作者：Roxanna Islam
尽管经济出现一些放缓迹象，但市场上最大的故事仍然围绕着大型科技公司的盈利和人工智能。七大股票涵盖科技、通信和非必需消费品：科技领域的微软[MSFT]、苹果[AAPL]和英伟达[NVDA] ；通信领域的元平台 [META]和Alphabet [GOOG]；以及非必需消费品领域的亚马逊 [AMZN]和特斯拉 [TSLA] ）。
因此，这三个行业都受到了技术和人工智能因素的巨大推动。尤其如此，其中几家公司上周报告的盈利超出预期。现在加密货币价格已回到 35,000 美元以上。随着现货比特币 ETF 的可能性越来越近，投资者正在关注风险较高的投资。但直觉也告诉我们，消费者支出正在失去动力。
那么什么时候开始增加防御性行业或风险较低资产的配置呢？本报告着眼于非必需消费品行业与必需消费品行业，以及这些 ETF 可以告诉我们有关市场的信息。
尽管最近情绪发生了变化，但非必需品行业的表现仍远远领先于主食。
按市值加权计算，非必需消费品行业是年初至今表现最佳的第三个行业（在 11 个行业中），仅次于通信和技术行业。在非必需消费品精选行业 SPDR 基金 (XLY)中，这两只股票占 ETF 权重的 40% 以上。在等权重基础上（不包括亚马逊和特斯拉的超重敞口），该行业仅是表现最佳的第五个行业（根据 Invesco S&P 500等权重非必需消费品 ETF [RSPD] 衡量）。今年迄今，非必需消费品 ETF的资金流入量在整个行业 ETF 中排名第四和第七。最近，随着该行业出现单月最高流出量，这种情绪发生了变化。
另一方面，按市值加权计算，主要消费品行业一直是表现第三差的行业（消费必需品精选行业 SPDR 基金 [XLP]），也是按等权重计算表现最差的行业（Invesco S&P 500 等权重消费必需品 ETF [RSPS]）。两者之间的差距最近有所缩小，但总体而言，尽管消费者疲软，非必需品的表现仍明显优于主食。
订书钉显示出相对强势，但利润压力和其他微观因素调节了强势。
直觉可能会告诉我们，现在是时候转向主食了。这是因为消费者正在抑制可自由支配的支出。有两个主要例外：用于音乐会和旅行等体验的支出，或购买电子商务商品等打折商品的支出。如果您比较非必需消费品 ETF 的最高持仓量和最低持仓量，就会发现这符合趋势。XLY 表现最好的股票包括亚马逊和特斯拉——七大股票中的两只。
其余大部分是旅游股。这些股票受益于过去两年旅游业的回归和股价下跌的复苏。大多数表现最差的是商品零售商。由于消费者减少了服装和配饰等商品的购买，他们全年的消费支出都在下降。消费者一直在减少非必需品的购买。但他们仍未准备好放弃全权委托服务，而这一直维持着该行业的运转。
另一方面，传统上，主食在整个经济周期中都更加稳定。这是因为，无论消费者的钱多还是少，他们都会维持在主食产品上的支出水平。这些产品包括杂货、卫生用品和其他家庭用品。该行业的一些知名人士透露，这些趋势总体上是准确的。在Costco (COST)最新的收益报告中，该公司报告会员人数同比增长 8%，这得益于寻求折扣价格和在家就餐的消费者。最近，可口可乐 (KO)公布的盈利高于预期，因为尽管价格上涨，消费者仍继续购买更多产品。
然而，该行业中表现最差的一些公司，如Dollar General (DG)和Walgreens (WBA)，一直面临利润问题。这是由于更高的投入成本和更不愿意的消费者。两家公司都聘请了新首席执行官来扭亏为盈。但这些变化的影响可能要等到晚些时候才会显现出来。主食行业整体呈现韧性。但其中许多公司仍然难以将成本转嫁给消费者。他们还受到消费者疲软（很像非必需品行业）的影响，这削弱了该行业的实力。
总结
尽管消费者支出放缓，但与必需消费品行业相比，非必需消费品行业似乎仍然令人兴奋。该行业受到利润率下降和其他公司特有问题的影响。这些因素削弱了今年消费必需品行业的实力。但业绩差距一直在缩小。与非必需消费品和科技行业相比，必需品行业可能仍然有吸引力且相对便宜。
保证金问题通常是短期的，并且可能会得到解决。但消费者支出等问题往往是长期的。可自由支配的行业可能仍然有一些动力。但如果当前的经济环境持续下去，并且投资者为未来的前景更加谨慎做好准备，那么我们的一些情绪可能会继续转向主要产品。
韭菜热线原创版权所有，发布者：弗里曼，转载请注明出处：https://www.9crx.com/78324.html
