港股基金的狼又来了，上车还是下车？

弗里曼 • 2021年12月2日 11:17 • 分析 • 阅读 419

这两天港股的消息有多了起来，为什么呢？原来是又创了新低，13个月来的新低，先来看两个新闻

除了「否极泰来」，就是「悲情」，没看正文，就光是看标题就觉得够惨了。如果说A股今年是横盘震荡的一年，如果抱紧了新能源和军工的大腿，甚至还有大赚的可能。但是港股就不一样，似乎一直在跌跌不休，自由落体运动，一点好日子也没给投资者。但是在2021年初的时候，那个时候的气氛还不是这样。

现在回看李首席在1月份和2月份的观点，是不是有点恍如隔世，所以说经济学家的嘴是最不可靠的。

11月30日，恒生指数开盘后一路向下，跌幅一度超2%，低见23175点，临近尾盘跌幅有所收窄，终报23475点，跌1.58%，刷新自2020年10月以来的13个月新低。另外，恒生科技指数收报6028点，跌2%，距成立以来最低点仅高270点。恒生指数比年内最高点，跌了大概28%左右；恒生科技更惨，比年内高点跌了几乎是60%。如果是年初买了易方达中概互联50ETF「513050」，到现在基本是亏了接近40个点。难怪都叫它中丐，丐中丐了，可惜基金经理余海燕是个女同学，要不非得给捧成丐帮帮主不成。

那为什么会出现这样的情况，今年以来港股基金就像是在危险边缘试探的水鸟，不断试探投资者的底线。2020年港股基金赚了不少，21年大多数给吐回去了，港股基金还值得我们的关注吗？我们是上车还是下车呢？

1、港股新经济比重正在飞速的提升。如果说中国的经济转型带来了GDP增长的放缓，以及高质量的发展，那么金融方面的调整在港股市场是显而易见的。港股以前是地产啊、银行这些占了不少的比重，自腾讯、美团、小米等崛起后，新经济所占比重逐步加大。今年包括微博等等回归的话，都会落到港股的市场，虽然现在回来很多都面临着破发，但回来的还是越来越多。在2021年互联网为代表的的新经济受到政策的影响可是很大的，包括互联网平台、教育等等一系列的重拳把估值给砍掉了不少。看美团的季报，3季度都亏损了不少，在疫情以来还是不多见的。在今年旧势力退去，新经济起来，还需要时间。地产挤泡沫，平台整顿，教育新规，后面还有需要解决的医药的问题，都会在港股体现出来。未来值得期待，不过短时间内的整合是避免不了的，需要超过半年的时间，房地产接近尾声，其他的进展各不相同。

2、疫情的拖累。如果说房地产和互联网平台是政策导致的，那么消费就是受累于疫情了，今年的港股消费数据一直不怎么好。本来11月份的时候港股消费大概有两周的时间是在慢慢攀升的，谁知道新的病毒变种奥密克戎一来，又停滞了，后面能不能在元旦春节这个消费旺季打个翻身仗，还需要观察。

3、共同富裕大主题下的大工程。这两年新发的基金，基本上都会配一些港股的仓位，范围在0-50%，一个是财富管理的需求到这个阶段了，需要配置一些海外资产，如果海外那就先配一些港股这样能够逐步的过度一下。毕竟既风险可控，又肥水不流外人田。

像今年张坤的基金110011，增加了不少的港股仓位。但是A股消费不振，港股起不来，导致今年坤坤从顶流变成了末流。但是大方向是没错的，从动作上来说，也是一种监管意志的响应。

说了三点可能不是很全面，就当抛砖引玉，引起大家的思考吧。我们再考虑一个根本的问题，在当今世界通胀横行的年代，指数高了好还是低了好？这两年，港股比起A股、纳斯达克都差了不是一星半点。A对于H的溢价，已经高于近十年90%的时间。

也不是完全没有好消息，今年前10月，QDII基金规模增幅达到51.55%，从年初的不到1300亿元迅猛增至10月末的1900多亿元。港股QDII占QDII的规模在45%左右。到了年底，资金的流动开始了，不过也仅仅是很少的份额，绝对值还不算什么，比起当年李首席预测的3000亿差远了。

在弗里曼看来，当下的时点，不如我们静观其变，还不到出手的时间。如果已经有了一定的仓位，有了一定的亏损，那么我们就拿着，当然如果你其他版块的比重很小，也可以部分赎回转移到有成长的版块。如果还没有仓位，那么也不用着急下手，大概率调整还在继续，还需要时间。