彭博:美国国债波动对经济意味着什么

上周美国政府债券市场的大幅波动让人们想知道这不仅对股票等其他金融资产的前景产生影响,而且对经济和政策也产生影响。以下是我的主要收获及其后果:

上周的波动性与 2022 年和今年早些时候的波动性不同,因为它不是由收益率曲线的政策敏感短端(例如两年期国债)驱动的,而是由较长期债券驱动的。10年期国债收益率从3.92%飙升至4.19%,周五回升至4.03%,30年期国债收益率从4.03%升至4.20%,触及4.31%的周高点。驱动因素的这种转变表明,市场内部对美联储近期可能的利率路径以及影响长期期限的更广泛因素的趋同性更强。

更广泛的因素包括四个国内因素和一个更不确定的国际因素。

两个主导的国内因素可能会产生更持久的影响:市场对美国政府大幅增加债务销售的前景进行调整,特别是在美联储从量化宽松QE)转向量化紧缩QT)的过程中; 人们越来越认识到,当前的通胀动态将转化为更高的利率,持续时间比市场预期的更长。这两个因素可能会继续导致未来的波动。

另外两个国内因素可能不太重要。尤其是惠誉评级下调美国主权债务评级,其重要性已被许多经济学家和市场参与者忽视。至于第四个因素——经济增长前景,大多数预测已经反映出,如果不再次出现政策失误,美国今年避免经济衰退的可能性更大。

日本央行逐步退出收益率曲线控制政策YCC)所带来的溢出效应存在相当大的不确定性。这一过程已经开始显示出一些迹象,这些迹象对于那些观察到随着时间的推移不可避免地退出固定汇率挂钩的人来说很熟悉,这往往导致市场对当局管理有序退出的能力进行反复测试。

综合起来,这些因素对当前国债市场波动产生了三个影响: 波动可能会减弱,但不会消失;除非日本央行在 YCC 退出过程中出现失误或美联储过度收紧政策,否则预计整体收益率将在区间内波动;而且,凭借中央银行的这一重要资格,经济和金融市场的大多数部分都可以相对轻松地处理它,只要它们不过度杠杆化。

韭菜热线原创版权所有,发布者:风生水起,转载请注明出处:https://www.9crx.com/74872.html

(0)
打赏
风生水起的头像风生水起普通用户
上一篇 2023年8月26日 00:14
下一篇 2023年8月26日 00:30

相关推荐

  • 债券交易员抓住 4% 的收益率,对美联储即将降息充满信心

    押注 2024 年债券反弹的交易员并未受到最近的回调影响,认为这是在美联储开始压低利率之前抓住收益率上升的机会。 周五,在劳工部报告上个月就业增长意外加速后,债券价格下跌,这一动态就得到了体现。但随着 10 年期国债收益率接近 4.1%(12 月中旬以来的最高水平),买家大量涌入,抛售活动有所遏制。 即使数据显示经济持续强劲,这种反弹也突显了过去两个月情绪的…

    2024年1月23日
    2300
  • 主动还是被动?寻求 ESG 困惑的解决方案

    积极管理可以帮助投资者解决可持续股票投资组合中的一些特别棘手的问题。 关注环境、社会和治理 (ESG) 的投资者越来越倾向于被动投资组合,这似乎能提供他们在复杂市场环境中渴望的简单性。但被动投资之路充满风险,尤其是在可持续战略方面。 被动投资组合继续受到追捧。晨星数据显示,2023 年,被动基金管理的股票资产首次超过主动管理资产。可持续投资组合的趋势并不那么…

    2024年5月31日
    1700
  • 金钱如何丰富或侵蚀你的人际关系

    金钱触及每一种关系的核心,包括友谊、恋爱关系和家庭关系。无论您是在考虑您的遗产计划,还是在考虑约会结束时谁应该付账,金钱都有能力表达我们的最高价值或引发我们最深的不安全感。以下是如何明智地对待金钱以丰富您最亲密的关系。 在此文章中,您将找到: 为什么我们对金钱的看法会影响我们的人际关系 解决人际关系中金钱紧张问题:富有同情心的沟通 如何发展富有同情心的财务沟…

    2024年4月10日
    1800
  • 美国 10 位最伟大的投资者以及造就他们的美德

    “在人类努力的领域中,很少有像金融领域那样历史价值如此微不足道的了。过去的经验,就其完全是记忆的一部分而言,被视为那些没有洞察力来欣赏当下令人难以置信的奇迹的人的原始避难所。” —约翰·肯尼斯·加尔布雷思 谁是有史以来最伟大的投资者? Ophir Asset Management 的创始人 Andrew Mitchell 最近要求 ChatGPT 列出前 1…

    2023年5月26日
    24800
  • 书评:混乱的市场

    2024.布伦丹·休斯 历史应该教导还是仅仅提供信息?这个问题是《混乱中的市场》的核心问题,该书对世界各地和不同时期的宏观经济危机进行了广泛而简洁的历史概述。本书不仅阐述了 20 世纪 90 年代德国魏玛或日本等地的金融市场动荡,还深入研究了市场扰动的机制,旨在教育读者和投资者。文章写得很清楚,案例研究也很深入。作者的讨论和分析不仅具有指导意义,而且具有现实…

    2024年5月23日
    4200

发表回复

登录后才能评论
客服
客服
关注订阅号
关注订阅号
分享本页
返回顶部