中概股的步点变了

最近的中概股涨的很猛,似乎一切都回来了,腾讯5%,阿里10%,美团10%,更有甚者滴滴创造了一个55%的强劲反弹。

中概股变了,港股也不再是2021年那个全球最差股市了。去年的时候,中丐着实拖累了一大号人,丐帮哀嚎遍野。还依稀记得,去年年初李迅雷等一些券商分析师都在鼓吹南下争抢定价权的事,牛年牛市似乎中概股就要一飞冲天了。

可事与愿违,美股的科技股在2021年是个丰收年,微软、谷歌都上涨了超过50%,可看看中丐呢,仅仅是港股的科技股就累计跌去了10万亿港币,还不要说算上美股的中概股。

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图片来自证券时报

中概股的步点变了,去年在A股新能源等上涨的行情时,中丐跌;在美股科技股上涨的时候,中丐也跌,好像这一个跟头摔下就起不来了。2022年5月份,中概股开始了绝地反击,特别是互联网平台型企业的松绑,平均反弹了20%左右。A股涨,中概也涨;美股涨,中概也涨;A股涨,美股不涨,中概还是涨。

最近几天,方正证券出了一份研报「南向资金对港股互联网的定价权有多大?」,我们来节选几张,做一下分析。

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说一下弗里曼的想法:

1、随着新一届特首的上任,香港从乱到治,未来是美好的。从数据来看,也能看出中央以及南向资金对于港股的支持力度是越来越强的。即使涨了这一波以后,港股的估值在历史上依然处于比较低的区间,特别是一大批优质的互联网平台型企业和生物医药类企业。相信随着美股中概股的进一步的回流,以及中美针对中概股审计问题的解决,美股中概股的上涨还会持续一段时间。低估值,就是硬道理。

2、所谓的定价权问题,这几年一直不绝于耳。从表面看,中国的公司只有中国的投资者最理解,给出的估值也会高一些。在香港联交所解决了一些制度性问题以后,中国的纳斯达克也就初具雏形了。资本都是逐利的,定价权随着港股与内地的对接越来越深入,随着内地资本市场越来越发达,财富管理市场越来越健全,话语权一定会越来越强。比如说,我们这边险资入市刚刚开始,美国保险、养老金等长期机构资金占比已经超过60%。

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3、从未来看,中概股与国内资本市场的关联度会越来越高,步点也会越来越一致。A股早就摆脱了美股而走出了自己的独立行情,中概股的步点只会踩得越来越准。

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