里程碑!单只指数基金破万亿美元:指数基金、约翰伯格与Vanguard集团

本来想直接开始一个指数基金定投的系列文章,恰巧今天(2020.12.17)是指数基金历史上具有里程碑意义的一天—美国最大基金管理公司之一先锋集团(Vanguard Group)旗下一支股票基金成为同类基金中首支资产规模超过1万亿美元的基金,这反映出了过去三十年来基于指数投资的兴起,对资产管理行业的深刻影响。

里程碑!单只指数基金破万亿美元:指数基金、约翰伯格与Vanguard集团

(新浪新闻截图)

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(基金截图)

其实这个结果是迟早的事情,没有什么意外可言,只是时间早晚的问题,我们来看一下指数基金在全世界整体的发展情况。晨星数据显示,十年前指数基金规模约为23亿美元,但随着2019年市场复苏及持续向被动型投资的转变,到2019年11月底,指数基金规模上升至11.4万亿美元。

再来看中国大陆的情况,数量和规模方面,截至2020年6月24日,指数型基金663只,合计规模为9394.41亿元。分产品类型来看,ETF基金282只,合计规模为6575.01亿元;普通指数基金270只,合计规模为1873.03亿元;增强指数基金111只,合计规模为946.38亿元。分投资标的来看,宽基类基金268只,合计规模为4520.77亿元;行业类基金241只,合计规模为3334.32亿元;风格类基金154只,合计规模为1539.33亿元。也就是说在今年的下半年中国大陆指数基金规模突破了1万亿人民币,在今年基金总规模大概15万亿的背景下,大概能占到6.7%。

可以看到我们与发达地区还有很大的差距,但也说明了我们有很大的潜力,相信在产品方面我们会很快的迎头赶上,最重要的还是投资者的培育,特别是个人投资者理财意识的提升,如何从固定收益的思维转变过来,一切还只是刚刚开始。

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(中国指数产品数量)

Vanguard(先锋基金)与约翰伯格

1975 年成立之初,公司管理 11 只基金,资产净值为 18 亿美元。1976 年,年轻的先锋基金发行了世界上第一只指数 型的共同基金——先锋 500 指数基金(Vanguard 500 Index Fund),后来也成为世界上规模最大的共同基金之一。次年, 先锋基金取消了公司旗下产品的销售佣金,开创了低费率基 金产品的理念,并一直贯彻至今。

1982 年,美国政府推行著名的个人养老金 401(K)计划, 为了竞争养老金市场的份额,先锋基金随即开始提供养老金 计划的资产管理服务。继先锋 500 指数基金之后,先锋基金 在 1986 年推出了面向个人投资者的第一只债券指数基金— —先锋全债指数基金(Vanguard Total Bond Market Index Fund)。同先锋 500 指数基金相似,这只基金也是目前世界 上规模最大的债券型共同基金之一。

20 世纪 90 年代,先锋在基金产品线上继续拓展和创新, 并将公司业务扩展至海外。1990 年,公司推出了第一只国际 股票指数基金。1996 年,先锋基金在澳大利亚的墨尔本建立 了第一个海外办公室,逐渐打开海外市场。1998 年,公司通 过州政府的 529 大学储蓄计划(529 College Savings Plans),提供低费率的高等教育储蓄金账户管理服务。

2000 年,为了进一步贯彻低费率的产品理念,先锋推出 了“Admiral”基金份额。购买“Admiral”份额的费用比常规的基金份额略低,但要求更高的最低投资限额。根据基金 的不同,最低投资限额在 1 万至 10 万美元之间,是针对长 期投资者的创新产品。

2001 年,先锋开始发行 ETF 产品。2003 年,先锋推出自己的生命周期基金产品,目前已经成为世界 上最大的目标日期基金系列产品的管理者。

2005 年,先锋在公司网站上推出了财务咨询板块,内容包括提供分析工具,管理实践培训项目,证券研究和宏观经济分析等服务。如今,先锋通过一系列的创新,已将自己打造成一个以丰富的基金产品为依托的服务型资产管理机构。并通过海外的 14 个服务中心,服务超过 170 个国家的客户。

先锋业务概况

先锋目前业务主要分为一般共同基金(传统公募及 FOF)、指数共同基金(指数基金和 ETF)、年金管理和其他非 主营业务等四大领域;根据服务对象,又分为个人投资者服 务、机构投资者服务、金融咨询服务和海外投资者服务,并 以服务客户为宗旨建设了复杂的细分产品线,对应产品供给 已超过 180 只。

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(先锋基金业务架构)

公募基金5方面,截至 2019 年底,先锋旗下共同基金规 模(含货币市场基金和 ETF,剔除 FOF)已达 6.59 万亿美元。1、2009 年以后,先锋进入快速扩张阶段先锋早期沿袭了威灵顿基金平衡基金的投资风格,并创新推出了指数型基金。在美国养老金市场发展的助力下,规模稳定保持上升。2、资产分布上仍然偏重美国本土权益市场投资,其他 类型资产稳步增长从先锋旗下基金大类资产类别分布上看,美国股票型基 金占比一直较高,2019 年底权益类产品占比高达 61.29%, 其次固定收益类基金占比为 20.60%,其他类资产近年呈现稳定增长。

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(资产类别占比)

指数基金

先锋成立之初即推出了指数基金,自上世纪八十年代,在美国养老金入市的外在因素驱动和公司内部低费率战略 的导向指引下,先锋加大指数产品供给、规模占比不断上升。截至 2019 年底,先锋旗下被动产品规模共计 4.47 万亿美元, 占比达 67.90%。指数基金业务逐渐成为先锋最具标示性的拳头业务。

先锋基金的启示

先锋的投资哲学极为明确:清晰的投资目标、平衡且分散化的投资组合、最低的费率和长期的增值。先锋创始人博格认为:低成本才能创造价值。纵观先锋发展的时间轴,该公司从成立之初就以低费率为目标,取消销售佣金,推出指数基金,后来又推出税收管理基金。为了避免投资者在众多基金产品中盲目孤立地选择,它 以庞大的基金库为投资标的,建立了一站式基金与核心基金 两个基金之基金(FOF)系列,通过将产品系列化、细分化 满足了投资者的不同需求,这两大系列的基金最终成为先锋 旗下两个最具标志性的品牌产品。

指数、ETF、FOF,我们的资本市场刚刚起步,还面临着很多的困难,投资者、以及监管、机构都需要更多的耐心,争取用十年的时间走发达国家50年走过的路,确实不容易,什么妖魔鬼怪、牛鬼蛇神都会出现,我们作为个人投资者来说,就要努力学习知识,特别是在新的市场环境下,一个健康市场规则下的生存法则,不要抱有赌博心态、侥幸心理,建立合理的期望值,树立长期投资的意识,这样才可以长久获利。

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