我们之前讲过指数基金作为被动投资的标的，也不是一成不变的，作为指数基金对标的指数成分股也会定期的更新，替换。具体的缘由可以参考一下之前的链接，
我们今天着重的讲一下在当下这个时点，指数基金的调整对于持有这些基金的投资者有哪些方面的影响。
先以比较普遍的沪深300指数和中证500为例，我们看看2021年12月10日以后的调整，都涉及到哪些成分股，大家也就知道自己手里的基金是不是真的「变心」了。
弗里曼认为有以下几点需要注意一下，
1、旧瓶装上了新酒。12月10日收市后生效，那么今天，12月13日就是生效后的第一个交易日了。如果我们手上有这一类的指数基金，包括ETF基金，ETF链接基金，指数增强型基金。再接下来的2-3周，我们就都要注意一下走势。特别是中证500，中证1000今年涨的不错，又吸引了大批新的投资者。但就目前来说流失了部分的优质标的成分股之后的表现，还需要再看看。
2、以宁王为代表的新能源终于进了沪深300，加上原本在沪深300里就比较多的白酒，会不会进一步催化新能源+消费的行情，需要我们拭目以待了。
3、指数基金规模庞大，涉及超过5000亿的规模，对市场的影响不可小觑。从北向资金持股情况来看，截至12月10日，北向资金持仓市值为2.79万亿元，本周北向资金持仓市值增加1198亿元；本周北向资金净流入488.34亿元，浮盈710亿元。12月以来至10日，北向资金净流入A股640.77亿元。
那我们来看看外资买了什么，卖了什么
从持股数的增加维度来看，买入最多的是中国能建。从持仓市值减少额度的维度来看，卖出最多的是宁德时代。而中国能建与宁德时代都是新调整进沪深300指数的标的成分股。这是巧合吗？有的人说这是外资在割韭菜，弗里曼倒是不这么认为。首先他们的规模还不是特别的大，其次北向资金失败的次数也挺多的。但是能看出来，专业资金的聪明钱对于指数基金成分标的的调整肯定是有想法的，在这个因素的基础上做了一些逻辑判断的。
4、对于指数基金的跟踪误差是不是有影响？答案是肯定的。如果按照最精确的来说，从最理想情况出发，基金经理若想完美跟踪指数，按照指数编制规则需要在指数调整生效日前一日收盘时，以收盘价交易按照新生效的指数成分配比配好新生效指数。实际上，考虑到流动性和冲击成本等因素，基金经理不可能按上述规则完美调整，只会向前或向后拉长整个成分股调整的交易时间。弗里曼查了富国、易方达、兴全等几家指数基金的合同，从合同里面确实没有对于时间的约定，只有一个笼统的「尽快」这样的说法。所以调整在11月26号以后就开始了，现在还在继续。所以我们还要再观察一下跟踪误差的偏离数值，如果误差太高，那么对于基金经理的能力就要打个问号了。
5、由上面跟踪误差的问题引申出来，那我们普通投资者在购买基金的时候要买原汁原味的ETF，还是买指数增强呢？今年指数增强型基金火了一把，新发的基金很多，抢购的情况也时常出现。在弗里曼看来，可以从配置的需要进行考虑，如果你买基金是按照单只来看的，互相之间不考虑配置关系，那么就买增强的比较合适，这样把风险控制和配置交给信任的基金经理。如果你更相信自己的配置能力，那么就买原汁原味的ETF，并且选择跟踪误差最小的基金经理。
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