟投资首席执行官及投资总裁,以投资破坏性创新科技公司及其基金的高回报获得广泛关注,有“科技股女股神”的外号。

凯瑟琳·伍德生于加利福尼亚州洛杉矶, 其父母为来自爱尔兰的美国移民,在其成长之时曾积极鼓励她找寻自己的梦想。伍德的爸爸曾于爱尔兰军队及美国空军服务,其后成为一名成功的雷达系统工程师。由于其父非常注重细节,因此促使伍德发现事物之间的联系。

其后,她在1974年于圣母学院高中毕业后,于1981年在南加州大学获得金融经济学学士学位,并以最高级及优秀的拉丁文学位荣誉(Summa Cum Laude)毕业。在南加州大学就读期间,伍德以其杰出的表现给予著名经济学家阿瑟·拉弗(Arthur Laffer)很深的印象,而拉弗亦在之后指导伍德在经济和商业领域上的发展,其后两人亦持续联络,在很多层面上互相指教。

1977年,她在导师拉弗的引荐下,在资本集团公司获助理经济师职位,开始其金融分析师的职业生涯。其后,她于1980年转职Jennison Associates任首席经济师。1981年,她曾提前成功预测通货膨胀和利率已经到达顶峰,但被当时的上司所白眼。同时,在1980年代初期,她曾与银行家亨利·考夫曼辩论为何她认为利率已经到顶。此经验令伍德认为违背所谓“共识”的潜力非常巨大,令她常以自身经验反其道而行获得成功。1985年及1990年起,她兼任该公司的股票研究分析师及投资组合经理。

1998年,伍德合伙成立对冲基金Tupelo Capital,任投资组合经理主理该基金的宏观战略。2000年,该基金一共管理8亿美元的资产。2001年,她转到联博资产管理任投资负责人,负责管理基金达50亿美元的投资组合。在2007年–2008年环球金融危机中,伍德曾被批评其基金表现跑输大市。

2014年,伍德创立了ARK Investment Management公司。去年,该公司的7只ETF中有5只的平均回报率为141%;其中3只在美国所有基金中名列前茅。

方舟投资投资公司旗下5只主动管理型ETF,截至2020年11月底,表现最差的一只也有近30%的5年年化回报,表现最好的5年年化回报高达46.35%,该成绩是巴菲特平均水平的两倍!

据媒体3月8日的报道,自2020年初以来,ARK已经吸收了370亿美元的新资金,该成绩在美国资管机构中排名第三,仅次于Vanguard Group和贝莱德的iShares,后者各自拥有数百只基金。

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伍德将公司命名为“ARK”,是Active Research Knowledge(积极研究知识)的首字母缩写,同时也有《约柜》的意思(Ark of the Covenant,古代以色列民族的圣物,一个里外用金包裹的木柜子。约柜放在哪里,哪里就有神同在)。

ARK投资基金旗下产品:

ARKF:

Fintech Innovation ETF(金融科技创新ETF),一家主动管理的交易所买卖基金(ETF),旨在寻求资本的长期增长。它力求通过将资产的80%以上投资于国内和国外的金融科技(Fintech)公司。ARK认为该金融产品包括但不限于以下业务平台:1)交易创新;2)区块链技术;3)Risk Transformation;4)Frictionless Funding Platforms;5)Customer Facing Platforms;6)New Intermediaries

ARKG:

Genomic Revolution ETF(基因组革命ETF),通过将技术和科学发展以及基因组学的进步纳入其业务范围,ARKG投资的公司专注于并有望从延长和提高人类及其他生活的质量中受益匪浅。ARKG将集中于医疗保健行业中任何行业公司,主要是生物技术行业公司。ARKG是主动管理的ETF,它通过将其资产的至少80%投资于多个行业的公司的国内外股票证券,以寻求资本的长期增长,投资行业包括医疗保健,信息技术,材料, 与基金的基因组学革命主题相关的能源和消费者行业公司。

ARKK:

ARK Innovation ETF(ARK创新ETF),ARKK投资的公司包括那些依赖或受益于新产品或服务的开发,与DNA技术领域有关的科学研究的技术进步的公司,能源,自动化和制造领域的工业创新公司,共享技术,基础设施和服务(下一代互联网)公司以及金融科技创新公司。ARKK是一个主动管理的ETF,通过将其资产的至少65%投资于国内和国际创新投资主题相关的公司来寻求资本的长期增长。

ARKQ:

Autonomous Technology & Robotics ETF(自动技术与机器人ETF),ARKQ投资的公司专注于并有望从新产品或服务的开发,技术改进以及与能源,材料和运输,自动化和制造等相关领域的科学研究的进步中受益匪浅 。ARKQ是一个主动管理的ETF,它在正常情况下将其资产的至少80%投资于与该基金的投资主题相关的自主技术和机器人公司的国内外股票证券。投资领域报包括:1)无人驾驶运输(Autonomous Transportation);2)机器人与自动化;3)3D打印;4)能源储备;5)太空探索

ARKW:

  • Next Generation Internet ETF(下一代互联网ETF),ARKW是一个主动管理的ETF,它在正常情况下将其资产的至少80%投资于下一代互联网,投资于国内和美国交易所买卖的外国股本证券。ARKW投资专注于:1)云计算与网络安全;2)电子商务;3)大数据与人工智能(AI);4)移动技术与物联网;5)社交平台;6)区块链和P2P

ARK的投资理念:

  1. 专注于颠覆性创新
  2. 寻求颠覆性技术的领导者,推动者和受益者
  3. 自上而下和自下而上的开放研究相结合,及早发现创新和跨市场融合
  4. 提供涵盖市值和行业的创新型ETF,力求与大盘指数的重叠小
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在一次访谈中木头姐也谈到了ARK与众不同的投研方法与投资理念

我们研究的组织方式和传统的资产管理公司非常不一样,我们不是一个一个行业的研究,而是打造一个个的“创新平台”。我们的分析师是这个创新平台的专业分析师,但对于一个个具体的行业、具体的技术,他们又是通才。这与传统的研究过程迥然不同。

另外一个差异点就是我们研究的时间框架,我们是以5年期的时间框架来做研究的,我们会关注一些机会,这些机会由科技导致的成本下降驱动。我们创新平台关注的投资机会都有望在接下来5年里面每年有20%-80%的复合增长,我们寻找的是来自于变革性技术的“指数式增长”机会。

我们的起点是一个从上至下的方法,我们试图“量化”颠覆性创新,这是我们所做的事情。另外我们也关注原创性的研究,从一张白纸开始,从投资的“第一性原则”去看,我们试图去搞清楚,比如,这家公司在2014年开始时,自动化驾驶发展到什么样子,让自动驾驶成为现实需要多久时间。我们在基因组学、机器人,储能,人工智能这些方面,还包括区块链技术,都采取类似的方法。我们会对与我们平台相关的技术市场未来的发展空间进行量化预估,并不是等这些研究做完了再去研究,而是在过程中不断分享自己的研究,这些研究尽管没有完成,但我们会在这个过程中不断和社交媒体互动,我们和企业合作,我们希望成为整个“研究共同体”的一部分,我们希望这些企业可以更好测试我们的“自上而下”的模型。但更重要的是,和其他很多公司一样,我们在个股层面也是“自下而上”的。

我们的投资还有一个有趣的地方是,我们有一个5年期的投资框架,这一长周期的框架为我们提供了很大的空间,去了解“线性增长”和“指数式增长“之间的差别。我们都知道,在新趋势的早期,线性增长和指数式增长似乎没有太大的区别,但是如果以5年的跨度、发展轨迹看,指数式增长的增长轨道与线性增长是完全不一样的,就跟白天和黑夜的区别一样。

我们的研究深受创新者的影响,这些创新者会对我们的研究做出自己的反应。对我们来讲,我们觉得非常享受的,或者说常有意外惊喜的部分,是因为我们的研究人员会入驻那些我们认为走在技术最前沿的创新公司,他们会找我们,去理解我们是如何得出某一结论的。

我们整个研究都围绕着莱特定律,许多人没有关注到莱特定律,而莱特定律整个打开了我们的新世界。莱特定律相当于“相对的摩尔定律“,摩尔定律是讲时间的功能(the function of time),而莱特定律是讲单位的功能(the function of units)。比如讲到预测半导体单位成本的下降,莱特定律比摩尔定律预测的更准确。莱特定律能帮助我们理解与新技术相关的成本是如何快速下降的,当我们搞明白了这一点,我们就能预测成本下降能带来多大的新增需求。莱特定律是一个极有纪律性的定律,它带来的增长在未来5-10年将是非常令人惊艳的。

「注:莱特定律在1936年由西奥多·莱特(Theodore Wright)率先提出,核心内容就是说某种产品的累计产量每增加一倍,成本就会下降一个恒定的百分比。在汽车领域,从1900年就遵循这一规律,产量每累计增加一倍,成本价格就会下降15%。」

ARK 今年发布了2021年年度投资报告。由于其在科技领域卓越而长远的眼界,ARK的Big Ideas系列年度报告以往在专业金融圈被奉为科技投资“圣经”。今年的年度报告更加引人瞩目。在今年的报告中,「牛市女皇」「女版巴菲特」Cathie Wood带领她的ARK研究团队提出了15个宏大而前景广阔的投资主题,涉及的领域除了为人熟知的比特币、电动车、无人驾驶之外,还包括深度学习、新一代基因测序、数据中心再创造、虚拟世界等。

1、深度学习

深度学习可能是当前时代软件领域最重要的突破迄今为止,所有的软件都是由人类编写完成。而深度学习,作为人工智能的其中一种形式,利用数据写软件代码。通过自动编写程序、创建软件,深度学习可以加快每一个行业的发展速度。ARK的研究显示,深度学习将在未来15-20年里,为全球股票市场增加30万亿美元的市值。

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2、芯片升级

数据中心——计算的“发电厂”——正在经历一场革命。尽管英特尔曾经在全球处理器领域占据了90%以上的份额,但如今,更便宜、更快、功能更强大的处理器已经开始逐步取代它了。对于云计算,我们相信,ARM、RISC-V和图形处理单元(GPU)可能会成长为新一代处理器“发电厂”。到2030年,它们的年增长率将达到45%,规模将达到190亿美元。对于数据中心业务,我们认为,以GPU为主导的加速器将成为新一代工作负载用主流处理器,到2030年将以每年21%的增速扩张到410亿美元的规模。

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3、虚拟世界

虚拟世界由视频游戏、增强现实(AR)和虚拟现实(VR)组成。虚拟世界被定义为任何人都可以随时随地访问的计算机模拟环境。如今,日常社会生活与虚拟世界的交互仍处在初期阶段。根据ARK的研究,从虚拟世界所创造的收入,将以每年17%的复合增速增长,有望从当前的1800亿美元增长至2020年的3900亿美元。今天,虚拟世界是相互独立的,但未来他们可能相互联结,最终成长为未来主义者所认为的“多重宇宙”(The Metaverse)。

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4、移动支付

ARK认为,Venmo,Cash App和有风险投资支持的初创公司很可能会通过移动终端和手机银行来颠覆传统银行的业务。如今,数字钱包开始全面渗透到包括券商和借贷在内的传统金融服务体系中。数字钱包可以用作商业活动的领先集成式金融服务平台,而不仅仅是提供金融产品。根据ARK的研究,如今,每位用户的数字钱包价值在250美元到1900美元之间,有可能扩增到2万美元,这意味着到2025年,美国将有4.6万亿美元的市场机会。

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5、比特币的基本面

当比特币价格不断刷新历史高位时,ARK的研究表明,它的基本面仍然健康。与2017年的成交量相比,比特币的价格上涨似乎不是主要因为天花乱坠的炒作。随着比特币获得了越来越多的信任,一些公司开始考虑比特币,将其视为类似于现金的资产。如果标普500中的所有成分股公司都将1%的资产配置比特币,那么预计比特币的价格将增加40000美元左右。

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6、比特币机构投资者来了

ARK认为比特币的高速上涨使得其在机构的资产配置中有了一席之地。ARK相信比特币提供了所有配置资产中最引人注目的风险回报性。正如研究结果表明,其规模在五年内可能扩展至5000亿美元,在下一个十年,网络资本将达到1-5万亿美元。我们认为人们应将忽略比特币所导致的机会成本纳入一部分新的投资成本中。

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7、电动汽车

电动车的售价正逐渐靠近传统汽车,头部企业在研发成本更低、里程更长的电池。根据莱特定律,ARK预计,电动车的销量将暴增20倍,从2020年的220万辆左右增长到2025年的4000万。阻止这一切发生的最大风险是,传统汽车制造商能否成功过渡到电动车和自动驾驶领域。

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8、自动化机器人

人们担心自动化会夺取工作,但ARK相信它将赋予人类更大的权力,从而提高生产率和工资增长。自动化有可能将无偿劳动力转移为有偿劳动力。例如,随着食品服务的自动化,他们会将食品准备,清理和杂货店购物转变为包括食品配送在内的市场活动。ARK认为,自动化将在未来五年内为美国GDP增长贡献5%,即1.2万亿美元。

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9、自动驾驶网约车

我们认为,自动叫车服务将使出行成本降低到如今出租车的平均成本的十分之一,从而推动人们的广泛采用。ARK的研究表明,到2030年,自动乘车平台每年将产生超过1万亿美元的利润。此外,汽车制造商和车主分别可享受2500亿美元和700亿美元的利润。

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10、无人机送货

无人机之所以能有今天的发展,与电池成本的降低和自动化技术的提高密不可分。ARK认为,在不久的将来,无人机从传送包裹到传送食物,甚至可以帮助人类自身完成其在两地之间的传送。更进一步说,无人机的出现可能会改变人们以往的购物行为、减少旅行中的路程时间,从而帮助人们节约有限生命中的宝贵时间。ARK预测,到2030年,无人机送货平台将的送货收入、硬件销售收入和测绘收入将会分别达到2750亿美元、500亿美元以及120亿美元。

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11、航空航天

火箭和卫星发射成本的大幅下降使得曾经是官方垄断行业的轨道航天航空工业正在发生巨变。由于深度学习、移动连接、传感器、3D打印和机器人科学等技术的发展,几十年来居高不下的火箭和卫星发射成本终于开始下降。由此,卫星发射和火箭着陆的数量开始大幅上升。ARK的研究显示,全球连接、高超声速点对点旅行等给轨道航空航天工业所带来的市场机会每年将超过3700亿美元。

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12、3D打印

3D打印能节省时间、降低成本、减少污染,并且能创建全新的零部件架构。3D打印是一种通过逐层叠加的方式来构造物体,是一种增加材料的制造技术,这与传统的减少材料的制造技术截然不同。后者通过工具把原材料上多余的材料层切去,获得一定尺寸、有几何形状的工件。3D打印缩短了设计和生产环节之间的时间,大大简化了供应链流程,将最重要的环节转移到了设计师那里,而其成本仅为传统制造成本的一小部分。ARK认为3D打印将彻底颠覆传统制造业,市场规模以约60%的复合增长率扩大,预计将从去年的120亿美元增长到2025年的1200亿美元。

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13、长读测序

长读测序(Long-Read Sequencing,LRS),即第三代DNA测序技术,可以绘制更加完整的人类基因组图谱。下一代DNA测序是基因组革命背后的驱动力。虽然短读测序(Short-Read Sequencing,SRS)在过去占主导地位,但ARK认为,长读测序将迅速获取市场份额。ARK认为,与短读测序相比,长读测序技术可以提供更高的准确性、更全面的变体检测以及更丰富的功能集。到2025年底,高精准度的长读测序和短读测序的成本将相近。我们预计,长读测序市场规模将以每年82%的复合年增长率扩张,从2020年的2.5亿美元增长到2025年的50亿美元左右。

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14、多癌筛查

液体活检比以往任何医学干预都可预防因癌症而发生的死亡。根据ARK的研究,通过结合多种创新技术,多癌症筛查的成本从2015年的30000美元下降到如今的1500美元,降低了20倍;预计到2025年再降低80%至250美元。因此,美国多癌症筛查市场的规模将达到1500亿美元。据统计,一项多癌症筛查方案可以避免美国每年66000例癌症死亡,挽救140万人的生命。

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15、第二代细胞和基因疗法

第二代细胞和基因疗法应当会发生以下转变:

从液体肿瘤转向实体肿瘤

从自体细胞疗法转向异体细胞疗法

从体外基因编辑转向体内基因编辑

新的细胞和基因疗法创新将使肿瘤治疗的潜在目标市场增加20倍以上。

其实木头姐本身也是一个比较励志的例子,在2014年创业的时候,已经58岁了。

2014年,因联博认为基于破坏性创新的交易型开放式指数基金(ETF)的想法风险太大,伍德离开了联博公司,并于同年1月成立方舟投资,任该基金的首席执行官至今。方舟投资以约柜命名,而伍德在当时则读了一年《圣经》。那个时候也是有一段郁郁不得志的时光。

在创业初期,其公司在2014年至2016年间,基金排行处于同类基金的末端,木头姐大概投了500万美元给公司输血,同时还要依靠变卖股份来维持公司的运转。但自2017年起,随着公司持有的股票开始上涨,开始录得持续增长。

2020年,伍德被彭博社荣誉退休总编辑温以乐(Matthew A. Winkler)评选为2020年最佳选股人。截至2021年3月,按净资产总额计,伍德管理的两只基金在女性管理的10大基金中名列前茅。

2021年第一季度,随着特斯拉的回调,ARKK截至目前的收益还是负值,很多人又开始唱衰木头姐,「巴韭特」「接盘侠」不绝于耳。这是不是很耳熟,跟我们A股很相似,证明不管中国美国,至少人性是相通的,我们这边赚钱了蔡总,亏钱了蔡狗,也是一样的吧。

由于ARK大火的这几只基金是主动管理的ETF,是每天公布持仓的。这样其实也给我们增加了很多学习的机会,这也是木头姐比较有个性的一点,并不排斥分享,而且以产品的方式固定下来。通过官网(https://ark-funds.com/arkk)我们可以看到旗舰基金ARKK在2021.4.23的前十大持仓

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如果大家感兴趣,现在有比较好用的追踪器,可以自动的追踪ARK旗下ETF的持仓变化、交易记录等等,对美股感兴趣的韭友可以自行查看,点击「异界番茄」获取

韭菜热线原创版权所有,发布者:弗里曼,转载请注明出处:https://www.9crx.com/4513.html

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