通胀仍令美联储头疼

作者: Tiffany Wilding, Allison Boxer

最新的通胀报告增加了美联储采取进一步行动的可能性。

另一份强于预期的 CPI(消费者价格指数)报告增加了美联储今年再次加息的可能性。

9 月份美国核心 CPI 较 8 月份上涨 0.3%,强于我们 0.2% 的预期,而总体通胀较 8 月份上涨 0.4%。住房和酒店成本的上涨在很大程度上推动了这一意外的上涨。

最令人担忧的是核心、工资敏感的服务类别近几个月来的重新加速。虽然人们不应该过多解读任何一份数据,但 9 月份的报告强调了我们对美联储经济软着陆预期的怀疑。事实上,我们认为劳动力市场需要走弱,包括失业率上升,通胀才能更全面地回落至美联储 2% 的通胀目标。

对美联储近期政策的影响很复杂。尽管这份报告和最近强劲的非农就业报告都支持年底前再次加息 — — 正如大多数美联储官员在 9 月份经济预测摘要 (SEP) 中所预测的那样 — — 紧缩的金融状况(如果持续)正在发挥很大作用他们的工作。

细节中的魔鬼

消费者物价指数相对于我们预期的意外上行主要发生在波动较大的旅游服务类别。酒店价格从过去几个月的疲软中反弹,较 8 月份上涨 4.2%,使核心 CPI 上涨 5 个基点 (bps)。然而,业主等效租金 (OER) 也异常波动,较 8 月上涨 0.56%,而 8 月较 7 月上涨 0.38%。

目前住房价格比一年前上涨了 7.15%,与大流行前 3.0% 至 3.5% 的趋势仍相去甚远。然而,从新租户的租赁租金和其他“市场租金”指标来看,似乎存在大量的通缩现象。

并非全部都更高

报告的一大亮点是核心商品的通货紧缩,较8月份下降0.4%。二手车价格再次成为主要推动因素,下降 2.5%,较 9 月份核心 CPI 下降 9 个基点。

曼海姆最新的二手车批发定价数据表明,过去几个月的快速下降已开始触底,并且不会继续以同样的程度支撑较低的核心通胀。然而,这可能会在一定程度上被零售商品类别更快的通货紧缩所抵消。我们一直预计零售商品价格将会放缓,因为棉花价格下跌会缓和服装通胀,人民币贬值会降低中国进口商品的价格,以及消费者在过去几年大肆消费消费品后变得对价格越来越敏感。目前,核心商品价格比一年前低 0.03%,这是 2020 年以来首次出现核心商品通货紧缩,也是在达到 12% 以上峰值之后的显着通缩路径。

美联储面临的压力

总体而言,最新的消费者物价指数数据可能会给美联储官员带来一些焦虑。虽然核心商品通货紧缩正在帮助降低整体通胀,但对工资敏感的服务类别缺乏进展,凸显了我们的观点,即劳动力市场需要进一步疲软才能使通胀回到与指令一致的水平。我们一直怀疑美联储是否真的会实现大多数美联储官员预计的额外加息,但目前我们倾向于他们加息,尽管最近金融状况收紧。这是一次千钧一发的机会。

韭菜热线原创版权所有,发布者:风生水起,转载请注明出处:https://www.9crx.com/77830.html

(0)
打赏
风生水起的头像风生水起普通用户
上一篇 2023年10月24日 00:27
下一篇 2023年10月24日 23:38

相关推荐

  • 日本央行:一个时代的终结?

    作者:嘉信理财的Jeffrey Kleintop 日本央行的政策变化可能会扭转资本流动,推高全球收益率,推动日元走强,并提高日本股市的价值。 由于所有注意力都集中在美联储身上,美国投资者很容易忘记其他货币当局的影响。十多年来,日本央行(BOJ)的政策使日本成为投资资金的重要来源,负利率使投资者能够廉价借入日元,然后在其他国家购买回报更高的投资。这种情况可能即…

    2023年11月21日
    19600
  • 为什么世界卫生组织关于癌症和阿斯巴甜(是的,健怡可乐中的成分)的声明值得一听

    食品安全领域有一些令人震惊的消息:阿斯巴甜,一种用于多种食品和饮料的常见人造甜味剂,即将被全球领先的卫生机构宣布为致癌物。 7 月中旬,世界卫生组织 (WHO) 下属机构国际癌症研究机构 (IARC) 计划发布该产品安全数据的最新审查结果。据路透社报道,该机构将宣布阿斯巴甜“可能对人类致癌”。世卫组织的一个独立委员会(世卫组织和粮食及农业组织食品添加剂联合专…

    2023年7月10日
    18300
  • 北京大学Julia语言入门讲义第20章: Julia统计图形—Gadfly

    介绍 Julia语言没有内建作图能力,作图需要通过扩展包提供,因为Julia语言的历史还比较短,现在有多种作图用的扩展包但是没有一个占绝对优势的包。比较常用的有Gadfly, Plots, PyPlot包。Julia还在快速发展阶段,功能的兼容性不够稳定,作图功能尤其如此。本文演示Gadfly包作图。 本文作者先安装了Anaconda3,然后安装Julia1…

    2023年9月2日
    15100
  • 绝对回报货币策略,被低估的回报和多元化来源?

    绝对回报货币策略,被低估的回报和多元化来源? 执行摘要: 货币因子策略可以平衡股票和债券市场的动荡。我们的绝对回报货币策略 (ARCS) 是一种透明且基于规则的策略,可接触三个关键货币因子:套利、价值和趋势。 ARCS 与传统资产的相关性较低甚至为负,这使其有可能在不增加太多风险的情况下提高多资产投资组合的回报。 我们认为 ARCS 未来的回报前景看好。这是…

    2024年6月2日
    6800
  • 北京大学金融时间序列分析讲义第9章: 季节模型

    经济和金融中的月度、季度数据一般有明显的周期,日数据也会有按照周、月、年周期的变化。这样的性质称为季节性,含有周期变化的时间序列称为季节时间序列。 如:可口可乐公司1983第1季度到2009第3季度公布的季度盈利数据。每个季度的盈利数据在季度结束后约一个月以后公布。共107个观测。考虑季度盈利的对数值。 da <- read_table( “q-ko-…

    2023年7月20日
    24600

发表回复

登录后才能评论
客服
客服
关注订阅号
关注订阅号
分享本页
返回顶部