随着能源类股票交易价格接近历史最高水平且油价也不断攀升，对冲基金认为他们已经找到了一种可以利用的交易方式：出售股票并将利润投入到购买更多原油。
高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) 的经纪数据显示，对冲基金已连续三周抛售美国能源股。能源净配置也远低于历史水平，目前能源仅占高盛经纪业务美国净敞口的 2.2%。该行业的多空比率已降至五年来的最低水平。
与此同时，布伦特原油价格回升至每桶 90 美元左右，布伦特原油看涨期权的数量刚刚突破 2019 年创下的纪录。在以色列誓言对伊朗周末的导弹和无人机袭击作出回应后，交易员押注油价将进一步上涨。
CIBC Private Wealth Group 高级能源交易员 Rebecca Babin 表示：“我们看到一些投资者通过 6 月 250 美元的看涨期权买入原油，因为投资者正在积极对冲大宗商品的尾部事件。由于再通胀交易，宏观对冲基金已经持有相当多的原油，为了对冲地缘政治风险，他们使用期权而不是标的原油。”
能源股在 2023 年暴跌后，将在 2024 年反弹。今年年初，该板块上涨了 13%，成为标普 500 指数中表现第二好的板块，领先于信息技术板块。然而，这些涨幅让一些投资者担心这些股票涨得太快、太猛。
Antimo 高级投资组合经理 Frank Monkam 表示：“我们正处于一个非常富裕的水平。一些对冲基金正在出售石油股票，但由于地缘政治风险仍然存在，购买一些石油看涨期权以保护自己免受上行风险是明智之举。”
与此同时，华尔街策略师仍认为能源公司还有进一步上涨的空间。高盛资产管理公司和摩根士丹利最近将该行业的评级上调至增持，理由是油价上涨、盈利预测上调以及“估值诱人”。
Greenwood Capital Associates 首席投资官沃尔特·托德 (Walter Todd) 表示：“能源股的历史动态就像繁荣与萧条的循环：石油价格上涨，这些股票也上涨，然后供应做出反应，导致价格下跌，这些股票随之下跌。”他持有埃克森美孚公司、康菲石油公司和 EOG Resources Inc. 等股票。
“现在美国石油公司的资本纪律性已经大大提高，回报率更高，而且相对于其他市场而言，它们的价格非常便宜，”他补充道。“但考虑到石油股目前的涨势，短期内它们会回落吗？绝对会。”
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