作者： Carolina Wilson、Vinícius Andrade
价值 3250 亿美元的新兴市场交易所交易基金行业的交易员正在将现金转向关注发展中国家亮点的策略。
根据彭博社汇编的美国基金数据，主动管理型 ETF——尤其是那些投资于印度领先世界的增长和拉丁美洲股票的基金——在过去一个月吸引了近 5 亿美元。与此同时，投资者已从以中国为主的被动策略中撤资 35 亿美元。
尽管 ETF 作为进入金融市场难以触及的角落的一种简单方式而越来越受欢迎，但被动投资工具的投资者正在应对固定策略的缺点。向主动型基金的轮换证明，从散户交易员到专业资产管理公司，每个人都开始意识到北京在实现新冠疫情后增长承诺方面所付出的努力有多大。
“你不想盲目地遵循索引，对吗？” 美世顾问投资管理公司首席投资官唐纳德·卡尔卡尼 (Donald Calcagni) 表示。“这是一个重新思考我们的新兴市场配置并采取更灵活的方法来思考地域多元化的机会。”
8 月份，交易员从价值 216 亿美元的 iShares Emerging Markets ETF 中撤资超过 20 亿美元，该 ETF 是美国最大的 ETF 之一，专注于广大发展中经济体。该基金将约三分之一的资金配置到中国。与此同时，投资于中国以外新兴市场的贝莱德 ETF 仅本季度就获得了 9.45 亿美元的资金，这是自成立以来的最大资金流入。
这是一次重大撤资，尤其是当投资者将现金投入完全排除中国资产的类似基金时。根据彭博社汇编的数据，iShares MSCI 新兴市场（中国除外）ETF 在 8 月份连续 11 个月出现资金流入。
与此同时，追踪拉丁美洲股票的最大 ETF 的投资资金在短短三个月内飙升了 5 亿美元。就在过去几周，Global X Management 推出了新的 ETF，专门投资于印度和巴西等单一国家的股票。
需求变化
如果这些最近的趋势持续下去，它们将对新兴经济体产生有意义的影响，而这些经济体历来是主流投资者较难接触到的。
彭博社汇编的数据显示，在今年吸引至少 10 亿美元资金的 7 只在美国上市的追踪新兴市场的 ETF 中，有 3 只是主动管理型工具，与被动型同行相比，这些工具将更多资本分配给印度资产，并提供较少的中国敞口。 9 月 7 日。
这为交易者带来了回报，因为印度庞大的中产阶级和快速增长的经济有助于支撑其金融资产。与此同时，墨西哥股市是 2023 年表现最好的股市之一，而随着政策制定者开始宽松周期，巴西股市上涨。
“我们在中国以外的新兴市场中发现了一些机会，拉丁美洲和东南亚就是很好的例子，”荷宝机构资产管理公司驻鹿特丹的投资组合经理 Daniela Da Costa-Bulthuis 表示。“所谓的近岸趋势——企业寻求更接近美国消费者——有利于这些地区的国家，从长远来看具有相关性。”
Global X 新兴市场策略主管马尔科姆·多尔森 (Malcolm Dorson) 表示，然而，在广泛的被动 ETF 中，很难增加对这些国家的投资。主动 ETF 的一个好处是能够更轻松地投资于高信念的产品他表示，押注仍只占广泛基准的一小部分的国家。
据 Bloomberg Intelligence 的数据，尽管追踪新兴市场的主动 ETF 仅占新兴市场基金总量的 4% 左右，但该类别从 6 月 1 日到 9 月 6 日期间带来了超过 40% 的新鲜现金。彭博资讯的数据显示，这进一步证明主动管理策略正在成为 ETF 行业的前沿，截至 7 月份，美国上市基金的主动资产达到创纪录的 4440 亿美元。
例如，根据彭博社汇编的数据，Avantis Emerging Markets Equity ETF 今年已吸引了超过 12 亿美元的资金，自 1 月份以来其资产增加了近 40%。该策略比被动策略对印度、巴西和墨西哥的敞口更高，并且可以根据流动性、资产表现和治理问题每天调整其投资组合。
Dimensional Fund Advisors LP 的另外两种主动管理策略（股票代码为 DFEM 和 DFAE）今年也吸引了大量新资金，它们增加了对印度股票的投资，并减持了中国股票。
今年迄今为止，所有三只活跃 ETF 的股价均已上涨至少 6%，远远超过 MSCI Inc. 新兴市场股票指数不到 2% 的涨幅。
“印度是世界上最好的结构故事，”多尔森说。“今天不能控制印度基本上就像20年前不能控制中国一样。这是一种一劳永逸的长期持有方式，我认为人们在该国的结构性投资不足。”
看什么
- 中国人民银行可能再次下调一年期中期贷款利率。交易员还将关注信贷、活动和价格数据，寻找经济需要进一步政策支持的迹象。
- 印度将公布8月CPI数据和7月工业生产数据。
- 继8月份紧急加息后，俄罗斯央行预计将维持政策利率在12%不变。
- 巴西 8 月份通胀数据将为政策制定者是否继续降息 50 个基点的步伐提供线索。
- 预计阿根廷 8 月份的月度通胀率将达到两位数，投资者期待 10 月份的选举。
- 据彭博经济研究称，秘鲁央行可能会将基准利率从 7.75% 下调至 7.50%。
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