中概股的步点变了

弗里曼 • 2022年6月9日 16:23 • 分析 • 阅读 356

最近的中概股涨的很猛，似乎一切都回来了，腾讯5%，阿里10%，美团10%，更有甚者滴滴创造了一个55%的强劲反弹。

中概股变了，港股也不再是2021年那个全球最差股市了。去年的时候，中丐着实拖累了一大号人，丐帮哀嚎遍野。还依稀记得，去年年初李迅雷等一些券商分析师都在鼓吹南下争抢定价权的事，牛年牛市似乎中概股就要一飞冲天了。

可事与愿违，美股的科技股在2021年是个丰收年，微软、谷歌都上涨了超过50%，可看看中丐呢，仅仅是港股的科技股就累计跌去了10万亿港币，还不要说算上美股的中概股。

图片来自证券时报

中概股的步点变了，去年在A股新能源等上涨的行情时，中丐跌；在美股科技股上涨的时候，中丐也跌，好像这一个跟头摔下就起不来了。2022年5月份，中概股开始了绝地反击，特别是互联网平台型企业的松绑，平均反弹了20%左右。A股涨，中概也涨；美股涨，中概也涨；A股涨，美股不涨，中概还是涨。

最近几天，方正证券出了一份研报「南向资金对港股互联网的定价权有多大？」，我们来节选几张，做一下分析。

说一下弗里曼的想法：

1、随着新一届特首的上任，香港从乱到治，未来是美好的。从数据来看，也能看出中央以及南向资金对于港股的支持力度是越来越强的。即使涨了这一波以后，港股的估值在历史上依然处于比较低的区间，特别是一大批优质的互联网平台型企业和生物医药类企业。相信随着美股中概股的进一步的回流，以及中美针对中概股审计问题的解决，美股中概股的上涨还会持续一段时间。低估值，就是硬道理。

2、所谓的定价权问题，这几年一直不绝于耳。从表面看，中国的公司只有中国的投资者最理解，给出的估值也会高一些。在香港联交所解决了一些制度性问题以后，中国的纳斯达克也就初具雏形了。资本都是逐利的，定价权随着港股与内地的对接越来越深入，随着内地资本市场越来越发达，财富管理市场越来越健全，话语权一定会越来越强。比如说，我们这边险资入市刚刚开始，美国保险、养老金等长期机构资金占比已经超过60%。